Евро не выдержит новых долгов

В нынешний вторник евро достиг четырехмесячного минимума, снизившись к доллару до 1,32, к франку — до 1,1698. Адекватными темпами евровалюта дешевела и в Украине. 12 июля котировки евро на межбанковском рынке упали до 11,1065—11,1161 грн./евро. На наличном рынке банки покупали евро по 11—11,14 грн./евро, продавали — по 11,22—11,40 грн./евро.

Причиной головокружительного падения валюты Старого Света снова стали опасения инвесторов относительно обострения кризиса в еврозоне. Панику вызвала возможность вовлечения в орбиту кризиса Италии и Испании. С внешним долгом, составляющим $1,5 трлн. евро (в шесть раз больше, чем у Греции), Италия все более очевидно претендует на место в долговой яме. Итальянский премьер Сильвио Берлускони уже пообещал быстро провести через парламент программу мер бюджетной экономии. Но опыт Греции, Ирландии и Португалии показывает, что такой шаг может вызвать массовые протесты. Долг Италии достиг 120% ВВП. Только в 2011 году страна должна погасить облигации на 175 млрд. евро, что почти невозможно.

Экономисты опасаются, что дефолт Италии, в отличие от проблем других стран ЕС, может привести к краху всей зоны евро и вызвать цепную реакцию по всему миру. По мнению аналитиков BofA Merill Lynch, если лидеры еврозоны в кратчайшие сроки не увеличат объем Европейского фонда финансовой стабильности, а Италия не решит свои политические вопросы и не примет “более надежный и реализуемый в ближайшем будущем план консолидации бюджета, то проблемы могут вылиться в масштабный кризис для мировой экономики и существенно подорвать позиции евро”.

Единственное, что может пресечь дальнейшее стремительное проседание евровалюты, — усугубление проблем США. Зашедшие в тупик переговоры Конгресса и Белого дома о повышении предельного уровня госзаимствований на $2,4 трлн. не дают дорожать валюте янки. Если вопрос о повышении лимита госдолга не будет решен до 2 августа, Соединенные Штаты ожидает дефолт. “Если бы не потолок госдолга в США, евро бы уже торговался ниже справедливой стоимости, которая составляет около $1,25”, — заявил глава отдела валютной стратегии HSBC Holdings Plc. Дэвид Блум.

Прогнозируя стоимость евро в ближайшие месяцы, аналитики единодушны в одном: курс единой валюты будет оставаться очень нестабильным. Во многом он будет зависеть от новостей из еврозоны и, в частности, развития событий вокруг Греции. “Укреплению евро в данный момент может способствовать создание и принятие механизма для обмена находящихся в обращении греческих облигаций на более “длинные” бумаги, что повлечет за собой принятие Европейским союзом трехлетнего пакета финансовой помощи Греции объемом до 100 млрд. евро. По нашим прогнозам, евро к доллару до конца текущего года будет находиться в диапазоне 1,38—1,46, к гривне — 11,00—11,70”, — прогнозирует Эдуард Назаренко, начальник управления контроля за валютной позицией банка “Хрещатик”. Поддержкой для евро должна стать и политика Европейского центробанка, направленная на дальнейшее сдерживание инфляции и продолжение повышения процентной ставки. На прошлой неделе ЕЦБ второй раз повысил ставку с 1,25 до 1,5%, и не исключил ее дальнейшего повышения.

Но аналитики также не отрицают, что если долговой кризис обострится, ситуация в ближайшие месяц, два будет развиваться по негативному сценарию. “В этом случае стоимость евро на рынке Forex сможет снизиться до 1,3400—1,3500 $/евро (то есть на 3,6—4,3%). Тогда в Украине средний курс продажи наличного евро может составить 10,83—10,91 грн.”, — полагает Николай Ивченко, руководитель информационно-аналитического центра Forex Club в Украине.

Нацбанк спасает гривню

Рынок потребкредитования в посткризисный период действительно требует особых подходов в регулировании. Поэтому намерение НБУ ужесточить нормативы для банков, специализирующихся на розничном кредитовании, отчасти оправдано. “Предложенные Нацбанком нововведения обезопасят как банкиров — от необдуманного наращивания объемов потребкредитования, так и клиентов, которые будут тщательнее взвешивать соотношение своих потребностей и финансовых возможностей”, — убежден председатель правления ОТП Банка Дмитрий Зинков. Но вводя столь жесткие нормативы для потребительских займов, регулятор перегибает палку. По данным НБУ, за январь-май 2011 года кредитный портфель физлиц подтаял на 0,7% (1,37 млрд. грн.). Общий объем кредитов населению по состоянию на 1 июня составил 208,07 млрд. грн. Удельный вес потребительских займов в этом показателе превысил 60% (125,98 млрд. грн.).

Аналитики допускают, что, возводя преграды на пути потребкредитования, Нацбанк печется не столько о безопасности банковской системы, сколько о стабильности гривни. “Потребкредитование стимулирует рост одной из важных составляющих отечественного импорта, что оказывает давление на платежный баланс страны. Рост кредитования физлиц в основном способствует ввозу в страну товаров народного потребления. Это и есть ключевая угроза, которой опасается регулятор”, — комментирует ведущий финансовый аналитик агентства “Кредит-Рейтинг” Виктор Шулик. По данным НБУ, годовые темпы роста импорта по итогам января-мая составили 51,7%, экспорта — 35,9%. Отрицательное сальдо внешней торговли Украины товарами за пять месяцев 2011 года выросло в 2,3 раза, достигнув $4625,9 млн. По некоторым оценкам, дефицит торгового баланса к концу года может увеличиться до $6 млрд. При условии, что МВФ не поторопится с выделением кредита, устойчивость национальной валюты может оказаться под угрозой. В этом случае НБУ уже в ближайшее время придется растрачивать резервы для поддержания курса гривни.

Татьяна ПИСЬМЕННАЯ