Сергей Новиков: “Доля “Метинвеста” в обороте SCM составляет от 75% до 80%”

Финансовый директор “Метинвест-холдинга” Сергей НОВИКОВ о стоимости компании Ахметова и возмещении НДС.

— Сколько сейчас, по вашим оценкам, стоит холдинг “Метинвест”?

— Реальную стоимость холдинга может дать только рынок, который в Украине, к сожалению, пока не развит. Есть разные экспертные оценки — от 10 до 18 млрд. долларов.

— Это не много? Ведь по оценкам аудиторов PriceWaterhouse Coopers стоимость компании “Систем Кэпитал Менеджмент” (СКМ), которая владеет в том числе и “Метинвестом”, составила всего лишь 7,5 млрд. долларов …

— Прежде всего, аудиторы не могут оценивать бизнес своих клиентов — это не их работа. А 7,5 млрд. долларов — это, скорее всего, балансовая (бухгалтерская) величина собственного капитала. Я думаю, что цена только одного “Метинвеста” — порядка 18 млрд. долларов.

— А сколько тогда может стоить вся СКМ, учитывая, что “Метинвест” — ее основной актив?

— Я не готов говорить об СКМ. Доля “Метинвеста” в обороте СКМ составляет от 75% до 80%. Приблизительно такую же часть прибыли Группы СКМ обеспечивает наш холдинг.

— Какой рост капитализации “Метинвеста” вы ожидаете в ближайшие год-два?

— Сложно что-либо прогнозировать. Мы управляем бизнесом, стараемся уменьшить издержки, увеличить прибыль. Как раз сейчас мы разрабатываем стратегический план развития компании на последующие три года. Когда он будет готов, мы выйдем к каким-либо показателям. Надеюсь, что к концу декабря он будет одобрен акционерами.

— Предусматривает ли этот план проведение IPO холдинга?

— Акционеры поставили нам задачу подготовить “Метинвест” к размещению акций на публичном рынке. Но конкретного намерения в ближайшее время провести IPO — нет. Поскольку публичное размещение акций на бирже — это не самоцель, а лишь один из способов привлечения капитала либо оценки компании.

— Если вы не собираетесь в ближайшее время проводить IPO, чем тогда будете руководствоваться в оценке стоимости холдинга?

— Мы используем различные методы оценки, например метод сравнительных характеристик. По организационной структуре, по активам и по прибыльности “Метивенст” больше всего похож на российскую компанию “Евраз Груп”.

— Вы не исключаете возможность слияния с крупными металлургическими компаниями, с тем же “Евразом”?

— Это вопрос к акционерам.

— Кто консультирует холдинг по вопросам подготовки к IPO?

— Мы работаем со многими инвестиционными и юридическими структурами, сейчас мы на стадии рассмотрения вариантов. У холдинга уже есть опыт проведения размещения еврооблигаций меткомбината “Азовсталь”. Процесс размещения евробондов по сути своей очень похож на процесс проведения IPO.

— Будет ли “Метинвест” заимствовать деньги для своих предприятий в ближайшее время?

— Пока нет. Недавно мы уже привлекли 400 млн. долларов для Северного и Центрального ГОКов. Работа по поиску заемных средств ведется постоянно, но брать деньги ради того, чтобы их брать, нет смысла.

— Вы намерены сотрудничать в привлечении средств с международными финансовыми организациями, такими как Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) или Международная финансовая корпорация (МФК)?

— Пока мы вполне успешно работаем с крупнейшими европейскими банками — ING и BNP Paribas. ЕБРР также подавал заявку на участие в организации кредита для наших ГОКов, однако участия так и не принял. Насколько мне известно, Европейский банк подал еще одну заявку на участие в следующем кредите для ряда предприятий СКМ. Но до настоящего времени ЕБРР не участвовал в кредитовании наших предприятий.

— Расскажите детальнее, какой конкретно займ планирует привлечь СКМ?

— К сожалению, до тех пор, пока не завершатся все процедуры по оформлению этого кредита, говорить о нем более детально некорректно.

— А какова тогда сейчас доля заемных средств в капитале “Метинвеста”?

— По консолидированным данным, она не превышает 30%. В денежном выражении наш кредитный портфель составляет 1,2 млрд. долларов. А общий консолидированный капитал по итогам года составит более 3 млрд. долларов.

— Как осуществляется кредитование предприятий внутри холдинга?

— Мы пытаемся оптимизировать наши финансовые потоки. Пока у нас активы разные по уровню инвестиционной привлекательности и кредитоспособности. Одни предприятия, такие как “Азовсталь” или ГОКи, могут привлекать финансирование на более выгодных условиях, нежели остальные. Соответственно не воспользоваться их репутацией и возможностями привлечения средств под более низкие проценты, просто грех.

— А какая доля кредитов приходится на аффилированные с холдингом банки?

— Ноль. Единственный критерий при выборе источника заемных средств — условия кредитования. Конкуренция поощряется на всех уровнях. Ни “Донгорбанк”, ни Первый украинский международный банк (ПУМБ), ни другие украинские банки пока не могут конкурировать по процентным ставкам с западными банками.

— Возникают ли у ваших предприятий проблемы с возмещением НДС или нет, учитывая тесные связи собственника СКМ Рината Ахметова с нынешним правительством?

— Каких-то особых изменений в компенсации этого налога по сравнению с 2005 годом нет. В целом мы работаем в нормальном оперативном режиме и с правительством Юлии Тимошенко, и с правительством Юрия Еханурова, и с правительством Виктора Януковича. Согласно консолидированной отчетности мы предполагаем, что оборот холдинга по итогам этого года составит от 25 до 31 млрд. грн. На 1 ноября мы получили возмещение по НДС в размере около 1 млрд. грн. Кроме того, к возмещению в этом году планируется еще порядка 150 млн. грн. Понимая подоплеку Вашего вопроса, хотел бы отметить, что, учитывая размер сумм, возмещаемых экспортерам в масштабах Украины, возможно, нужно больше прозрачности в отношениях власти и бизнеса, чтобы не возникало конфликтных ситуаций вокруг этого вопроса.

— Сколько денег предприятия холдинга ежегодно тратят на страхование? Как страховые платежи отражаются на размере их налогооблагаемой прибыли?

— Расходы по страхованию на этот год были запланированы в размере около 7 млн. долларов. Однако, страхование не является для нас способом минимизации налогообложения.

— Но вы же работаете с АСКА и АСКА-Жизнь, принадлежащими вашим акционерам?

— Да, но эти структуры являются перестраховщиками, то есть та сумма, которую мы платим, размещается страховщикам с международными именами, такими как SOVAGE, Allianz A.G., Swiss Re и другими.

— Как обстоит ситуация с компенсацией потерь от аварии на одной из доменных печей “Азовстали”?

— Работа идет нормально. Пул страховых компаний подтвердил, что это был реальный страховой случай и сейчас идет оформление необходимых документов. Сумму страхового возмещения мы назовем позже, когда будут окончательно подсчитаны потери.

— Многие страховщики полагают, что история с “Азовсталью” похожа на некую схему завоза денег в Украину?

— Это бессмыслица. Одним из принципов развития “Метинвеста” является прозрачность. Сами посудите, какой смысл рисковать репутацией своего бизнеса?

— Когда “Метинвест” опубликует консолидированную отчетность по всем предприятиям холдинга?

— Первый полноценный консолидированный отчет “Метинвеста” появится по итогам этого года. Мы будем готовы его опубликовать, как только наш аудитор — PriceWaterhouse Coopers — поставит под ним свою подпись.

Подготовил Егор ГАВРИЛОВ