Назад, в прошлое

Аккурат под Новый год Украина получила нового премьера. И хотя Юлия Тимошенко уже занимала этот пост, однако сомнения относительно ее способности улучшить экономическую ситуацию в стране остались. Данная тема становится еще более актуальной, поскольку все помнят, чем закончилось первое пришествие Юлии Владимировны в Кабмин. Особенно врезалась в память попытка провести массовую реприватизацию. Учитывая недавние заявления Тимошенко, тема реприватизации по-прежнему остается одним из приоритетов ее работы на премьерском посту. А ведь подобная деятельность может привести к оттоку иностранных инвестиций и ухудшению международного имиджа Украины.

Любопытно, что иногда логика политиков из Блока Юлии Тимошенко парадоксальна. То они пытаются реанимировать идею повторной приватизации “Лугасктепловоза”, то вернуть одну из крупных энергогенерирующих компаний страны “Днепроэнерго” в состояние банкротства. Возможно, в попытке подвергнуть критике предпринимателя Рината Ахметова эти политики вообще перестали обращать внимание на здравый смысл. Народный депутат Верховной Рады Михаил Чечетов соглашается, что все же более реальна другая версия. “Речь идет о намеренном доведении предприятия до банкротства для того, чтобы продать его имущество с молотка”, — считает он.

