Благополучие было аномалией

А темпы роста доходов предыдущих лет были аномальными, и о них теперь придётся забыть.

Дна падения мировой экономики, о котором судачат аналитики, вовсе не существует, считает первый заместитель председателя Банка России Алексей Улюкаев. “Не стоит ждать, что мировая экономика оттолкнётся от дна и вернется в благостное состояние роста и низкой инфляции”, — заявил чиновник 8 апреля на конференции в Высшей школе экономики.

По его мнению, буквально за считанные месяцы, с сентября по январь, мировая экономика вышла на фундаментально иной, более обоснованный вектор развития, по которому и продолжит двигаться в дальнейшем. “Что такое дно? Для млекопитающих это дно, а для рыбы — нормальная среда обитания, — заявил он. — Вполне возможно

не дно, а нормальное экономическое развитие”.

Более того, то, как экономика развивалась в последние 10 лет, как раз и было аномалией, “и кризисным, возможно, был период с 2000-го по 2008 год”,

заявил чиновник. Поскольку мировая экономика не может расти темпами 5% в год и 10% по отдельным сегментам, поскольку есть ресурсные и инфраструктурные ограничения. Избыточным в этот период было накачивание ликвидности, а также потребление “в одной части света” и сбережение ресурсов в другой. И эти огромные дисбалансы должны были так или иначе разрешиться.

“До тех пор пока ресурсы в мире не были достаточно мобильными, США могли себе позволить занимать деньги у всего мира и жить в долг”, — поясняет директор по развитию СБ “Малакут” Андрей Локшин. Но так же

в долг стали жить институты и граждане по всему миру, и совокупный долг достиг такого размера, когда стало ясно, что отдать его нельзя. Нет источников и для реструктуризации всех этих долгов.

Эксперты согласны с тем, что теперь экономика должна будет функционировать по-другому. “Необходимо понять модель, на основании которой могут быть построены экономика и финансы мира в будущем, — рассуждает Локшин. — Я предполагаю, что наиболее разумным было бы многократное сокращение возможных долговых инструментов. То есть мы должны развивать финансовые и фондовые рынки темпами, не превосходящими многократно темпы развития реального сектора экономики (который и создает добавленную стоимость)”. Аналитик предполагает, что

опережение роста финансового сектора над реальным должно держаться на уровне не более чем 50% в мировом масштабе.

Плавный переход от существующей системы к новой возможен только при условии синхронных действий правительств всех крупнейших стран мира, добавляет он.

Очевидно, новые темпы развития финансовой системы не будут способствовать росту доходов финансистов и собственников предприятий теми темпами, которые наблюдались в начале века.

Та же логика применима и к ситуации в России, которая также теперь будет развиваться более здоровым образом и другими темпами. Это приведёт к тому, что списки богатейших граждан журнала Forbes не будут снова заполнены гражданами России, а у финансистов и банкиров доходы продолжат падать. В частности, если вернуться к словам Улюкаева,

фондовый рынок вряд ли в ближайшем будущем вернётся к максимумам прошлого года, “но в этом нет ничего страшного”.

А ведь за 10 лет, с мая 1998-го по май 2008 года, он вырос в 8 раз.

Придётся забыть о прежней излишне обеспеченной жизни и всем остальным гражданам России.

По оценке Улюкаева, в течение шести лет здесь реальные доходы в два раза превышали производительность труда, и в два же раза — внутренний спрос внутреннее предложение. Очевидно, что при возврате ситуации на несколько лет назад доходы населения и возможности жить в кредит вернутся к уровням того же времени.

Но, прежде чем российская и мировая экономики достигнут того дна, о котором говорит Улюкаев, им придется завершить фазу падения.

Пока уровни доходов продолжат падать, поскольку экономика продолжит снижаться и возможны новые проблемы.

“На мой взгляд, стабилизация в российской экономике еще не наступила, — считает замдиректора инвестиционно-торгового департамента Абсолют-банка Елена Буравлёва. — Большие риски остаются в сфере высокого уровня просрочек по кредитным портфелям банков. И данные по промышленному производству пока далеки от позитивных”.

Павел СМОРЩКОВ