МФК разрешили кредитовать в гривне

В своем письме к банкам (№13-210/6198-21043) НБУ сообщил, что разрешает Международной финансовой корпорации (группа Всемирного банка) осуществлять гривневые расчеты с резидентами Украины на основании договоров кредитования или гарантии. В документе значится: “Предоставить право МФК осуществлять платежи и расчеты в гривне на территории Украины с резидентами”. Решение закреплено постановлением Нацбанка №504 от 22 ноября 2010 г. Правда, Минюст пока не зарегистрировал этот документ, а это значит, что постановление еще не получило законной силы.

Предполагается, что МФК откроет гривневый счет в НБУ или в любом комбанке. Счет будет использоваться для зачисления гривни, полученной от продажи валюты на межбанке. С этого же счета будут предоставляться кредиты резидентам-заемщикам и на этот счет будут поступать средства от погашения гривневых кредитов, предоставленных Международной финансовой корпорацией заемщикам.

Связаться с главой украинского представительства МФК Еленой Волошиной не удалось, однако в офисе корпорации пообещали прокомментировать постановление НБУ в понедельник.

Фактически НБУ разрешил МФК кредитовать в гривне, чего Международная финансовая корпорация добивалась достаточно давно. Как ранее писали “і” (номер от 29 октября 2010 г.), МФК ранее намеревалась выдавать кредиты украинским резидентам напрямую, привлекать для этого ресурс предполагалось на межбанковском рынке. “Пока украинские банки не могут предоставлять “длинные” гривневые ресурсы, на которые сейчас сформировался огромный спрос.

МФК могла бы предоставлять кредиты в гривне на срок три-пять лет”,— сообщила в конце октября госпожа Волошина. До сих пор Международная финансовая корпорация не могла кредитовать в гривне из-за законодательных ограничений (МФК — международная финансовая организация, а потому не имеет права привлекать нацвалюту на украинском рынке и кредитовать в гривне).

Аналитики положительно оценивают решение Нацбанка, однако сомневаются, что МФК действительно будет менять валюту на межбанке и выдавать украинским заемщикам гривневые кредиты. Во-первых, при такой операции МФК придется нести значительные валютные риски, на что корпорация вряд ли пойдет.

Во-вторых, в том же письме НБУ есть одна важная деталь: расчеты в гривне между МФК и заемщиками возможны лишь при условии, что максимальная стоимость этих средств для конечного должника не превышает 10% годовых. “Предельная ставка в размере 10% выглядит заниженной, особенно с учетом кредитного и валютного рисков”,— говорит аналитик ИК Dragon Capital Анастасия Туюкова. МФК кредитует только корпоративный или государственный сектор, а нынешняя рыночная стоимость таких гривневых кредитов достигает 13,6% годовых (данные НБУ на 24 ноября). Сомнительно, что МФК отважится кредитовать под ставку существенно ниже рыночной.

Примечательно, что в своем письме НБУ упоминает только МФК, тогда как другой потенциальный крупный гривневый кредитор — Европейский банк реконструкции и развития — подобных разрешений от Нацбанка пока не получал. “Теоретически ЕБРР может кредитовать в гривне, однако на практике это нереально осуществить в силу множества различных законодательных ограничений и, конечно, в силу отсутствия механизмов хеджирования валютных рисков”,— считает ведущий советник ЕБРР Антон Усов. ЕБРР выступает за предоставление возможности банку привлекать гривневые ресурсы на внутреннем облигационном рынке, дабы за счет их кредитовать заемщиков. Соответствующий законопроект (№ 7258 “О ценных бумагах и фондовом рынке”) относительно эмиссии облигаций международными финансовыми организациями даже был зарегистрирован в Верховной Раде депутатом Юрием Полунеевым. Однако пока законопроект не получил статус закона. Согласно выводам Главного научно-экспертного управления, возможность МФО выпускать облигации в гривне “может привести к тому, что часть инвестиционных ресурсов будет направлена не непосредственно в реальный сектор экономики, а на фондовый рынок”. Кроме того, как считают в Главном научно-экспертном управлении, в законопроекте не гарантируется вложение привлеченных средств от размещения облигаций МФО в экономику Украины: эксперты опасаются, что МФК или ЕБРР станут привлекать гривню в Украине для своих зарубежных проектов.

Валютный рынок не пострадает

По мнению аналитиков, даже если МФК отважится кредитовать в гривне за счет собственных валютных средств, это практически не повлияет ни на валютный курс, ни на кредитные ставки в других банках. “Некоторое усиление конкуренции для банков со стороны МФК возможно, но оно ограничивается направленностью проектов МФК (развитие частного бизнеса, проекты по энергоэффективности)”,— говорит Анастасия Туюкова. Она полагает, что продажа валюты на межбанке Международной финансовой корпорацией может вызвать некоторое давление на валютный курс, однако существенного укрепления гривни не ожидается из-за сравнительно небольших объемов таких сделок. “Средние инвестиции МФК в украинскую экономику составляют около $500 млн. в год или около $40 млн. в месяц”,— напоминает госпожа Туюкова. А это значительно меньше среднемесячных оборотов на межбанковском валютном рынке — $6,4 млрд., согласно данным за январь-октябрь текущего года.

Елена ШКАРПОВА