Среди знаковых событий 2006 года — “газовая война” с Россией и парламентские выборы, формирование коалиции и принятие пакета законов, необходимых для вступления Украины в ВТО. Были и события, связанные только с мировыми финансовыми и фондовыми рынками — рост учетной ставки в США, сделки по слиянию и поглощению крупнейших мировых металлургических компаний, а также IPO на западных фондовых площадках представителей российского ГМК. Не обошлось и без скандалов, связанных с корпоративными конфликтами и нарушением прав миноритарных акционеров.

Подводя итоги 2006 года, небезынтересным было бы определить пятерку фаворитов и аутсайдеров среди предприятий ГМК, акции которых наиболее подорожали и подешевели в течение минувшего года.

Вне всякого сомнения, лучшими инвестициями 2006 года стали вложения в акции предприятий трубной отрасли. Из всех предприятий ГМК в пятерке наиболее доходных акций они заняли четыре позиции. Из внешних факторов, оказавших существенное влияние на рост акций предприятий трубной промышленности, отметим повышенный мировой спрос на эту продукцию и, конечно, триумфальное IPO российской Трубной металлургической компании. Негатив также присутствовал — рост цен на природный газ и электроэнергию, а также введение пошлин на продукцию украинских трубников со стороны Евросоюза.

Фавориты

Безусловным лидером рейтинга стали акции Днепропетровского трубного завода (ДТЗ), которые в течение года подорожали на 252%. Обнародованные финансовые результаты деятельности ДТЗ за 2005 год вызвали резкий рост котировок акций. Впервые за долгие годы предприятие продемонстрировало резкий рост чистой прибыли, которая выросла более чем в 50 раз по сравнению с итогами 2004 года, составив 111 млн. грн.

На втором месте неожиданно оказались акции еще одного представителя трубной отрасли — Днепропетровского завода им. Коминтерна. Неожиданно — потому что эти акции не обладают высокой ликвидностью и за весь год с ними было совершенно всего четырнадцать сделок на общую сумму 1,65 млн. гривен. Но все же средневзвешенная цена акций “Коминмета” за год выросла на 121%.

Третье место (справедливее считать его вторым) среди наиболее доходных бумаг по праву заняли акции Нижнеднепровского трубопрокатного завода (НТЗ), которые внесли значительный вклад в итоговый годовой рост всего индекса ПФТС. Помимо всеобщего интереса к активам трубной отрасли, на рост котировок НТЗ повлияло и беспрецедентное решение о направлении почти 1 млрд. гривен на выплату дивидендов. По итогам года акции завода подорожали с 45 грн. до 92 грн. за штуку — почти на 102%.

На четвертом месте по итогам года с ростом на 49% оказались бумаги единственного “нетрубного” предприятия — “жемчужины” некогда украинской металлургии “Mittal Steel Кривой Рог”. Несмотря на падение котировок в начале года, вызванное подорожанием газа и политическими рисками в Украине, бумаги комбината закончили 2006 год на уровне более 6 грн. за акцию. Главную роль в этом сыграли аукционы по продаже оставшихся в собственности государства пакетов акций предприятия. И если первые два аукциона не вызвали ажиотажного спроса и пакеты уходили по стартовой цене в 3,91 грн. за акцию, то на последних торгах цена взлетела до 6,42 грн.

Замыкают нашу пятерку акции еще одного трубного предприятия — Новомосковского трубного завода, которые по итогам года подорожали на 45%.

Аутсайдеры

А вот неудачников оказалось гораздо больше. Среди них — металлурги, коксохимики и ферросплавщики.

Наихудшим вложением года в ГМК можно считать акции “Запорожстали”. Решение о присоединении к меткомбинату нескольких ООО с последующим увеличением уставного фонда грубо нарушило права миноритарных акционеров, которые согласно принятому решению лишались права участвовать в дополнительной эмиссии акций. Следствием этого стали затяжные судебные тяжбы представителей владельцев предприятия с группой миноритариев. При этом акции “Запорожстали” были исключены из индексной корзины ПФТС, а торговля ими была приостановлена на неопределенное время. Если бы инвестор согласился продать свои бумаги по заявленной цене выкупа в 1,7 грн. за акцию, такая сделка принесла бы ему убыток в 67%.

На втором месте — бумаги Донецкого металлургического завода (ДМЗ), который по итогам 2005 года показал резкое снижение финансовых результатов. Инвесторы “по достоинству” оценили такое положение дел, и по итогам года капитализация ДМЗ снизилась почти на 62%.

Третье и четвертое место заняли представители коксохимической отрасли — Авдеевский коксохимический завод (АКХЗ) и “Донецккокс” соответственно. Причины, собственно, те же — резкое сокращение объемов производства и падение прибыли. Заметим, что “Донецккокс” в 2006 году вообще был на грани полной остановки. Таким образом, инвестиции в акции АКХЗ принесли бы инвестору около 58% убытка в год, в “Донецккокс” — 56%.

А замыкает “великолепную” пятерку акции Запорожского завода ферросплавов (ЗЗФ). Завод уже который год продолжает демонстрировать убыточную деятельность, а повышение тарифов на электроэнергию в 2006 году не дает оснований надеяться на изменение ситуации на этом энергоемком предприятии. К тому же в конце года возник очередной конфликт, связанный с отказом “УкрГаз-Энерго” заключать с ЗЗФ контракт на поставку газа. Итог — 45% падения цен на бумаги предприятия.