Долги “Днепроэнерго” образовались, прежде всего, из-за отсутствия расчетов с компанией “Энергорынок”, с которой в свою очередь не рассчитывались “Днепроблэнерго” (менеджмент группы “Приват”) и “Запорожьеоблэнерго”. При этом компания “Днепроблэнерго” активно использовала расчет векселями, что позволило фактически вообще не платить по долгам. С другой стороны, проводилась схема искусственного раздувания долгов перед компаниями “Привата”, в частности перед Южным ГОК. “Если бы не санация предприятия и приход нового собственника, просвета в этом порочном круге в ближайшее время не предвиделось бы. Единственным спасением предприятия стала процедура его выведения из кризиса — через прекращение банкротства и санацию. Но для ее осуществления нужен был инвестор, который бы сразу же погасил задолженность “Днепроэнерго” перед кредиторами. Этого инвестора удалось найти в лице компании “ДТЭК”, — рассказал заместитель министра топлива и энергетики Алексей Щеберстов. Вся процедура выведения из кризиса “Днепроэнерго” была абсолютно законной, она осуществлялась, прежде всего, исходя из Хозяйственного кодекса Украины, принятого 29 ноября 2001 года. В соответствии со ст. 59 ХК, в случае присоединения субъекта хозяйственной деятельности к другому субъекту ко второму переходят все имущественные права и обязанности первого. Процедура дополнительного выпуска акций общества регулируется “Положением о порядке регистрации выпуска акций и информации об их эмиссии в ходе реорганизации обществ”, утвержденным решением ГКЦБФР № 221. Ни одного нарушения в ходе процесса присоединения ООО “Инвестиционное общество” допущено не было. И никаких дополнительных постановлений Кабинета министров для принятия решения о санации не понадобилось. Согласно реестру требований кредиторов, который был утвержден 1 сентября 2003 года, общая сумма кредиторской задолженности составила порядка 1,3 млрд. грн. В ноябре того же года Хозяйственный суд Запорожской области начал процедуру санации. Она продолжалась до 28 ноября 2006 года, однако не принесла результата, и ее срок продлили благодаря вступлению в силу Закона “О мерах, направленных на обеспечение стабильного функционирования предприятий топливно-энергетического комплекса” до 1 января 2008 года. Таким образом, 1 января 2008 года стало бы днем, когда предприятие могло быть ликвидировано, а его имущество распродано за долги. И лишь вовремя проведенная процедура санации остановила эту акцию, запланированную рейдерами. Действительно, обанкротить предприятие могли бы сразу после 1 января 2008 года. “И чтобы этого не допустить, государство как собственник стратегического предприятия предприняло все возможное для того, чтобы вывести его из финансового коллапса, сохранив как цельный имущественный комплекс, и при этом оставить за собой контроль над ним”, — говорит господин Щеберстов. Государству в лице НАК “Энергетическая компания Украины” удалось добиться невозможного — не только не потерять контроль над предприятием, но еще и увеличить стоимость своих активов. Дело в том, что капитализация предприятия после известия о санации и приходе стратегического инвестора в лице “ДТЭК” резко выросла. Это позволило государству закрепить в своей собственности гораздо более дорогой пакет акций. Напомню, что накануне санации государство владело 76% акций предприятия стоимостью 490 млн. (стоимость одной акции 29 декабря на ПФТС составляла 638 грн.). То есть его доля оценивалась около 380 млн. Теперь государство в лице НАК “ЭКУ” владеет 50% + 1 акция предприятия капитализацией в 1,5 млрд. То есть доля государства оценивается более чем в 750 млн. Так где же здесь нанесение экономического ущерба, о котором говорят оппоненты? Оппоненты санации утверждают, что в соответствии со статьей 34 Закона “О хозяйственных обществах” нельзя погашать акциями предприятия его долги. Но статья 34 названного закона запрещает не погашать акциями долги, а выпускать акции для покрытия убытков. В нашем случае эмиссия акций проводится с целью юридического оформления процедуры присоединения “Инвестиционного общества”, а вместе с ним и денежных средств инвесторов к должнику. При этом не стоит забывать, что согласно ст. 18 Закона Украины “О восстановлении платежеспособности должника или признании его банкротом” план санации предприятия может предусматривать среди прочего обмен требований кредиторов на его корпоративные права и другие способы по восстановлению платежеспособности должника. Одним словом, опять налицо введение в заблуждение общественности со стороны тех, кто точил зубы и готовился откусить целые куски от “Днепроэнерго” после 1 января 2008 года. “Кабинет министров, Минтопэнерго и “ЭКУ” в свое время поддержали санацию “Днепроэнерго”. И логику правительства понять несложно. В случае проведения санации они получали возможность управлять и контролировать работу не банкрота, а финансово здорового предприятия с обновленными основными фондами. Появилась реальная возможность по нормальной цене на открытом конкурсе продать оставшийся в государственной собственности пакет акций предприятия в 50% + 1 акция”, — говорит аналитик инвестиционной компании Сoncorde Capital Александр Паращий. Решение, принятое Кабинетом министров, было полностью законным и соответствовало всем законодательным актам Украины. Оно не противоречило решению Совета национальной безопасности и обороны о запрете продавать долги энергогенерирующих компаний на аукционах, поскольку речь шла не о продаже долгов и не об аукционах. Оно было принято полностью в русле указа Президента №678/2007, обязывающего правительство и Фонд государственного имущества Украины предпринять меры по защите сектора энергетики от теневой приватизации. Данным решением правительство защитило “Днепроэнерго” от рейдерских атак и распродажи имущества с молотка, инициированного группой “Приват”. Благодаря принятому решению, государство сохранило контроль над своим имуществом, наконец-то смогло им управлять, получило качественно другое предприятие (очищенное от долгов и с инвестициями на реконструкцию и модернизацию) и повысило стоимость своего пакета акций. Оппоненты прихода “Донбасской топливно-энергетической компании” на “Днепроэнерго” утверждают, что это привело к монополизации рынка со стороны “ДТЭК”. Но это еще одна маленькая ложь, сказанная с основной целью — разворовывания имущества “Днепроэнерго”. Проектная мощность “Днепроэнерго” составляет 15% общей проектной мощности украинской энергетики. Мощность другой генерирующей компании “ДТЭК” — “Востокэнерго” составляет 7,8% общего объема. Таким образом, суммарная мощность этих двух предприятий составляет 23,8% общей мощности украинской электроэнергетики. При этом монопольный порог составляет 23%. Впрочем, нельзя забывать, что “ДТЭК” не контролирует “Днепроэнерго” — полный контроль остается в руках государства, назначившего 4 из 7 членов наблюдательного совета “Днепроэнерго”. “Стоит сказать, что инвестор заплатил за акции “Днепроэнерго” не то что справедливую, а даже чрезмерно высокую цену. По сути, за миллиард гривен были куплены 39,7% акций предприятия, которое по состоянию на 29 декабря 2006 года стоило 500 млн. грн. (исходя из котировок акций на ПФТС)”, — утверждает господин Паращий.

