Бизнес-практика успеха

Характерно, что если Mittal Steel достается в итоге то, что “плохо лежит”, то Arcelor получает то, что “лежит” очень и очень неплохо. Пожалуй, единственное исключение из этого правила составляет случай с International Steel Group (ISG), поглощение которой вывело Mittal Steel на первое место в мировой иерархии производителей. Фактически, владельцы этих корпораций, Лакшми Миттал и Вильбур Росс, “нашли” друг друга — у них были одинаковые воззрения на бизнес и способы его развития. За большинством же других приобретений Миттала тянется длинный шлейф коррупционных скандалов и социальных конфликтов. Эта тенденция получила дальнейшее развитие после аукциона по “Криворожстали”, которую Mittal Steel приобрела за сумму, в разы превышающую реальную стоимость объекта. Разумеется, это произошло, главным образом, из-за конкуренции с Arcelor, хотя владелец Mittal Steel вряд ли жалеет об этих деньгах — размер суммы служит ему неплохой страховкой: теперь никто не имеет возможности отнять у него завод в случае невыполнения обязательств — вернуть такую сумму государство Украина просто не в состоянии.

Как бы там ни было, корпорация уже задействовала на “Криворожстали” практику, которая приносит корпорации огромные прибыли в других странах. При этом уже очевиден социальный конфликт — не выполняются обязательства по повышению зарплаты сотрудникам. Конечно, рост цен на природный газ резко увеличивает себестоимость продукции предприятия, а мировой рынок стали явно переходит на нисходящую ветвь цикла. При этом производство проката на комбинате в январе сократилось (тоже, кстати, об обязательствах), хотя новые менеджеры утверждают, что это — временное явление. Так что не стоит думать, что ситуация изменится к лучшему, и об обещанном повышении зарплат пока можно забыть. Вместе с тем, есть старая истина: “Если хочешь что-то сделать — найдешь возможность, если не хочешь — найдешь причину”. Причины же для уклонения от обязательств находились у этой корпорации во все времена, включая период стремительного роста цен на сталь. Именно подобная практика и вынудила пролетариев различных заводов Mittal Steel объединить усилия для защиты своих прав. Вероятно, рабочие “Криворожстали” сумеют быстро включиться в их совместные действия.

В связи с этим, повысилась социальная активность и на злополучном НЗФ — сотрудники опасаются, что их предприятие тоже попадет в руки г-на Миттала, который уже прикупил Серовский завод ферросплавов (РФ). В конце концов, сейчас у рабочих Никопольского ферросплавного очень неплохие условия работы, а доверия к Лакшми Митталу они не питают. Равно как и их турецкие коллеги, не допустившие, чтобы национальная гордость — Erdemir — оказалась в руках у индуса. Предприятие приобрел национальный инвестор — местный пенсионный фонд отставных военных OYAK, предложив за него на аукционе по продаже 41% акций 2,77 млрд. долларов — сумму, на 85% превышающую рыночную стоимость пакета. Правда, сразу после конкурса фонд занялся поисками партнера, поскольку у него нет никакого опыта в управлении металлургическим предприятием, да и профинансировать такую сделку ему явно было непросто.

На призыв OYAK отозвались южнокорейская компания Posco, Arcelor и Mittal Steel, а сам Лакшми Миттал лично посетил Турцию для переговоров по этому вопросу. Тем не менее, Миттал для пролетариев этой страны — персона non grata, и ему пришлось уехать ни с чем.

Зато удача улыбнулась Arcelor. 29 декабря группа заявила о планах приобретения 41% акций Ataer Holding AS — дочерней компании OYAK, созданной специально для покупки 49,29% крупнейшего металлургического комбината Турции. При этом Arcelor собирается заплатить за этот пакет 2,65 млрд. долларов. Другими словами, группа согласилась изрядно переплатить за долю в Erdemir — в отличие от ситуации с украинским аукционом, когда было объявлено, что Arcelor не будет платить за объект ничего сверх его реальной стоимости. Правда, ситуация с правом собственности на этот завод была и остается сомнительной, да и обязательства свои люксембургский концерн имеет обыкновение выполнять, а в данном случае они были явно непомерными. Поэтому “плохо лежавшая” “Криворожсталь” досталась Mittal Steel, которая будет щедро отправлять сырье и полуфабрикаты другим своим заводам, спокойно истощая украинские минеральные ресурсы.

Давид и Голиаф на канадском татами

А Arcelor тем временем опять переплатила за покупку — 24 января выяснилось, что группа одержала победу в борьбе с германским концерном Thyssen Krupp за приобретение крупнейшего в Канаде производителя стали Dofasco. Правда, на сей раз в отличие от сделки с OYAK группа осуществляет враждебное поглощение.

