Портфельные инвесторы покидают Украину

Локальный фондовый рынок становится все менее ликвидным и интересным для международных инвесторов. Об этом свидетельствуют данные исследования, проведенного аналитиками инвестиционной компании BG Capital, передает РБК-Украина.

При этом торговая активность на местном рынке сконцентрирована всего в десяти акциях, на которые приходится более 90% всего оборота местного рынка. Остальные акции торгуются на уровнях кризисного 2009 г., и активность в таких бумагах вряд ли восстановится в ближайшем будущем.

Международные инвесторы, оставшиеся на украинских биржах, значительно сократили горизонты инвестирования, что подтолкнуло их к активности только в самых ликвидных бумагах рынка. Но и предложение в самом ликвидном эшелоне падает. Так, в связи с резким уменьшением количества акций в свободном обращении, “голубые фишки” “Захидэнерго” и “Днепроэнерго” практически перестали торговаться на биржах. Следующим кандидатом на вылет из первой лиги, на наш взгляд, является “Укрнафта”, а в среднесрочной перспективе мы видим риск потери ликвидности в Алчевском и Енакиевском метзаводах, “Центрэнерго”, “Донбассэнерго” и Авдеевском коксохиме.

Падение интереса к локальному рынку ценных бумаг со стороны международного капитала усиливается на фоне роста предложения украинских акций на европейских фондовых биржах. Сегодня иностранные площадки (Лондон и Варшава) уже сравнялись с местными по объему предложения украинских акций, и, при лучшем качестве активов (по уровню корпоративного управления и прозрачности финансовой отчетности), они составляют весомую конкуренцию акциям, размещенным на локальных биржах.

Пока единственным недостатком международных площадок является недостаточно широкое присутствие секторов украинской экономики — в основном там представлены компании агропродовольственного сектора, нефтегазовые и горнорудные активы, а также сектор недвижимости. Тем не менее, данный недостаток уже наверстывается — на Варшавскую фондовую биржу вышли две угледобывающие компании, а также компания машиностроительного сектора — Westa.

Данная тенденция провоцирует потерю интереса к аналогичным секторам на украинских площадках. Так, во втором квартале 2011 доля угольной компании Sadovaya Group в общем обороте украинских угольных акций составила более 95%. Ожидаемые IPO акций холдингов “Метинвест” и ДТЭК на зарубежных площадках вызовет резкий спад ликвидности бумаг энергетического, металлургического секторов и коксохимической промышленности на локальной бирже.

Таким образом, мы ожидаем, что в долгосрочной перспективе наибольшим спросом среди инвесторов на локальном рынке будут пользоваться акции компаний, не представленных широко на зарубежных биржах.