Слияний и поглощений в 2008 г. будет меньше

По данным Thomson Financial, падение рынка может составить 25%.

Благодаря рекордной активности в первой половине 2007 г. объем M&Aпрогнозируется на уровне 4,4 долл трлн. Однако по мнению главы департамента M&AШтефана Зелига, объем транзакций может снизиться в следующем году до уровня 2005 или 2006 гг., когда он равнялся 2,7 трлн. и 3,6 трлн долларов. соответственно.

Падение ожидается, прежде всего, в США. Вследствие кризиса ликвидности финансовой системы США и денежного дефицита объем мирового рынка слияний и поглощений снизился более чем на 40%. По данным консалтинговой компании Dealogic, объем сделок слияний и поглощений на мировом рынке в третьем квартале этогогода составил 1 трлн. против 1,74 трлн долл в предыдущем квартале. В августе этого года, на который пришелся пик кризиса ликвидности, общемировой объем слияний и поглощений составил 178,6 млрд. долл, что на 32% меньше по сравнению с августом 2006 г.

В этом году особой активностью на рынке отличались азиатские компании, в первую очередь из Китая и Индии. В июне китайская China Investment Corp. приобрела почти 10% акций американского хедж-фонда Blackstone Group LP, в августе глава индийской Tata Motors миллиардер Ратан Тата заявил о планах приобрести принадлежащие Ford Motor Co. подразделения Jaguar и Land Rover. В октябре китайская инвесткомпания CITIC Securities сообщила об обмене активами с американским Bear Stearns, а ведущий банк Китая ICBC заявил о приобретении 20% акций южноафриканского Standard Bank Group Ltd. По оценкам PricewaterhouseCoopers, мировой финансовый кризис только простимулирует российский рынок слияний и поглощений, и уже в этом году его объем превысит 4,8 млрд долл.

Во многом за счет азиатских компаний объемы слияний и поглощений в 2007 г. обещают стать рекордными. Впрочем, ведущие инвестбанки СШАнеплохо зарабатывали, выступая в качестве консультантов. С начала этого года Goldman Sachs таким образом заработал 1,4 млрд. долл, Merrill Lynch — 1,8 млрд долл.

Инвестиционные банки ожидают, что в 2008 г. количество крупных сделок с участием финансовых инвесторов уменьшится, но число небольших транзакций будет расти. А по данным Thomson Financial, доля финансовых инвесторов в объеме M&Aстремительно уменьшается: в мае этого года этот показатель равнялся примерно 36%, а уже в октябре — 14%. В затруднительном положении оказались заинтересованные в миллиардных поглощениях фонды прямых частных инвестиций, которым практически невозможно получить кредиты под свои сделки.

По данным Bloomberg, одной из главных тенденций 2007 г. стало то, что частные компании уступили лидирующие позиции на рынке M&Aкрупным корпорациям. Причина снижения активности частных компаний на рынке M&Aкроется в увеличении стоимости заемного капитала, что лишает их преимуществ. Хотя интерес частных покупателей к рынку M&Aне ослаб, их конкурентоспособность существенно снизилась после кризиса на американском рынке ипотечного кредитования.

Дмитрий БОНДАРЕНКО