Между тем, вначале Arcelor пыталась приобрести Dofasco мирным путем. Шансы на это были неплохими. В конце концов, правление Dofasco давно осознало, что компания представляет собой привлекательный объект для поглощения. Ее рабочие не объединены в профсоюзы (конфликты с которыми погубили интегрированное производство в США), и у них прекрасные взаимоотношения с менеджментом. При этом высокотехнологичная продукция Dofasco продается с высокой маржей. Канадская компания — крупнейший производитель плоского проката — выпускает горячекатаную, холоднокатаную и оцинкованную сталь отличного качества, материалы Extragal, Galvalume, Zyplex и ламинированную продукцию, белую жесть, а также сваренные на заказ заготовки и оцинкованные панели для автомобильных кузовов. Продукция Dofasco предназначена для заказчиков из автомобильной и строительной отраслей, энергетической промышленности, секторов бытовых товаров и упаковки.

Самое же главное — у Dofasco имеется собственная горнорудная компания Quebec Cartier Mining (QCM), которая ведет карьерную добычу железной руды на месторождении Mont-Wright. При этом ее акции рассредоточены весьма широко, что делает компанию уязвимой в отношении враждебных поглощений. А потому директорат сознавал, что мечта о сохранении независимости несбыточна — рано или поздно Dofasco будет захвачена очередной волной консолидации. Вопрос заключался только в том, достанется ли компания правильному покупателю и по достойной цене.

Однако найти подходящего покупателя оказалось весьма непросто. Сначала — в 2001 году — зашли в тупик переговоры между Dofasco и Nucor — американской группой прокатных мини-заводов, хотя эксперты относили такой вариант слияния к числу “браков, которые совершаются на небесах”. И действительно, Nucor, которая производит из лома стандартную продукцию, главным образом, конструкционную сталь, получила бы при этом прогрессивные технологии канадской компании и ее клиентов — среди заказчиков Dofasco компании Ford Motor Co и Toyota Motor Corp. В мае 2005 года Nucor предприняла повторную попытку, присоединившись к предложению (43 долларов за акцию), сделанному европейской группой Arcelor. Однако правление канадской компании решило отклонить их предложение и, сознавая, что час “Икс” настал, занялось поисками другого покупателя.

Менеджеры Dofasco обратились с предложением о слиянии к Thyssen Krupp, и руководство концерна благосклонно отнеслось к этой идее. Тем не менее, эти переговоры не получили развития, а альянс Arcelor — Nucor продолжал попытки дружественного поглощения Dofasco до конца ноября, а затем сделал окончательное предложение (43,14 долларов за акцию), объявив, что если оно не будет принято правлением, то его сделают непосредственно акционерам компании. Тогда менеджеры Dofasco опять обратились в Thyssen Krupp, и после непродолжительного торга (сначала концерн предложил слишком низкую цену с точки зрения менеджмента) немецкая компания вступила в игру.

Главным образом, деятельность Thyssen Krupp в Канаде связана с изготовлением деталей кузовов и шасси для автомобильных корпораций Северной Америки, производством и обслуживанием лифтов и эскалаторов и, разумеется, с выплавкой углеродистой и нержавеющей сталей. Поэтому в случае объединения дублирования деятельности практически не возникло бы, и сделка не потребовала бы реструктуризации, включающей закрытие заводов или затрагивающей интересы персонала. Руководители Thyssen Krupp объявили, что их вполне устраивает нынешний менеджмент Dofasco и что никаких кадровых изменений не предвидится, а это вполне устраивало директоров канадской компании.

На этом этапе Nucor отказалась от борьбы, и европейские концерны продолжали ее до середины января, перебивая предложения друг друга с шагом около 100 млн. долларов. Наконец, победа досталась Arcelor — 23 января истек срок, до которого Thyssen Krupp имел возможность повысить ставку. Таким образом, люксембургская группа произведет поглощение стоимостью 5,5 млрд. канадских долларов, которое обеспечит группе первый крупный плацдарм в регионе, где сейчас генерируется только 8% ее прибылей (доля Европы составляет 88%).

Правда, 27 января обнаружилось, что в развитии событий может начаться новый виток. В дело вмешался Лакшми Миттал, которого отнюдь не радуют расширения конкурента. Он объявил, что Mittal Steel желает приобрести саму Arcelor за 18,6 млрд. евро и что если его предложение будет принято, он предоставит Thyssen Krupp возможность купить Dofasco. Правда, неясно, нужно ли это будет немецкому концерну в условиях такого уровня монополизации рынка. Кроме того, вероятно, что тогда Thyssen Krupp и сам превратится в отличную мишень для поглощения. Равно как и другие компании этого ранга — ведь понятно, что “великий консолидатор” на этом не остановится.