“Трансмашхолдинг” возьмет 4 млрд. рублей

В компании утверждают, что в первую очередь привлеченные средства пойдут на пополнение оборотных фондов и рефинансирование долговых обязательств. Между тем участники рынка уверены, что ТМХ спешит получить деньги на начавшуюся консолидацию активов, которую планируется закончить к весне 2007 года.

ЗАО “Трансмашхолдинг” является крупнейшей в России компанией в сфере железнодорожного машиностроения. Предприятия ТМХ производят 85% российских локомотивов, 92% пассажирских вагонов, 75% электропоездов. В 2005 году компания реализовала продукции на сумму 41,6 млрд руб. 75% акций “Трансмашхолдинга” находится у структур совладельцев “Кузбассразрезугля” Искандера Махмудова и Андрея Бокарева, остальные принадлежат компании “Трансгрупп”.

О том, что второй выпуск четырехлетних облигаций “Трансмашхолдинга” на сумму 4 млрд руб. может быть размещен в течение ближайших двух месяцев, РБК daily сообщил источник в компании. По его словам, конкретные условия размещения еще не определены. В “Трансмашхолдинге” заявляют, что привлекаемые средства будут направлены на пополнение оборотных средств. Кроме того, предполагается рефинансировать прежние кредиты, а также выделить инвестиции для модернизации предприятия.

Аналитики отмечают, что в ТМХ нет проблем с оборотными средствами. “Одна только краткосрочная дебиторская задолженность холдинга превышает 607,5 млн руб., что довольно неплохо — 15% от общего объема оборотных средств (3,932 млрд руб. — РБК daily)”, — сказал РБК daily аналитик ИГ “КапиталЪ” Михаил Пак.

Вопрос реструктуризации задолженности компании, по мнению Пака, куда актуальнее. “Судя по данным годового отчета за 2005 год, — говорит он, — объем краткосрочных обязательств в прошлом году заметно превышал объем “длинных” и “дешевых” денег: 2,2 млрд руб., занятых на срок меньше года, против 1,56 млрд руб., привлеченных на срок свыше года. Компании важно оперативно рефинансировать долги, и облигации — наиболее эффективный способ для этого”, — уверен Пак.

В конце 2004 года “Трансмашхолдинг” разместил первый облигационный заем на 1,5 млрд руб., 99,52% которого были выкуплены в начале июня этого года, после того как эмитент установил ставку последних купонов на уровне 1% годовых (по итогам размещения она составляла 14%). Эта операция обошлась компании более чем в 1,49 млрд руб. “Трансмашхолдинг” реформирует структуру управления, повышает прозрачность финансовой деятельности, минимизирует риски. Это реально повысит интерес к бумагам и обеспечит низкую ставку”, — считает аналитик ИГ “КапиталЪ”.

Аналитик ИК “Антанта Капитал” Илья Макаров уверен, что компания занимает не на развитие, а на начавшуюся консолидацию активов. Этим, по его словам, и объясняется тот факт, что ТМХ хочет занять уже этой осенью — до окончания процедуры объединения активов. В июне этого года Федеральная антимонопольная служба одобрила консолидацию контрольных пакетов акций металлургических и машиностроительных заводов, которыми владеет “Трансмашхолдинг”. ТМХ уже перевел на свой баланс 83,24% обыкновенных акций холдинговой компании “Коломенский завод”, 49,24% обыкновенных акций Октябрьского электровагоноремонтного завода и 50% акций “Метровагонмаша”.

Правда, простой передаче акций в уставной капитал группы собственники предпочли их выкуп. “По некоторой информации, покупка акций одного только Коломенского завода обошлась в 150 млн долл.”, — напоминает аналитик ИК “Антанта Капитал”. Всего же на баланс ТМХ предполагается перевести до 100% акций еще шести предприятий — Брянского машиностроительного завода, Демиховского машиностроительного завода, Новочеркасского электровозостроительного завода, компаний “Пензадизельмаш”, “Центросвармаш” и “Бежицкая сталь”.

Конечная цель акционеров ТМХ, уверен Макаров, — продать 25% акций “Трансмашхолдинга” ОАО “РЖД”. Ранее глава ОАО “Российские железные дороги” Владимир Якунин заявлял, что его компания ведет переговоры о приобретении блокпакета “Трансмашхолдинга” либо в обмен на акции своих машиностроительных активов, либо на заемные средства.

Дмитрий КУДРЯШОВ