Слияния гигантов

А в 2007 г. в отрасли появились другие герои: не сталевары, а производители цветных металлов и сырья.

Пальма первенств у Rio Tinto, купившей канадскую Alcan за 38,1 млрд долл . Теперь Rio Tinto Alcan оспаривает у UC Rusal статус крупнейшей в мире алюминиевой компании (разница в их объемах производства — 1-2%).

Поддержал тенденцию и российский “Норникель”. Летом компания приобрела за 6,4 млрд долл канадскую никелевую LionOre, совершив самую дорогую сделку в своей истории. А ведь еще в 2006 г. нынешний гендиректор “Норникеля” Денис Морозов говорил, что компания не видит, “как может быть создана дополнительная стоимость для акционеров через покупку дорогих активов”. О переменах в настроении “Норникеля” говорит и то, что в уходящем году он рассматривал варианты и более глобальных сделок. В частности, компания присматривалась к Freeport-McMoRan Copper & Gold — второму по величине в мире производителю меди с капитализацией в 40 млрд долл, рассказывали “Ведомостям” несколько источников, близких к компании.

В сталелитейной отрасли консолидация притормозилась, отмечает аналитик Lehman Brothers Владимир Жуков. С этим согласен и вице-президент “Евраза” Тимур Янбухтин. Жуков в пример приводит Россию: в этом году все ждали консолидации вокруг “Евраза” или “Северстали”, а этого не случилось. Крупнейшей сделкой в сталелитейном секторе в мире стала покупка Tata Steel за 12,1 млрд долл англо-голландской Corus Group. Среди наших лидером был “Евраз”. В начале года он закрыл сделку по покупке Oregon Steel за 2,3 млрд долл , вел переговоры по покупке Ipsco за 6 млрд долл , а в декабре объявил о намерении приобрести американскую Claymont Steel за 564 млн долл . Акционеры “Евраза” также приобрели активы “Приват групп” за 9,7% акций компании и деньги. Общая сумма сделки оценивается в 4 млрд долл .

После создания ArcelorMittal отрасль и так достаточно консолидирована, а мотивов для продолжения пока нет, замечает Жуков. В России в этом может быть заинтересована Магнитка из-за отсутствия собственного сырья. Но владелец компании Виктор Рашников заявил в интервью “Ведомостям”, что с контролем в ММК расставаться не готов. Мешает консолидации и то, что компании сильно подорожали. Сейчас сталелитейные холдинги торгуются на максимумах, за год их стоимость почти удвоилась. Капитализация “Евраза” — 27,18 млрд долл , НЛМК — 24,33 млрд долл , “Северстали” — 23 млрд долл , ArcelorMittal — 110,4 млрд долл . В такой ситуации “не всегда имеет смысл тратить деньги [на покупки]”, отмечает замгендиректора “Северстали” Томас Верасто. На активность сталеваров мог повлиять и кризис денежной ликвидности, считает аналитик Deutsche Bank Ольга Окунева. В черной металлургии из-за высокой стоимости активов в 2008 г. “следует ожидать только те сделки, где объединение компаний реально создает серьезную синергию, что бывает нечасто”, полагает Янбухтин из “Евраза”.

В сырьевом секторе и в цветных металлах все по-другому. Это был год вершины ценового цикла, так что у таких компаний, как “Норникель”, повилось много денег на покупки, отмечает Жуков. Сделок по слияниям и поглощениям в горнодобывающем секторе и в 2008 г., скорее всего, будет немало. Должна разрешиться интрига по объединению BHP Billiton и Rio Tinto, отмечает Жуков. Речь идет о сделке в 131,57 млрд долл . Rio Tinto пока сопротивляется, но Мариус Клопперс, генеральный директор BHP Billiton, уверен, что ему удастся убедить конкурента. Объединенная компания стоила бы почти 400 млрд долл , ее выручка равнялась бы 70 млрд долл . У Клопперса есть еще один железный аргумент: объединенная компания будет занимать в железорудном секторе 40% рынка и обгонит бразильскую CVRD с ее 36%.

Наконец, в России наметилось объединение UC Rusal и “Норникеля”: за это выступают акционеры алюминиевого холдинга Олег Дерипаска и Виктор Вексельберг и владелец 25% акций “Норникеля” Михаил Прохоров. Осталось лишь уговорить Владимира Потанина, тогда в России появилась бы индустриальная компания стоимостью 100 млрд долл .

Юлия ФЕДОРИНОВА