“Норникель” выделил энергию РЖД

Реализовать доли в других компаниях ему будет непросто: ажиотажный спрос на энергетику времен реформы РАО ЕЭС остался позади.

“Норникель” продал долю в генкомпании ТГК-14. Покупателем 27,7% акций ТГК стал “Энергопромсбыт” — совместное предприятие РЖД и группы ЕСН Григория Березкина, сообщила никелевая компания. В ГМК “Газете.Ru” подтвердили факт сделки, отказавшись комментировать ее условия, “Энергопромсбыт” подробности также не раскрывает. Источник, близкий к никелевой компании, добавил, что продажа пакета акций ТГК-14 произошла по цене, “близкой к рыночной”. Речь может идти о сумме около $70 млн, предполагает Екатерина Трипотень из “Совлинка”. Сейчас блокпакет ТГК стоит на бирже $19 млн — его стоимость упала с докризисных времен сразу больше чем в 6 раз.

Неудивительно, что компанией заинтересовался “Энергопромсбыт”, который уже имеет в ТГК 49,25% (эту долю компания в 2008 году приобрела у РАО ЕЭС).

Для альянса это возможность получить супермажоритарный пакет по невысокой цене.

Кроме того, РЖД развивает свой бизнес в Забайкалье (в Читинской области), где расположены активы генкомпании, и является там одним из основных потребителей энергии, объясняет интерес монополии аналитик “Уралсиба” Александр Селезнев.

Правда, не совсем ясно, как будет происходить распределение денежных потоков РЖД в отношении генкомпании, под вопросом и обязательная в таких случаях оферта миноритариям, отмечает Селезнев. “Энергопромсбыт”, став в прошлом году владельцем более 30%, не стал предлагать миноритариям выкупить акции, сомнительно, что он сделает это сейчас. Именно поэтому инвесторы нейтрально отреагировали на новость о смене владельца блокпакета: котировки акций ТГК остались на прежних уровнях.

Зато эту новость можно считать позитивной и для ГМК, который уже давно планировал продавать непрофильную энергетику. Еще прошлой осенью правление “Норникеля” рекомендовало совету директоров рассмотреть вариант выделения крупнейшего из энергоактивов компании — ОГК-3. Остальные активы тогда предполагалось продать, как только на рынке сложится благоприятная ситуация.

Возможно, эта сделка как раз и означает начало продажи энергоактивов ГМК, которая была приостановлена с момента реализации небольшого пакета ОГК-5, предполагает Трипотень. Эксперт не исключает, что за этим могут последовать договоренности с крупными собственниками других компаний, где у “Норникеля” небольшие пакеты и где пока не было оферты, — преимущественно в генерации, например, в ТГК-1.

Но покупателя энергоактивов в кризис найти непросто.

Когда-то бурный интерес инвесторов к энергетике с кризисом заметно поутих. “Значительно труднее найти покупателя на более крупный актив “Норникеля” — ОГК-3, которая оценивается рынком в 30 с лишним раз дороже, чем ТГК-14. Есть ограниченный круг инвесторов, которые могут потратить такую сумму и заинтересованы в инвестициях”, — говорит эксперт “Совлинка”. В любом случае это будет продажа в убыток: платил ГМК за ОГК-3 гораздо больше, чем она стоит сейчас.

Ольга АЛЕКСЕЕВА