На “Якутугле” произошла авария

“Мечел” объявил об аварии на обогатительной фабрике “Якутугля” в Нерюнгри, передают “Ведомости”.

Согласно этому заявлению произошло обрушение трех из 30 сгустителей, используемых для обогащения коксующегося угля, из-за просадки фундамента. Работа цеха обогащения коксующегося угля остановлена, и специальная комиссия инспектирует территорию для определения масштабов разрушений и риска для остальных сгустителей. Переработка энергетических углей идет без перебоев, однако это малоутешительная новость, так как рентабельность продаж коксующегося угля значительно выше.

Новость очевидно негативная для акций компании, хотя ее последствия зависят от того, сколько времени потребуется на восстановление работы обогатительной фабрики. По нашим оценкам, “Якутуголь” генерирует 800-900 млн долларов EBITDA, что соответствует приблизительно 30% консенсус-прогноза EBITDA “Мечела” на 2011 г. Компания, вероятно, располагает складскими запасами сырья, но их количество едва ли превышает месячную потребность.

В теории “Мечел” мог бы попытаться транспортировать рядовой уголь с “Якутугля” в Кемерово, где работает принадлежащая компании обогатительная фабрика “Кузбасская” (ее мощности не загружены полностью). Однако это могло бы привести к серьезному снижению рентабельности из-за высоких транспортных издержек и меньшей глубины переработки угля в концентрат. Пока не ясно, придется ли компании объявлять о форс-мажорных обстоятельствах в связи с невозможностью своевременного исполнения экспортных контрактов.

Эта авария может иметь умеренно негативные последствия для отечественного рынка угля. Весь коксующийся уголь производства “Якутугля” идет на экспорт, из этого объема приблизительно 15% поставляется на Украину. Местные угледобывающие предприятия, вероятно, не смогут покрыть дефицит, образовавшийся из-за потери поставок из Нерюнгри, и недостающие объемы придется покрывать за счет увеличения импортных поставок из Кемерова или из иных мест. Эти объемы не настолько велики, чтобы вызвать серьезное сокращение предложения на рынке: речь идет о 750-800 тыс. тонн в год, — однако теперь у горнодобывающих компаний будет больше возможностей требовать повышения цен в I квартале 2011 г.

По очевидным причинам в случае длительной остановки производства, новость негативна для НЛМК и в меньшей степени — для других российских производителей стали, ни один из которых не может полностью обеспечить свои потребности в коксующемся угле.