Ритейлу нечего бояться

Снижение прогноза выручки и рентабельности Х5 стало настоящим событием для российского рынка. На следующий день с практически аналогичным заявлением выступила сеть “Магнит”, поясняя пересмотр показателей продовольственной дефляцией, а не снижением потребительской активности в третьем квартале. Тем не менее акции обеих компаний обвалились на 10% и 6,5% соответственно.

“По моему убеждению, текущий кризис носит структурный характер, что отражается в изменении структуры экономики и потребления. Это относится также к РФ и Украине”,— говорит Андрей Шевчишин, руководитель аналитического департамента ИГ ТАСК.

Аналитики рынка хоть и не отрицают актуальность мировых тенденций к замедлению восстановления экономики в Украине, все же считают, что украинскому ритейлу пока нечего бояться.

“Продукты питания — это такая категория, которую сложно очень сильно сократить, по крайней мере в физическом измерении,— считает Владимир Динул, глава аналитического департамента Eavex Capital.— Замещение более дорогих продуктов более дешевыми происходить будет сплошь и рядом”.

Аналитики также отмечают, что все опасные сигналы отечественной экономики сопровождаются совершенно нетипичным потребительским поведением: вместо тотальной экономии украинцы стремятся “вбросить” обесценивающиеся деньги в товар.

“В Украине довольно странная реакция на повышение вероятности рецессии — потребительские расходы не сокращаются, а наоборот — растут,— рассказывает Олег Иванец, аналитик ИГ “Арт Капитал”.— Во многом это связано и с объективными причинами — рецессия в Украине сопровождается значительной инфляцией и девальвацией, а соответственно хранить деньги становится практически бессмысленно”.

Поэтому аналитики отрицают возможность падения потребительского спроса в нынешних условиях и указывают на факторы, способствующие формированию потребительского оптимизма. “Сокращения потребительских расходов произойти не должно,— считает Тарас Кушнир, старший аналитик ООО Eastern consulting group.— Во-первых, по итогам августа было зафиксировано максимальное в 2011 г. значение индекса потребительских настроений, а во-вторых, в стране падают темпы роста инфляции. По итогам сентября роста цен практически не произошло”.

Отмечая, что розничный сектор еще не отыграл кризисного падения, эксперты все же не исключают небольшой коррекции, связанной с вероятным сокращением расходов. “Мы не ожидаем рецессии в Украине, а напротив — восстановления экономики, поэтому и существенного сокращения потребительских расходов не ожидаем,— говорит Олег Иванец.— На данный момент доходы населения растут более медленными темпами, чем расходы, соответственно вскоре ситуация должна сбалансироваться, и расходы сократятся”.

Среди основных рисков для в ближайшей перспективе FMCG-ритейла называют рост расходов, не связанных напрямую с потреблением. В частности, не исключено, что правительство все-таки пойдет на пересмотр стоимости газа для населения и теплокоммунэнерго, что вполне может отвлечь часть средств граждан, которые могли быть потрачены в рознице.

“Понижательные риски для розничной торговли остаются в силе, и в случае повышение тарифов средства населения будут перенаправлены с потребительского рынка на коммунальные расходы,— прогнозирует Андрей Шевчишин.— Кроме этого, остается под вопросом ситуация на валютном рынке. Ожидаем всплески потребительской активности, однако они будут ситуативными (ожидаемое подорожание/девальвация)”.

Но снижение спроса на продуктовую группу будет носить характер легкой коррекции, и розничный сектор завершит текущий год с позитивными показателями. “Даже в кризис расходы на продукты питания сокращаются довольно незначительно по сравнению с другими группами товаров. В текущей ситуации, думаю, речи о сокращении вообще не будет — только о замедлении темпов роста”,— говорит Олег Иванец.

С учетом приближающегося периода затяжных праздников, которые должны оказать поддержку статистическим показателям розничного рынка, эксперты склоняются к тому, что рост товарооборота снизит темпы и “закроет” год на уровне 10%.

Даниил НЕСТЕРОВ