КГОКОР под контролем государства

Кабмин предлагает контрольный пакет акций закрепить за государством. Не все участники рынка согласны с такой расстановкой сил

Наиболее вероятными кандидатами на участие в достройке КГОКОРа являются Mittal Steel и союз Смарт Групп (Украина) — Металлоинвест (Россия). По мнению анали­тика финансовой компании “Сократ” Дени­са Шаврука, для Mittal Steel этот проект ин­тересен в первую очередь тем, что компа­ния стремится укрепить свою ресурсную ба­зу и обеспечить сырьем заводы в Европе, которые им принадлежат. Российско-укра­инскому союзу этот проект также интере­сен. Как считает аналитик, инвесторы наме­рены добиться поставленной цели, о кото­рой они заявили еще в прошлом году, — со­здать единый металлургический холдинг, в состав которого войдет и это предприятие.

Кроме упомянутых компаний, интерес к объекту проявляют Мариупольский метал­лургический комбинат им. Ильича, группа “Приват”, “Индустриальный союз Донбасса” (ИСД) и Полтавский ГОК (ПГОК). Впрочем, взгляд на участие в этом проекте у компаний немного иной. Если “Смарт-Групп” — “Металлоинвест” и Mittal Steel устраивают усло­вия договора, а именно, что контрольный па­кет акций останется у участников, то ИСД с этим не согласны. Как рассказал вице-пре­зидент компании “Индустриальная группа”, управляющий активами ИСД Виктор Пантелеенко, их группа намерена участвовать в проекте, но только при определенных усло­виях. “Во-первых, если государство возьмет на себя обязательство по завершению пере­говорного процесса по урегулированию си­туации по долгам другим странам, освобо­див тем самым бизнес от рисков межгосу­дарственного характера. Кроме того, необ­ходимо провести инвентаризацию всего имущества и оценить его. Если в качестве оценщиков выступят отечественные пред­приятия, доверия к результату практически не будет”, — подчеркнул Пантелеенко.

Как считают некоторые участники, процесс выбора потенциальных претендентов довольно непрозрачный. Как заверили нам на ПГОКе, в ию­не текущего года специальная правительствен­ная комиссия по изучению заявок потенциальных инвесторов относительно достройки КГОКОРа высказалась в пользу общего предложения “Смарт-групп” — “Металлоинвест”. “Такая пред­варительная оценка была сделана без обеспече­ния официального и открытого процесса и как следствие без учета всех заинтересованных сто­рон”, — сказал директор по финансам и бизнес-планированию ПГОКа Деннис Макшейн.

Контроль государства под вопросом

Решение Кабмина оставить в госсоб­ственности контрольный пакет недостроен­ного долгостроя каждый из потенциальных инвесторов трактует по-своему.

Как сообщили “Инвестгазете” в “Метал­лоинвесте”, предложения российской и ук­раинской групп изначально предполагали закрепление за украинским государством контрольного пакета в СП. “Это принципиальный момент, как и сама форма создания СП, которая изначально была предложена “Металлоинвестом” и “Смарт-группой”. После завершения строительства объекта необходимо решить все проблемы, которые возникают с подрядчиками в лице Румынии и Словакии”, — подчеркнули представители российской заинтересованной стороны.

Представитель ИСД Виктор Пантелеен-ко считает, что закрепление контрольного пакета за государством невозможно. “50%+1 акция КГОКОРа не существует, по­скольку предприятие не является акционер­ным обществом. Я считаю, что о процент­ном соотношении можно говорить только тогда, когда это АО, а если компания нахо­дится в госсобственности и проведен про­цесс корпоратизации. Возникает вопрос, что корпоратизировать — незавершенное производство, которое по закону должно находиться на балансе строительных орга­низаций?” — отмечает Пантелеенко.

Сплошные риски

О существовании рисков по достройке КГОКОРа каждому из потенциальных инвесторов известно. Эксперты называют главным риском — политическую ситуа­цию, которая сложилась в стране. Существует угро­за, что нынешнее прави­тельство примет одно решение, а новое изменит условия участия.

