Болгарскому сталелитейному заводу “Кремиковци” не везет с собственниками. Предприятие было приватизировано в 1999 году за символическую цену 1 доллар — 71% его акций приобрела местная компания Daru Metals, позднее переименованная в Finmetals Holdings. Ее владельцы — Валентин и Кирилл Захариевы — не выполнили инвестиционных обещаний — была произведена небольшая реконструкция, которую эксперты вполне обоснованно назвали “косметическим ремонтом”. После присоединения Болгарии к Евросоюзу в стране ужесточились экологические требования, а оборудование завода, построенного в начале 1960-х годов, им не соответствовало. Правительство потребовало от Захариевых выполнения инвестиционных обязательств, но те предпочли продать свою компанию за 110 млн. долларов (основной актив — “Кремиковци”) индийской корпорации Global Steel Holdings Limited (GSHL).

Корпорация GSHL принадлежит Прамоду Митталу, брату сталелитейного магната Лакшми Миттала. Новый собственник не стал торопиться с серьезными капиталовложениями. Продажа состоялась в августе 2005 года, и команда менеджеров Прамода Миттала задействовала инвестиционную программу, которая имела целью “повышение качества продукции, сокращение производственных затрат и расширение ассортимента”. Однако единственное, что было сделано в действительности — это завершение строительства нового кислородного конвертера и МНЛЗ, которое началось пятнадцатью годами ранее. В ноябре 2006 года новое оборудование было введено в эксплуатацию, после чего инвестиции в развитие полностью прекратились.

Возникли опасения, что у владельца “Кремиковци” попросту нет денег — аналитики полагают, что Прамод Миттал потерял их в результате ипотечного кризиса в США. Во всяком случае, он уже на несколько месяцев задерживает выплату зарплаты работникам предприятия. Более того, летом 2007 года ситуация усугубилась. Президент Болгарии Бойко Борисов поднял вопрос об экологических проблемах, которые создает жителям Софии функционирование завода. При этом владелец завода не сумел выделить 120 млн. евро, необходимые для приведения завода в соответствие с экологическими стандартами Евросоюза и пополнения рабочего капитала.

Возникли дискуссии относительно закрытия убыточного и экологически вредного предприятия. В ответ гендиректор “Кремиковци” Александр Томов заявил, что Борисов перед приближающимися выборами стремится заработать политический капитал, демонстрируя заботу об экологии. В результате начались забастовки, после чего Томов был уволен, а президент заявил, что не собирается закрывать завод, который обеспечивает 10% болгарского экспорта, а также занятость 8 тыс. человек непосредственно на производстве и еще 100 тыс. — опосредованно.

Тем не менее, давление на Прамода Миттала усиливается. Суд назначил “Кремиковци” крупные штрафы за загрязнение окружающей среды, рабочие требуют выплаты зарплат, а министерство экономики и энергетики Болгарии получило уведомление от QVT Fund, одного из крупнейших владельцев семилетних облигаций на 325 млн. евро с погашением в 2013 году, что пакет акций комбината, контролируемый GSHL, находится в залоге. Кроме того, QVT Fund заявил о намерении потребовать досрочную выплату основных сумм по этим облигациям, утверждая, что по ним был допущен дефолт. Правительство и кредиторы “Кремиковци” обсуждают вопрос о введении внешнего управления.

Похоже, для этого решения имеются серьезные основания. Хотя в 2007 году завод сократил убытки на 87% — до 35,9 млн. левов (27 млн. долларов), долг “Кремиковци” составляет 1,63 млрд. левов. Более того, по оценкам инвестиционного банка Merrill Linch, предприятию требуется 140 млн. евро на модернизацию очистного оборудования и 80 млн. евро  — для пополнения рабочего капитала. В этой ситуации, Прамод Миттал принял решение о продаже предприятия.

Потенциальные покупатели обнаружились быстро. Первыми на место событий прибыли украинцы — представители холдинга “Метинвест” Рината Ахметова и Вадима Новинского и группы банка “Финансы и кредит” Константина Жеваго. Затем подоспели российский “Газметалл” Алишера Усманова, американская корпорация US Steel и турецкая Erdemir. Более того, среди претендентов на завод болгарская пресса называет старшего брата нынешнего владельца “Кремиковци” — Лакшми Миттала.

Посредником “Метинвеста” в переговорах выступил бизнесмен Вадим Новинский. Похоже, владелец “Смарт-холдинга” хорошо знаком с местной ситуацией, поскольку контролирует болгарский сталепрокатный завод Promet. Константин Жеваго лично приезжал в Софию для переговоров с собственником “Кремиковци” и правительством Болгарии и подписал гарантии относительно будущих инвестиций. В свою очередь, посетила завод и делегация US Steel, у которой есть сталелитейные активы в соседних Сербии и Словакии.

Вскоре обнаружилось, что Прамод Миттал, хотя и готов продать завод, однако желает получить за него 500 млн. евро. Таким образом, он желает получить за “Кремиковци” в пять раз больше, чем сам заплатил за предприятие два с половиной года назад. Такая позиция отпугивает большинство потенциальных покупателей. Один только Константин Жеваго, похоже, остается тверд в своих намерениях. Во всяком случае, 31 января он заложил принадлежащие ему 73,1% акций компании Ferrexpo Plc лондонскому филиалу Deutsche Bank AG. Рыночная стоимость этого пакета составляет около 2,247 млрд. долларов.

Однако в начале февраля появилась информация министерства экономики и энергетики Болгарии о том, что возможная сделка по продаже комбината “Кремиковци” откладывается из-за позиции владельцев и крупнейших кредиторов. Некоторые держатели облигаций полагают, что у них есть возможность получить контроль над предприятием. Другие кредиторы настаивают на закрытии завода с его последующей продажей тому, кто предложит больше денег. Еще один сценарий предусматривает прямое вмешательство государства. Они утверждают: “Наша цель — вернуть наши деньги. Учитывая значение “Кремиковци” для болгарской экономики, государство может обеспечить заводу заем от любого крупного банка под 6% годовых, то есть, с вдвое меньшей ставкой, чем по облигациям, за счет которого “Кремиковци” рассчитается с нами”.

У правительства — прямо противоположные планы. Министр экономики и энергетики Петар Димитров собирается попросить держателей облигаций увеличить размер займа. После чего, по словам министра, кредиторы и владельцы предприятия вместе с правительством могли бы назначить администратора для управления его финансами. Со своей стороны, профсоюзы и некоторые аналитики считают, что единственная возможность избежать закрытия “Кремиковци” заключается в национализации завода.

Понятно, что в такой ситуации продажа предприятия откладывается. Однако, похоже, сделка все же, состоится, и, по мнению большинства аналитиков, Константин Жеваго — безусловный фаворит в борьбе за “Кремиковци”. Правда, и он вряд ли заплатит полмиллиарда евро за проблемное предприятие.