Держатели еврооблигаций “Укрзализныци” отклонили ее предложение о годичном моратории на выплаты

Rail Capital Markets plc, эмитент еврооблигаций украинского государственного железнодорожного оператора “Укрзализныци” (УЗ) на $594,9 млн с погашением 9 июля 2026 года и на $300 млн с погашением 15 июля 2028-го, уведомил о том, что не удалось получить согласия держателей еврооблигаций на собраниях 31 декабря на предложение УЗ о годичном моратории на выплаты по еврооблигациям и смене ряда других условий.

“Заемщик (”УЗ”) уведомил эмитента о том, что любое окончательное решение в отношении предстоящих процентных платежей, подлежащих выплате в январе 2025 года по Кредитным соглашениям, будет принято с учетом вероятности реализации повышения тарифов на грузовые перевозки (как описано в Меморандуме о получении согласия), а также дальнейшего развития объемов грузовых перевозок и влияния и рисков, связанных с продолжающейся военной агрессией”, — отмечается в биржевом сообщении.

УЗ 16 декабря уведомила о решении капитализировать около $160 млн накопленных процентов по еврооблигациям и просила их держателей отложить выплату предстоящих процентов еще на 12 месяцев (второй период поддержки) так же с возможностью их капитализации для сохранения ликвидности в условиях сложного финансового положения из-за российской военной агрессии.

“Группа будет использовать этот период для работы со своими заинтересованными сторонами (включая правительство Украины) и партнерами (такими как международные финансовые институты) для подготовки долгосрочного предложения и решения по рефинансированию для своих инвесторов в еврооблигации, что потребует более устоявшейся операционной среды, которую, как можно надеяться, можно будет увидеть в 2025 году (и до даты окончания второго периода поддержки)”, — отмечала “Укрзализныця”.

Уточнялось, что по еврооблигациям-2026 со ставкой 8,25% капитализируются проценты на сумму $108,28 млн, что увеличивает объем этого выпуска до $703,18 млн, тогда как по еврооблигациям-2028 со ставкой 7,875% — на сумму $51,9 млн, что увеличивает выпуск до $351,9 млн.

После этого международное рейтинговое агентство Standard&Poor`s понизило рейтинг “УЗ” до “CC” с “CCC+”.

Ближайшие купонные выплаты по еврооблигациям-2026 должны быть осуществлены 9 января, еврооблигациям-2028 — 15 января.

Помощь в попытке ввести годичный мораторий на выплаты “Укрзализныце” оказывали Dragon Capital и J.P.Morgan Securities.

В обосновании предложения компания подчеркивает, что Украина продолжает подвергаться вооруженной агрессии РФ, которая нацеливается на жизненно важную гражданскую и промышленную инфраструктуру, в частности усиливает удары на энергосистему, что приводит к дальнейшему ухудшению бизнеса компании, результатов ее операций, финансового состояния и перспектив, включая прогнозы относительно ожидаемых показателей в 2025 году и далее.

Отмечалось, что в декабре 2024 года наблюдательный совет “УЗ” одобрил предложения об индексации на 37% регулируемых тарифов на грузовые перевозки, которые, как ожидается, покроют наиболее важные операционные потребности, а также минимальные капитальные затраты для поддержания ключевых активов в надлежащем рабочем состоянии, тогда как без индексации EBITDA в 2025 году будет близка к нулю.

“Укрзализныця” ожидает, что ее EBITDA составит около 1,0 млрд грн в четвертом квартале 2024 года после снижения до 3,3 млрд грн в третьем квартале 2024 года с 6,6 млрд грн и 6,9 млрд грн в первом и втором. В результате компания оценивает, что в 2024 году ее чистый убыток составит от 1,5 млрд грн до 2,5 млрд грн в зависимости от обменных курсов и связанных с этим расходов, а также последствий российских атак.

Котировки еврооблигаций-2026 УЗ на Франкфуртской бирже 30 декабря составляли 84,76% от номинала по сравнению с 85,74% до предложения о моратории, тогда как еврооблигаций-2028 — соответственно 73,81% против 74,83%.