“Мечел” следует за рынком

Об этом свидетельствует отчет о производственных итогах компании. Согласно этому документу, производство угля на предприятиях компании выросло в годовом выражении в целом на 3% — до 7,525 млн. тонн (за счет энергетического сектора, производство же коксующегося угля сократилось на 1,5%). Производство железорудного концентрата увеличилось на 17% — до 2,224 млн. тонн. Снизилось производство кокса (-7%), чугуна (-1%), значительно упал выпуск сортового проката (-19%), зато вырос выпуск товарной заготовки (+39%, до более чем 1 млн. тонн), увеличился выпуск метизов (+13%) и штамповки (+64%), но в последнем случае абсолютные цифры невелики (51 тыс. тонн).

Созданная в марте 2003 года СГ “Мечел” на данный момент находится в пятерке крупнейших производителей черных металлов в России. В состав холдинга входят “Ижсталь”, Челябинский и Белорецкий металлургические комбинаты, угольная компания ''Южный Кузбасс'', ''Южуралникель'', Коршуновский ГОК, Вяртсильский метизный завод, торговый дом ''Мечел'', ''Уральская кузница'' (Чебаркульский металлургический завод), заводы в Румынии и Литве, а также железнодорожный оператор ''Мечел-Транс'', ОАО ''Торговый порт Посьет'', речной порт на Каме и еще ряд небольших активов. По 42,9% акций компании контролируют структуры, конечными бенефициарами которых являются гендиректор ''Мечела'' Владимир Иорих и председатель совета директоров компании Игорь Зюзин. По итогам прошлого года ''Мечел'' произвел около 6,2 тыс. тонн стали, 4,94 тыс. тонн металлопроката и 3,88 тыс. тонн чугуна. Выручка компании по МСФО в 2004 году составила 3,63 млрд. долларов, чистая прибыль — 1,34 млрд. долларов. Около 10,1% акций компании принадлежит институциональным инвесторам и обращается на Нью-Йоркской фондовой бирже в виде ADR.

Как отмечают эксперты, указанная динамика производственных показателей практически полностью отвечает существующим тенденциям на рынке. ''Результаты ''Мечела'' отражают тенденцию второго квартала, когда цены на коксующийся уголь пошли вниз, — полагает аналитик ИК ''Брокеркредитсервис'' Вячеслав Жабин. — Для компании, которая не только использует это сырье в своей производственной цепочке, но и активно поставляет его другим потребителям, изменение объемов добычи в таких случаях вполне логично. Что касается роста объемов выпуска высокопередельной продукции (штамповки, метизов), то, во-первых, хочется обратить внимание, что этот прирост отмечался на фоне относительно низкой базы, во-вторых, штамповка, возможно, используется для внутренних производственных нужд самой компании. Но в целом налицо постепенный перенос акцента на продукцию с более высокой добавленной стоимостью, характерный и для других металлургических предприятий''.

''На показателях по добыче коксующегося угля сказался спад в мае-июне на рынке этой продукции (сейчас ситуация стабилизировалась), — сказал руководитель службы по связям с общественностью ''Мечела'' Алексей Сотсков, — так же как стабильно хорошая ситуация на рынке энергетических углей способствовала увеличению объемов производства последних. Но на показателях компании отразились не только рыночные изменения, но и организационные мероприятия внутри самой компании. Так, увеличение объемов штамповки связано с позитивными последствиями интеграции в нашу группу предприятия ''Уральская кузница'', которое решило проблему с сырьем''.

Тем не менее, отмечают эксперты, пока можно говорить о том, что на данный момент акцент на добывающий сектор оправдывается. Из отчета по МСФО за 2004 год следовало, что больше 50% чистой прибыли и EBITDA стальной группе принес горнорудный сегмент, на который приходилось только 25% выручки компании. Аналитики прогнозируют, что и по итогам 2005 года сырьевой акцент компании сохранится, поскольку прогнозы по ценам на сырье пока в целом благоприятные, в отличие от прогнозов по ценам на прокат. Впрочем, это не говорит о том, что компания не будет развивать высокопередельный сегмент — выпуск тех же метизов, спрос на которые, особенно в бурно развивающемся строительном секторе России, Китая и т. д., растет. Что немаловажно, маржа в этом сегменте выше, чем в производстве проката, и это обстоятельство дополнительно поможет ''Мечелу'' сохранить рентабельность на текущем уровне. Но все-таки производство угля и концентрата, по-видимому, останется главным драйвером этой рентабельности.

''Нынешнее снижение производства коксующегося угля и кокса у ''Мечела'' — временное явление, — убежден старший аналитик ФК ''УРАЛСИБ'' Вячеслав Смольянинов. — Оно, конечно, может соответствующим образом отразиться на финансовых результатах компании за второй квартал, но, думаю, пока рано говорить о его негативном влиянии на результаты года в целом''.

''Можно предполагать, что структура финансовых результатов ''Мечела'' за полугодие будет примерно соответствовать структуре итогов первого квартала, — считает Наталья Кочешкова из ИК ''ФИНАМ'', — а именно основную часть объемов выручки будет давать металлургический сектор, а основную часть чистой прибыли — сектор добывающий. Такая ситуация до сих пор соответствует конъюнктуре рынка, хотя эта конъюнктура менялась от квартала к кварталу, ее изменение будет ощутимо, скорее всего, лишь по итогам года (эксперт отмечает серьезное падение цен на железорудное сырье, происшедшее уже по окончании первого полугодия)''.

Алексей ВИНОГРАДОВ