Financial Times: главным препятствием для спасения Ferrexpo стал Жеваго

Горнорудная компания Ferrexpo, контролирующая Полтавский ГОК, оказалась на грани неплатежеспособности и должна привлечь не менее $100 млн нового капитала примерно до середины сентября. При этом источники Financial Times называют ключевой проблемой компании ее крупнейшего акционера Константина Жеваго, который не хочет терять контроль над бизнесом.

“У Ferrexpo есть одна проблема — ее крупнейший акционер. Все настолько просто”, — заявил FT источник, близкий к компании. Жеваго через Fevamotinico контролирует около 49% Ferrexpo. По данным издания, переговоры о привлечении нового капитала идут еще с конца 2025 года, однако Жеваго готов поддержать размещение акций лишь при условии, что сможет сам принять в нем участие и сохранить влияние на компанию. Один из собеседников FT утверждает, что миллиардер стремился контролировать процесс и тем самым тормозил привлечение финансирования.

Одновременно украинские власти дали понять, что проблемы Ferrexpo с государственными органами могли бы значительно уменьшиться в случае сокращения доли Жеваго. С марта 2025 года налоговые органы прекратили возмещение НДС предприятиям группы. По данным самой Ferrexpo, задолженность государства по НДС уже достигла примерно $90 млн. Прекращение выплат последовало после введения Украиной персональных санкций против Жеваго в феврале 2025 года.

Ситуацию осложняет спор Фонда гарантирования вкладов с Жеваго вокруг обанкротившегося банка “Финансы и Кредит”. Акции украинских предприятий Ferrexpo арестованы в рамках попыток Фонда взыскать средства, ранее выплаченные вкладчикам банка. Сам Жеваго обвинения в свой адрес отвергает и называет возбужденные против него дела и санкции политически мотивированными.

Финансовое положение Ferrexpo стремительно ухудшается. Если еще несколько лет назад капитализация компании достигала около $3 млрд, а выручка в 2021 году составляла $2,5 млрд, сейчас ее стоимость сократилась примерно до $200 млн. На конец июня в распоряжении группы оставалось около $27 млн доступных денежных средств. Ferrexpo признает, что гарантий успешного привлечения требуемых $100 млн нет и в случае провала финансирования компания может быть вынуждена начать процедуру неплатежеспособности.

Дополнительным ударом стало решение украинских налоговых органов начислить Полтавскому ГОК 35,3 млрд грн, или около $788 млн, штрафных санкций за предполагаемые нарушения валютного законодательства в 2021—2025 годах. Ferrexpo оспаривает эти претензии и заявляет о процедурных нарушениях со стороны налоговиков. Пока административное и судебное обжалование продолжается, начисленная сумма не является окончательным обязательством предприятия.

На положение компании также напрямую влияет война. Производство неоднократно ограничивалось из-за российских атак на энергетическую и транспортную инфраструктуру, а в начале августа Ferrexpo приостановила добычу и перешла к продажам продукции со складов после российского удара по ее последней партии груза на Черном море.

Временный исполнительный председатель Ferrexpo Лючио Дженовезе заявил Financial Times, что компания считает себя “несправедливо втянутой” в конфликт между украинскими властями и своим крупнейшим акционером и ведет переговоры с Киевом.

Таким образом, даже привлечение необходимых $100 млн способно лишь дать Ferrexpo дополнительное время. По мнению собеседников FT, долгосрочное решение кризиса во многом зависит от судьбы пакета Жеваго: его существенное сокращение могло бы упростить отношения компании с украинскими властями и сделать приход стороннего инвестора значительно более реалистичным.