ТМК убедила инвесторов скромностью

Ажиотажный спрос на ценные бумаги компании позволил разместить их по верхней границе установленного диапазона — 5,4 долларов за акцию. В первый день торгов на LSE котировки возросли почти на 17%. Впрочем, по словам участников рынка, на другие проходящие размещения этого спроса может не хватить.

ТМК завершила размещение ценных бумаг в ходе IPO на уровне 5,4 долларов за акцию, или 21,6 долларов за GDR, то есть в соответствии с верхней границей объявленного диапазона. В результате капитализация компании была оценена инвесторами в 4,71 млрд. долларов. Как говорится в официальных документах компании, общий объем заявок по цене размещения превысил предложение более чем в 19 раз. Таким образом, объем спроса составил почти 18,5 млрд. долларов Это столько же, сколько привлекли российские компании в целом в этом году. При этом основной акционер ТМК Дмитрий Пумпянский получил в ходе IPO более 970 млн. долларов. Одновременно с размещением он реализовал дополнительно 2,65 млн акций (на сумму 12,1 млн. долларов) персоналу компании. Кроме того, организаторам размещения — “Ренессанс Капиталу”, Credit Suisse и Dresdner Kleinwort — был выдан опцион на доразмещение 18 млн акций ТМК, действующий в течение 30 дней. Таким образом, с учетом акций, предложенных сотрудникам компании, и при условии реализации опциона доразмещения free float ТМК составит около 23% акционерного капитала компании.

По словам аналитиков, столь значительный спрос на акции ТМК был вызван тем, что ценовой диапазон был довольно низким. “Вполне нормально, что спрос на акции компании был таким высоким, ведь в нынешних условиях она стоит дешево. Компания недооценена по сравнению с мировыми аналогами, а ведь она занимает второе место в мире среди производителей труб”, — отметил аналитик ФК “Уралсиб” Дмитрий Смолин.

Вчера высокий спрос отразился на биржевых торгах. Наиболее активно они шли на LSE. По итогам дня котировки GDR ТМК выросли почти на 17% — до 25,1 долларов, а объем торгов превысил 180 млн. долларов Таким образом, капитализация компании возросла за один день на 750 млн. долларов — до 5,5 млрд. долларов Аналогично выросли котировки акций на бирже РТС, однако сделки там не совершались. На фоне недавних отмен и переноса сроков размещения (”Уралкалий”, “Копейка”) такое размещение выглядит фантастическим успехом. Впрочем, в этом году наблюдался и более значительный взлет котировок после IPO. В марте этого года после объявления цены размещения группой “Разгуляй” ее котировки возросли на 20%. Однако далеко не все российские компании могли похвастаться такими успехами. Сравнимые результаты показали ADR МТС в 2000 году во время размещения на NYSE. Тогда в начале первого дня торгов их котировки возросли на 15%. А во время первого IPO российской компании — “Вымпелкома” в 1996 году — котировки ее ADR взлетели на 41,5%.

Впрочем, по словам аналитиков, ожидать такого же удачного размещения, как у ТМК, другим эмитентам (”Северсталь”, Челябинский цинковый завод) не стоит. “Все эти компании занимают разные ниши. После удачного размещения единственное, что может оказать пользу другим компаниям, так это то, что часть спроса от ТМК может перейти на оставшиеся размещения”, — отметил ИК “Велес Капитал” Станислав Фоменко. В случае с “Северсталью” есть еще один фактор, затрудняющий размещение. “Они планируют разместить довольно много и, чтобы полностью обеспечить себя спросом, должны будут размещать ближе к нижней границе объявленного диапазона 11-13,5%”, — считает Дмитрий Смолин.

Виталий ГАЙДАЕВ