Тевелев отмерит плечо

Не исключено, что Госкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку после принятия правил маржинальной торговли возьмется за установление лимитов плеча, которые обезопасят азартных трейдеров.

Вопрос установления лимитов размера плеча, предоставляемого интернет-брокерами своим клиентам, весьма актуален на данный момент. Напомним, что правила маржинальной торговли еще не приняты и соответствующее положение ГКЦБФР находится лишь в стадии доработки. Соответственно, предоставление данной услуги пока регулируется лишь внутренними положениями самих брокеров.

Так как комиссионные компаний за предоставление доступа к биржевым торгам в результате сильной конкуренции и мелкого рынка (порядка 10 тыс. трейдеров-физлиц) уже опустились до минимума, то размер кредитного плеча — дополнительное преимущество брокера в глазах клиента. Сейчас на рынке нередки предложения поторговать акциями с плечом 1 к 4 или 1 к 5 (то есть дополнительно 5 грн. кредита на 1 собственную гривню). “Плечи 1:4, 1:5 могут рассматриваться как дополнительный бонус к услуге со стороны брокера. Увеличенные плечи прежде всего интересны бывшим клиентам Форекса, которые после неудач или желания перейти в “законный” трейдинг интересуются такой опцией”,— отмечает Руслан Балабан, старший риск-менеджер Dragon Capital.

Но такая торговля является высокорисковой, так как при волатильном украинском фондовом рынке шансы проигрыша собственных средств резко возрастают. “Риск при использовании финансового рычага заключается в возможности потери части инвестированных средств и полностью лежит на клиенте. Брокеры при предоставлении услуги маржинальной торговли используют систему лимитов, при которой клиент не может потерять больше денег, чем у него есть, что также позволяет обеспечить сохранность денег компании и других клиентов”,— объясняет риск-менеджер ИГ “Сократ” Олег Щекин.

Как полагают брокеры, после принятия правил маржинальной торговли (в проекте которых пока не идет речь о каких-либо числовых ограничениях) ГКЦБФР наверняка, следуя российскому примеру, займется установлением лимитов по кредитному плечу. “Ограничивать нужно. ГКЦБФР сейчас активно занимается этим вопросом — лучше ограничить нормативно, чтобы не было соблазнов”,— считает гендиректор брокерского дома “Открытие” Александр Стародубцев. В России, рассказывает эксперт, обычному трейдеру дают только первое плечо, а чтобы получить третье, нужно быть “квалифицированным инвестором”, то есть выполнить ряд требований. В Украине, по его мнению, лимиты, учитывая молодость рынка, не должны быть выше. “Если брать опыт России, то там ограничение на размер плеча есть на законодательном уровне. Говорить, что это негативно сказывается, нельзя. Фондовый рынок развивается там стремительно, а брокеры в свою очередь получают некий ориентир и рекомендации по контролю рисков”,— поддерживает Руслан Балабан.

Ограничения как таковые брокеров не пугают. Главное, по их словам, не переборщить с планкой. “Думаю, что для нашего рынка плечо 1 — это нормально, и большее плечо стоит использовать только при наличии большого опыта. Гнаться же за плечом больше 3 — это, на мой взгляд, на нашем рынке абсолютно не оправданно”,— полагает директор компании I-NVEST Владислав Ревчук. Большие финансовые рычаги, добавляет он, в силу высокой волатильности украинского фондового рынка заканчиваются плачевно для клиентов. “Оптимальный уровень — от 1:1 до 1:3, не более. Новым клиентам — максимум 1:1, а по мере их профессионального роста можно, конечно, наращивать, но не более чем 1:3”,— соглашается Тарас Кучер, замдиректора по операциям на фондовом рынке департамента продаж и работы с инвесторами “КИНТО”. Нормативно установленный размер плеча, по его словам, это нормальная мировая практика, и Украине она тоже не помешает.

По мнению управляющего директора ИГ “Универ” Алексея Сухорукова, лимиты должны устанавливаться в зависимости от инструмента инвестирования. “Ограничение нужно, но оно должно быть разумным. Плечи больше 5-го по украинским акциям достаточно рискованны ввиду высокой волатильности. На срочном рынке плечо может быть 10 и больше по индексу и другим базовым активам, но только не по отдельным акциям”,— резюмирует он.

Олег СОРОЧАН