ДАЙДЖЕСТ

Мордашов утроил золото

[13:55 21 января 2011 года ] [ Ведомости, № 9, 21 января 2011 ]

“Северсталь” Алексея Мордашова более чем удачно инвестировала в создание золотодобывающей компании Nord Gold.

Весь проект обошелся ей в $1,39 млрд. Теперь готовящуюся к IPO Nord Gold банки-организаторы оценивают в 3-4 раза дороже — в $4,3-5,5 млрд.

В понедельник Nord Gold объявила о намерении разместить расписки на LSE. IPO запланировано на середину февраля. Инвесторам будет предложено 25% акций компании. Их продадут 100%-ная “дочка” “Северстали” — Lybica Holdings и сама Nord Gold, пропорция не известна. Пока компания не объявила ценовой диапазон размещения.

Банки-организаторы уже оценили компанию. По мнению “Тройки диалог”, Nord Gold стоит $4,3-5,5 млрд (копия отчета есть у “Ведомостей”), по мнению Credit Suisse — $4,5-5,3 млрд, передавал “Интерфакс”. Таким образом, IPO может принести “Северстали” и Nord Gold $1,075-1,375 млрд на двоих. Эта сумма может вырасти еще на $150-200 млн, если воспользуются опционом банки-организаторы. При этом часть полученных средств золотодобывающая компания направит на расплату с “Северсталью”, долг перед которой, как следует из отчета “Тройки диалог”, на 30 сентября 2010 г. составлял $289,8 млн.

Между тем на скупку активов, на базе которых и была создана Nord Gold, “Северсталь” в 2007-2010 гг. потратила $1,39 млрд, говорится в отчете “Тройки”. Председатель совета директоров Nord Gold Филип Баум оценил затраты в $1,3 млрд (его слова процитированы в понедельничном заявлении компании).

Феноменальный разрыв в затратах на экспансию и текущей оценкой не случаен, отмечает аналитик Unicredit Securities Марат Габитов. За три года цена на золото выросла почти в 2 раза — примерно с $700 до $1300 за унцию. А покупка контрольного пакета в одном из ключевых активов Nord Gold — High River обошлась “Северстали” в 2008 г. всего в $62,5 млн. Компания была в предбанкротном состоянии, напоминает Габитов. “Северсталь” разобралась с ее долгами и наладила производство. Сейчас High River стоит $1,1 млрд. Nord Gold не разрозненный набор активов, это большая компания с понятной стратегией, так что $4-5 млрд она вполне может стоить, резюмирует Габитов. Аналитик “Уралсиб кэпитал” Николай Сосновский оценивает компанию в $3 млрд.

Впрочем, Nord Gold вряд ли долго пробудет в составе “Северстали”, прогнозирует “Тройка диалог”. Акции золотодобывающей компании могут быть переданы акционерам самой “Северстали”. Другой вариант — продать оставшийся после размещения пакет. “Северсталь” может предпочесть второй вариант как способ привлечь деньги и быстро сократить свой долг, прогнозирует “Тройка диалог”. Представители “Северстали” и Nord Gold от комментариев отказались.

Как золотилась сталь
Активы Nord Gold сосредоточены в России, Казахстане, Западной Африке и Южной Америке. Первыми покупками “Северстали” в этой отрасли стали “Нерюнгри-металлик” и рудник “Апрелково” в Читинской области (2007 г.). Покупка 100% Sacre-Coeur Minerals будет закрыта в первом полугодии 2011 г. Все активы консолидировались на нидерландской структуре “Северстали” — Severstal Gold. В прошлом году она была переименована в Nord Gold.

Nord Gold

золотодобывающая компания

владелец — “Северсталь” (100%).

добыча — 583 000 унций золота (2010 г.).

запасы (Jorc) — 23 млн унций золота и 103 млн унций серебра.

финансовые показатели (МСФО, 2009 г.): выручка — $518 млн, чистый убыток — $30 млн.

Александра ТЕРЕНТЬЕВА