Кроме того, до сих пор существуют проблемы невыплаченного долга таким странам, как Румыния и Словакия. По мне­нию Виктора Пантелеенко, урегулирование этого вопроса должно лечь на плечи госу­дарства, а не инвестора.

Одним из самых больших рисков можно назвать невыплаченные долги. Как заявили в “Металлоинвесте” и “Смарт-группе”, не­обходимо установить размер долгов. “Со­гласно межправительственным соглашени­ям, Украина взяла на себя обязательство вернуть 44 млн. т окатышей Румынии и Сло­вакии. Мы предлагаем реструктуризировать долги — 14,55 млн. т окатышей, то есть 1,5 млн. т в год на протяжении 10 лет. Мы прак­тически предлагаем минимизировать гос­долг Украины. Позиция же Mittal Steel обрат­ная — с точки зрения бизнеса этой компа­нии она вполне объяснима, ведь будущий потребитель этой продукции Mittal Steel прежде всего в Румынии. Поэтому Mittal Steel заинтересован в максимизации госдолга Украины. Согласно некоторым дан­ным, компания в своем предложении назы­вает цифру 58 млн. т окатышей. Даже не 44 млн. т, что в денежном выражении составля­ет 2,5 млрд. долларов. Мы же предлагаем снизить сумму долга в денежном выражении до $900 млн., потому что не понимаем, почему Укра­ина должна рассчитываться по ценам 1993 года”, — сказали в “Металлоинвесте”.

Среди прочих рисков можно назвать же­лание инвесторов перепрофилировать производство. Существовало мнение, что “Ме­таллоинвест” намерен перейти на работу с окисленными рудами. В “Металлоинвесте” опровергли слухи. В официальном предло­жении предусмотрена переработка окислен­ных руд как второй этап запуска комбината. Первым этапом станет запуск комбината на привозном сырье с Михайловского и Ингулецкого ГОКов. После того, как заработает фабрика окомкования и будет первая товар­ная продукция, предполагается реинвести­ровать прибыли в запуск комбината по пол­ному циклу. Виктор Пантелеенко считает, что от проекта реализации переработки окис­ленных руд отходить нельзя. Другое дело, что способ переработки может быть заме­нен, но назначение КГОКОРа — переработка окисленных руд — должно быть на первом месте. Это и было главной целью создания этого проекта — умерить нагрузку, сосредо­точенную в Криворожском регионе.

Кто лучше

Директор Научно-исследовательского горнорудного института, доктор технических наук Виктор Близнюков указал на различия в менеджерских подходах Mittal Steel, а также “Металлоинвест” и “Смарт-групп”. “Для того чтобы в этом убедиться, достаточно взглянуть на предприятия, которыми владеют российские и украинские собственники, например, ИнГОК, СевГок, ЦГОК, а также на Mittal Steel Kriviy Rih (бывшая “Криворожстапь”). На пред­приятиях первого типа — высокая зарплата и прекрасная социальная политика, выполняют­ся инвестобязательства, в то время как Mittal Steel—другой тип капиталистического пред­приятия, мен­тально от нас очень далекий. Если бы Mittal Steel приобрела КГОКОР, она получила бы возможность провести передел рынка сырья нашей страны, сделав многие украинские предприятия убыточными, а также смогла бы диктовать условия отечественным ГОКам”, — считает эксперт.

В любом случае иначе государство по­ступить не могло. С одной стороны рискам подвергается оно, с другой — инвесторы. Кабмин посчитал благоразумным пойти вторым путем. Потому что в случае акциониро­вания предприятия с передачей существен­ной доли одному из инвесторов, сказал “Инвестгазете” Денис Шаврук, существует риск последующего увеличения уставного фонда и размытия государственной доли в компа­нии. Что же касается инвесторов, то сущест­вует риск невыполнения части обяза­тельств, взятых на себя государством, либо слишком пристальное внимание проверяю­щих органов к участникам СП.

Компенсации

По оценю “Металлоинвесга” и “Смарт-групп”, в качестве компенсации за инвестиции, вложенные в проект, Румыния и Словакия должны получить 14,5 млн. т окатышей в течение 10 лет. Другой претендент на КГОКОР — Mrttal Steel -оценивает долг перед двумя странами в 58,2 млн т

Tapac ЖИРОШ