“Запас инфраструктуры, оставшейся от СССР, исчерпан!”

Россия вступила в интересный этап пересмотра экономической истории. Росстат начал публикацию пересмотренных данных. Мы получили совершенно новые данные по промышленности, осенью обещают по ВВП. Может, окажется, что и кризиса никакого не было или восстановления никакого не было.

Мировая экономика выходит из кризиса с разной скоростью. Разные страны растут по-разному, но нигде рост не является устойчивым. Рост экономик был связан с поддержкой из бюджетов, что привело к проблемам бюджета. Великобритания и другие страны сталкиваются с проблемой сокращения госрасходов прямо сегодня. Есть гипотеза, что резкое сокращение госрасходов может спровоцировать если не вторую волну кризиса, то резкое замедление восстановления и сокращения спроса на ресурсы, что опасно для России.

В России инфляция снижается, внутренний спрос продолжает расти. Похоже, он направляется не на отечественные товары, а в какую-то другую сторону. Похоже, экспорт достиг максимума. Печально, что внутренний спрос на отечественную продукцию продолжает снижаться. Это говорит о том, что предприятия и бюджет если что-то закупают, то импортное. Физический объем экспорта достиг предкризисных максимумов. С начала года происходят циклические колебания вокруг этого максимума. В ближайшее время и на 2011 год рост экспорта можно ожидать только на 1—2%.  А импорт растет процентов на 30.

Такое сочетание заставляет поставить вопрос об устойчивости платежного баланса. Мы взяли две гипотезы: $65 и $75 — цены на нефть, и 15% и 30% — рост импорта. Если рост импорта сохранится на уровне 30% год к году в течение четырех кварталов при стабильных ценах на нефть [на уровне $65], то Россия столкнется с серьезными валютными проблемами. У рубля будут проблемы на рубеже 2011—2012 — когда будут происходить выборы. Если нефть продолжит, как сейчас, [стоить] $75 за баррель, то валютные проблемы достанутся следующему правительству — середина 2012.

Российская промышленность уже почти вышла на докризисный уровень (осталось 4—5%), если верить пересмотренным данным Росстата. Верится в это с трудом. Многие сектора упали сильно. Расхождения могут быть вызваны тем, что Росстат считал в структуре промышленности 2002 года. Быстрорастущие отрасли получают больший вес, что действительно ведет к увеличению темпов роста. Именно те сектора, которые до кризиса росли быстрее всего, после кризиса упали сильнее всего. Мы не знаем, как это все можно совместить. Будем надеяться, что Росстат это все нам объяснит.

С курсом, инфляцией и резервами ЦБ все хорошо. Темпы кредитования реальной экономики начали расти. В кредитах населения более активно ведут себя госбанки, в кредитах предприятиям — частные банки. Случай “Межпромбанка” показывает, что кризис плохих долгов не закончен. Для экспертов это не было неожиданностью, но для публики — это неожиданно. Вполне вероятно, что такая ситуация может складываться в других банках — больших, средних, мелких.

Население потихонечку увеличивает потребление, стало получать кредиты, склонность к сбережению остается высокой. Население понимает, что в современной экономике без сбережений тяжело.

Нас беспокоит рост импорта. Проблема в том, что спрос сильно инерционный, и рост импорта трудно затормозить. И если ухудшатся цены на нефть или ухудшится ситуация на рынке заимствований, то платежный баланс может схлопнуться не плавно, а за 1—2 квартала, как это произошло в 2008 году.

Нам кажется, что снижение расходов на экономику на уровень 2008 года очень опасно и может привести к стагнации. И, кстати, те проблемы, с которыми столкнулись москвичи последнее время — Ленинградка, железная дорога — это симптомы. Печально, что исправить ситуацию быстро нельзя: построить дорогу быстро нельзя. А если я вам скажу, что в “Шереметьево” полосы не готовы принимать более тяжелые самолеты, а “Внуково” все чаще закрывается на прилет-отлет официальных лиц, и поэтому мы можем скоро столкнуться с ситуацией, когда самолеты в Москве не смогут ни сесть, ни взлететь? Запас инфраструктуры от СССР исчерпан!

Еще рекомендуем подумать о каких-то вариантах наращивания бюджетных фондов, потому что если нефтегазовые цены вдруг упадут, то мы можем столкнуться с еще более тяжелой ситуацией. В докризисном Бюджетном кодексе было написано, что цена отсечения нефти — $50 за баррель. Если мы будем использовать ее сейчас, то дефицит бюджета окажется 6—8%. Но сейчас сложилась уникальная ситуация, когда Россия может занять по низким ставкам, которой надо воспользоваться, чтобы немного больше отложить в бюджетные фонды. Если мы говорим, что кризис закончился, то эти фонды надо наполнять.

Россия должна думать о том, чтобы рост экономики был 5% и больше, иначе сокращение расходов ничего не даст.

Сергей АЛЕКСАШЕНКО, директор по макроэкономическим исследованиям ГУ-ВШЭ