Надо отметить, что Хозяйственный суд Запорожской области 30 июня не просто так утвердил санацию “Днепроэнерго” — суд рассмотрел все возможные “за” и “против” и принял решение, что процедура полностью законна. Не смог оспорить санацию “Днепроэнерго” и Южный горно-обогатительный комбинат (принадлежит акционерам “Приватбанка”). Возражений не поступило ни от одного не связанного с группой “Приват” кредитора — это говорит о том, что претензии “Привата” несправедливы и связаны с тем, что группе не дали продать предприятие с молотка по бросовой цене.

Поэтому неудивительно, что акционеры поддержали план санации предприятия. Ведь таким образом удалось сделать главное — погасить около миллиарда гривен долгов и избежать угрозы банкротства и ликвидации предприятия. Главное, что инвестор погасил все долги сразу, включая те 96 млн. грн. реструктуризированного долга, которые можно было выплачивать на протяжении 10 лет. Любому человеку, хоть немного знакомому с правилами, действующими на финансовом рынке, не надо объяснять, что погашение долгов и выход из процедуры банкротства позволяет компании начать новую жизнь — получить достойные финансовые рейтинги, привлекать кредиты под текущие и стратегические проекты и, наконец, просто достойно общаться с инвесторами. “Предприятие, имеющее износ основных фондов, превышающий 80%, получило стартовые инвестиции, которые позволят значительно сократить потребление дорожающего каждый год газа, увеличить эффективность использования основных фондов и вообще по масштабам модернизации стать компанией номер один в украинской энергетике, которая сейчас как никто другой нуждается в инвестициях”, — говорит народный депутат Михаил Чечетов. Оппоненты санации часто утверждают, что, заплатив долги “Днепроэнерго”, структуры, входящие в состав “ДТЭК”, вернули большую часть этих денег самим себе. Здесь речь идет уже не просто об искажении фактов, а об откровенном подлоге. Шахте “Комсомолец Донбасса” компания “Днепроэнерго” должна 7,5 млн. грн., а “Павлоградуглю” вообще 597 тыс. грн. Это составляет 0,87% общего объема долга.

Важно, что информация о приходе инвестора на предприятие, которая появилась еще в феврале 2007 года, привела к тому, что акции “Днепроэнерго” начали стремительно расти. Об этом говорят все без исключения финансовые посредники Украины. Поэтому к моменту окончания санации стоимость пакета акций была намного выше, чем в начале года. “Донбасская топливно-энергетическая компания” сама оказалась заложником своего прихода на предприятие — ей пришлось выкупать акции миноритарных акционеров, пожелавших их продать по цене, намного более высокой, чем это можно было бы сделать в конце 2006 года.

Оказавшись не у дел, группа “Приват” начала пиар-кампанию, направленную против санации и финансового оздоровления “Днепроэнерго”. Хотя сами приватовские инициаторы в результат своей затеи не верят. Например, апологет юридических коллизий Геннадий Корбан в интервью одному из изданий заметил, что процедура санации “Днепроэнерго” проведена в соответствии с законодательством Украины. Фактически сегодня существует только одна возможность вернуть это предприятие в стадию банкротства — политизация темы санации “Днепроэнерго”. И, как показывают некоторые события, здесь группа “Приват” может опереться только на Блок Юлии Тимошенко. Хотя г-жа Тимошенко уже становится самостоятельной политической фигурой и вряд ли захочет ввязываться в сомнительные игры вокруг банкротства крупнейшего отечественного энергетического предприятия.

Михаил БАРЛЬ