Минфин получил добавку

Кабмин воспользовался краткосрочным улучшением ситуации на внешнем рынке долгового капитала и привлек в государственный бюджет дополнительно $600 млн. Стоимость пятилетних заимствований оказалась на 1,79 п. п. ниже, чем в июле, когда правительство вынуждено было согласиться на рекордно высокую ставку в размере 9,25% годовых. Исходя из этого, эксперты называют условия привлечения средств успешными. Если ситуация с выполнением бюджета резко ухудшится, они не исключают того, что до конца года Минфин снова выйдет на внешний рынок.

Несмотря на углубление долгового кризиса в еврозоне, Украине регулярно удается выходить на внешний рынок займов. Вчера Министерство финансов привлекло в бюджет $600 млн от доразмещения евробондов. С учетом июльского размещения на $2 млрд это крупнейшая разовая эмиссия внешних облигаций. “В четверг правительство провело доразмещение пятилетних еврооблигаций, выпущенных в июле. Бумаги были размещены выше номинала, поэтому стоимость привлечения составила 7,46% годовых”,— сказал “Коммерсанту-Украина” источник на финансовом рынке. Однако номинальная ставка доходности осталась прежней — 9,25%. По информации “Коммерсанта-Украина”, сумма заявок была в 1,5 раза выше привлечения. Организаторами сделки выступили JPMorgan, Morgan Stanley, VTB Capital и Сбербанк России/”Тройка Диалог”.

Для участников рынка дополнительное размещение не стало неожиданностью. Согласно плану управления внешним долгом Минфина, в III квартале планировалось заимствовать 18 млрд грн, из которых около 8 млрд грн ($1 млрд) предполагалось привлечь на внешнем рынке. А в начале сентября, после того как Европейский центральный банк одобрил программу выкупа государственных облигаций проблемных стран ЕС, ситуация на внешних рынках улучшилась по сравнению с 18 июля, когда Украина размещала евробонды на $2 млрд по номиналу под 9,25%. “За последние две недели страновые риски Украины снизились на 161 базисный пункт”,— говорит начальник отдела анализа финансовых рынков ИНГ Банка Украина Александр Печерицын. Поэтому ставка в размере 7,46% близка к рыночному уровню доходности.

“У правительства было достаточно средств, чтобы погасить свою валютную задолженность до конца года”,— считает главный экономист ИК Dragon Capital Елена Белан. Однако в связи со сложной ситуацией с выполнением бюджета привлеченные деньги не будут лишними. До конца года Украина должна вернуть $600 млн по кредиту МВФ ($400 млн в конце октября, $200 млн в начале ноября), $330 млн — по долларовым ОВГЗ. “Но стоимость ресурсов привлекательная, спрос на бумаги есть, поэтому можно привлечь средства про запас”,— уверен Александр Печерицын.

Кроме того, привлеченные средства можно конвертировать в национальную валюту и использовать для погашения гривневых облигаций внутреннего госзайма (ОВГЗ). По подсчетам госпожи Белан, до конца года Минфину нужно выплатить порядка 8 млрд грн. А покупателей на гривневые ОВГЗ почти нет. Первичные аукционы Минфина по размещению пяти- и семилетних бумаг с доходностью 14,3% проходят без результата. “До недавнего времени план заимствований в бюджет выполнялся на 77%”,— рассказывает начальник отдела экономических исследований Эрсте Банка Марьян Заблоцкий. Привлечь средства удавалось только за счет лояльных банков.

Доразмещение еврооблигаций окажет влияние и на валютный рынок — снизит девальвационное давление на курс гривны. “Улучшится баланс счета финансовых операций, что приведет к сокращению дефицита платежного баланса”,— отмечает господин Печерицын. Если “окно” на внешнем рынке долгового капитала не закроется, до конца года Минфин может еще раз выйти на внешние рынки заимствования. “Доходы бюджета уменьшаются, дефицит растет, поэтому привлеченные средства вполне могут быть использованы на текущие расходы”,— предполагает господин Заблоцкий. К тому же в следующем году Украине нужно выплатить почти $6 млрд по валютным долгам.

Виктория РУДЕНКО