Украина и МВФ достигли договоренности на уровне персонала по 8-му пересмотру программы EFF

Сотрудники Международного валютного фонда (МВФ) и украинские власти достигли соглашения на уровне персонала (SLA) по восьмому пересмотру 4-летней программы расширенного финансирования (EFF) на сумму $15,5 млрд, что при условии одобрения советом директоров МВФ открывает путь к получению девятого транша около $0,5 млрд (SDR0,37 млрд), в результате чего общий объем выплат в рамках программы достигнет $10,65 млрд.

“Сотрудники МВФ и украинские власти достигли согласия на уровне сотрудников относительно восьмого обзора EFF, который должен быть одобрен Исполнительным советом МВФ, а рассмотрение Совета ожидается в ближайшие недели”, — такое заявление главы миссии Фонда по Украине Гэвина Грея опубликовано на сайте МВФ по результатам работы миссии в Киеве с 20 по 27 мая.

Отмечается, что все количественные критерии эффективности (QPC) и индикативные цели (IT) на конец марта были выполнены, а также было достигнуто понимание по ряду политик и реформ, направленных на поддержку макроэкономической стабильности.

“Программа структурных реформ продолжает продвигаться: два структурных ориентира уже достигнуто, еще один будет достигнут в ближайшие недели, а также взяты твердые обязательства по продвижению других ключевых реформ”, — говорится в заявлении.

В то же время подчеркивается, что перспективы остаются чрезвычайно неопределенными, поскольку война продолжает наносить тяжелый ущерб населению, экономике и инфраструктуре.

В свою очередь премьер-министр Украины Денис Шмыгаль отметил, что, по оценкам МВФ, несмотря на вызовы войны экономика страны остается устойчивой, а правительство продолжает внедрять необходимые изменения и реформы.

“Спасибо командам правительства и НБУ за качественную работу, а МВФ — за поддержку и надежное партнерство. Программы EFF помогают нам сохранять экономическую стабильность в сложных условиях”, — написал он в телеграм-канале.

Как отметил глава миссии, программа с МВФ продолжает быть прочным якорем для экономической программы власти в этот период чрезвычайно высокой неопределенности.

По его словам, экономика остается устойчивой, несмотря на вызовы, возникшие в результате более чем трехлетней войны. МВФ по результатам 8-го пересмотра сохранил прогноз роста реального ВВП в 2025 году на умеренном уровне 2-3%, что отражает негативное влияние ограничений на рынке труда и повреждения энергетической инфраструктуры.

Грей добавил, что дефицит бюджета на 2025 год является значительным, поскольку уровень критических расходов остается высоким в связи с продолжением войны, а финансирование дефицита требует значительной внешней поддержки, в частности за счет доходов от замороженных российских активов по разработанному G7 механизму ERA на $50 млрд. Полное выделение средств по ERA в течение периода реализации программы является критически важным для поддержания макроэкономической стабильности и обеспечения финансирования программы, сказано в релизе.

“Риски дополнительных критических расходов в 2025 году высоки, поэтому власти должны подготовить компенсационные меры на случай реализации расходных шоков”, — подчеркнул также глава миссии.

Ожидается, что после 2025 года расходы будут оставаться высокими в ближайшем будущем. “Следовательно, власть должна продолжать усилия по мобилизации внутренних доходов в среднесрочной перспективе, поскольку внешней поддержки будет недостаточно для финансирования дефицита, восстановления финансовой устойчивости, поддержания критических расходов и финансирования восстановления”, — отметил Грей.

Он считает оправданным повышение Национальным банком Украины (НБУ) в начале марта учетной ставки с 14,5% до 15,5% годовых в условиях роста инфляции до 15,1%.

“Если инфляция продолжит ускоряться или инфляционные ожидания ухудшатся, могут потребоваться дополнительные меры. Денежно-кредитная политика должна оставаться жесткой, чтобы способствовать снижению инфляции и приведению ее к целевому уровню НБУ в течение трехлетнего периода реализации политики”, — заявил глава миссии.

Он добавил, что обменный курс должен играть большую роль как амортизатор шоков, согласно предварительным условиям, изложенным в соответствующей Стратегии НБУ, потому что это поможет предотвратить внешние дисбалансы и сохранить достаточные резервы, особенно учитывая повышенные риски в перспективе.

“Следует продолжать осторожный и поэтапный подход к либерализации валютного рынка, что соответствует общей монетарной и валютной политике, направленной на сохранение достаточных резервов, а меры должны и в дальнейшем тщательно контролироваться”, — считает Грей.

Он также отметил, что реформы в сфере управления остаются важными для укрепления верховенства права и повышения независимости, компетентности и авторитета антикоррупционных и судебных институтов.

“Реформирование Государственной таможенной службы (ГТС) является важным для борьбы с коррупцией и уменьшения уклонения от уплаты налогов. Прогресс в этой сфере требует завершения комплексного плана реформ — необходимого условия для завершения пересмотра — в сочетании с быстрым назначением постоянного руководителя ГТС”, — отметил глава миссии.

По его мнению, недавно опубликованный внешний аудит Национального антикоррупционного бюро (НАБУ), который является структурным ориентиром, предоставляет возможность внедрить дополнительные реформы для укрепления института и повышения доверия общественности.

Аналогично, обязательства правительства внести изменения в Уголовно-процессуальный кодекс, что также является структурным ориентиром, является сигналом о его готовности укрепить антикоррупционную систему и выполнить международные обязательства, говорится в релизе.

Что касается корпоративного управления государственными предприятиями, выбор новых генеральных директоров Оператора ГТС Украины и “Укрэнерго” должен происходить оперативно на основе процесса, основанного на заслугах, отметил также Грей.

Относительно финансового сектора он отметил необходимость быстрых действий для решения критических институциональных вызовов Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку для повышения ее эффективности, среди прочего проверки на соответствие и принадлежность ее руководства (fit and proper tests) должны проводиться без дальнейших задержек.

“Развитие инфраструктуры финансовых рынков и связанные с этим реформы будут необходимы для привлечения частного сектора и иностранного капитала для поддержки восстановления и реконструкции. Комплексные консультации с участниками финансовых рынков необходимы для содействия приоритетной программе реформ”, — отметил глава миссии.

Как сообщалось, МВФ завершил 7-й пересмотр программы EFF в конце марта этого года и выделил Украине 8-й транш $0,4 млрд.

По просьбе Украины был пересмотрен график будущих траншей: 9-й в июне по результатам 8-го пересмотра — с SDR0,60 млрд до SDR0,37 млрд, 10-й в конце августа — с SDR0,40 млрд до SDR0,33 млрд, 11-й в начале декабря — с SDR0,33 млрд до SDR0,79 млрд, 12-й в начале марта-2026 — с SDR0,70 млрд до SDR0,93 млрд, а 13-й и 14-й в конце августа-2026 и в марте-2027 оставлен без изменений — соответственно SDR0,75 млрд и SDR0,79 млрд.