Кризиc subprime подогреет наш фондовый рынок

По мнению экспертов, новые пессимистические прогнозы снизят интерес инвесторов к рисковым активам на развитых рынках, иих деньги перекинутся на развивающиеся фондовые рынки, к которым относится и украинский. С 31 октября капитализация мировых фондовых рынков сократиласьна 2,9 трлн. долл, в то время как коллапс рынка subprime в США привел к списанию активов крупнейшими мировыми банками на 50 млрд долл. Американский доллар продолжаетсвое снижение, и инвесторы больше не стремятся покупать рисковые финансовые инструменты, номинированные в долларах.

Косвенно свидетельствует о снижении интереса инвесторов к рисковым активам укрепление иены и последующее закрытие финансируемых сделок, т.н. carry trades, на валютном рынке. За последние несколько лет инвесторы других рынков начали осваивать собственные версии сделок carry trade, продавая иены и покупая, например, американские или китайские акции. Это способствовало росту огромного спекулятивного пузыря на этих рынках, который теперь будет сдуваться. “Постоянная неуверенность относительно дальнейшего курса развития кредитного кризиса мешает формировать реалистичные прогнозы будущих доходов корпораций. Поэтому оценки дохода в настоящее время очень неточны, особенно относительно акций финансовых институтов”, — сообщил стратег по международным рынкам акций Erste Bank Ханс Энгель.

В этой ситуации украинский рынок может быть привлекательным для более рискованных, но менее крупных инвестиций. Экономика Украины получает значительную поддержку от растущих цен на металлы и аграрную продукцию, и это подстегивает рисковых инвесторов к вхождению на отечественный фондовый рынок. По мнению аналитика компании “Ренессанс управление инвестициями” Файга Байрамова, наибольшим спросом у иностранных инвесторов в ближайшее время будут пользоваться ценные бумаги предприятий из пяти ключевых секторов экономики.

Во-первых, это машиностроение. Значительный спрос на такую продукцию со стороны России и других стран СНГ является основным источником растущих заказов на продукцию предприятий отрасли.

Во-вторых, этопотребительский и агросектор. Несмотря на спад в объемах производства сельскохозяйственной продукции, цены на нее продолжают расти. Это в целом благоприятно влияет на финансовые показатели предприятий отрасли.

Третьей привлекательной для инвестиций отраслью экономики остается коммерческоестроительство. Несмотря на это, объемы жилых площадей и коммерческой недвижимости на душу населения в Украине продолжают значительно отставать от восточноевропейских показателей.

Четвертая группа ценных бумаг со значительным потенциалом для роста: акции компаний страхового сектора экономики. Несмотря на ожидаемое замедление роста банковского сектора начиная с 2009 г., сохраняется значительный потенциал роста рынка страхования. Суммарный объем реальных (без финансовых схем) страховых премий в Украине достиг в прошлом году приблизительно 900 млн. долл, что составляло всего лишь 0,8% от ВВП. Для сравнения: в развивающихся странах этот показатель в среднем был равен 3,6% ВВП.

Дополнительная ликвидность может появиться на украинском фондовомрынке уже в декабре, когда ФРС снова соберется для обсуждения дел в экономике США. Несмотря на то, что слабый доллар оказывает значительную поддержку американским экспортерам, рост цен на нефть и падение потребления в Штатах вызывают у шефа Федерального резерва Бена Бернанке все более острые опасениярецессии в экономике. Поэтому аналитики прогнозируют еще одно снижение базовой ставки резервной системы.

Александр ДУБИНСКИЙ