Зачем Усманов делится заработанными на “Мегафоне” миллиардами с создателями Yota

Бизнесмен умудрился довести свою долю с 31,1% до контрольного пакета во втором по величине операторе сотовой связи России, пока не отдав за это ни копейки собственных денег. Часть бумаг выкупил сам “Мегафон” (казначейскими стали 14,4% акций), часть — Усманов оплатил его же дивидендами. Правда, бывший партнер по “Телекоминвесту” — шведско-финская TeliaSonera — пока получила только $0,29 млрд из запланированных $1,45 млрд. Но погашение этого долга растянется на долгие четыре года.

Говорят о сумасшедшей доходности инвестиций Altimo: в 2003 году за блокпакет “Мегафона” эта структура “Альфа-Групп” заплатила чуть меньше $0,3 млрд, теперь же, в общей сложности, она получила за него более $5,2 млрд. Семнадцатикратный рост, конечно, впечатляет. Но речь все-таки идет о периоде в 9 лет, и средняя годовая доходность уже не так поражает — 37,2%. А в реальности она еще ниже. Ведь в этом расчете не учтены издержки на пятилетнюю тяжбу с фондом IPOC, представлявшим интересы “питерских связистов”. Причем вряд ли расходы были исключительно судебными — считавшийся лидером “питерских связистов” Леонид Рейман ушел с поста министра информационных технологий и связи только в 2008 году. И в период его правления ведомство изрядно потрепало нервы (например, с частотами на Дальнем Востоке) “Вымпелкому” — другому телекоммуникационному активу Altimo.

Если что и должно впечатлять, так это цена, которую заплатил за контроль Алишер Усманов. В близости к Кремлю, в частности, к жене первого вице-премьера Игоря Шувалова, есть особенная прелесть. Рассказывают, что доля фонда IPOC в “Мегафоне” (8%) весной 2008 года досталась структуре Усманова “АФ телеком” всего за $200 млн, а за весь 31,1%-ный пакет датский юрист Джеффри Гальмонд, называвший себя его владельцем, получил $1,8 млрд — в разы ниже оценок аналитиков ($5,3—7,1 млрд). Плюс теперь возникло порядка $1,1 млрд долга перед TeliaSonera. Вот и выходит, что 50%+1 акция сотового оператора обошлись Усманову меньше чем в $3 млрд. Сейчас для сделки с Altimo “Мегафон” оценили (без учета дивидендов) в $15,9 млрд. То есть стоимость доли Усманова — около $8 млрд, разница с ценой покупки — порядка $5 млрд. Для сравнения — таким капиталом, по оценке Forbes, обладает Сергей Галицкий, с нуля создавший торговую сеть “Магнит”.

Впрочем, не стоит завидовать. Одновременно, “АФ телеком” ведет переговоры с владельцами LTE-оператора “Скартел” о создании холдинговой компании. Если сделка состоится, структура Усманова получит 80% совместного предприятия, а “Ростехнологии” (25,1% “Скартела”) и Telconet Capital (74,9%) — 20%. Соответственно, СП станет владельцем 50%+1 акции “Мегафона” и 100% “Скартела”. Усманову пришлось оценить “Скартел” — компанию, в капитал которой МТС отказалась войти всего полгода назад из расчета стоимости в $1 млрд (дорого!), — в целых $2 млрд. Почему? Ответ следует искать в структуре собственности Telconet Capital. Неофициально на телекоммуникационном рынке рассказывают, что здесь можно найти и бывших чиновников, и родственников нынешних.

Андрей ШКОЛИН