Без МВФ: хватит ли нам денег дотянуть до лета?

Сотрудничество Украины с Международным валютным фондом (МВФ) поставлено на паузу, которая может затянуться на длительное время. “Апостроф” выяснял, как долго наша страна продержится без денег МВФ, и что нам грозит в наихудшем сценарии.

Украина в ближайшее время не получит денег от Международного валютного фонда (МВФ) — это стало понятно после завершения работы миссии фонда 12 февраля.

Напомним, МВФ в рамках программы финансирования stand-by, рассчитанной на 18 месяцев, выделил Украине в июне 2020 года первый транш в сумме 2,1 миллиарда долларов. До конца года ожидалось поступление еще двух траншей по 700 миллионов долларов, но Киев их так и не дождался.

Как выяснилось, у фонда возникли вопросы, касающиеся борьбы с коррупцией, проведения судебной реформы, сохранения независимости Национального банка Украины (НБУ).

В декабре прошлого года миссия МВФ начала работу по пересмотру программы (в удаленном режиме), и тогда появилась слабая надежда на то, что финансирование в скором времени возобновится.

В это, видимо, поверили и другие кредиторы Украины. Так, Всемирный банк (ВБ) тогда же в декабре утвердил для нашей страны заем на 300 миллионов долларов, а Европейский Союз выделил транш на 600 миллионов евро в рамках программы макрофинансовой помощи.

Кроме того, Министерство финансов в декабре сделало довыпуск еврооблигаций на 600 миллионов долларов.

Но, как было сказано выше, работа миссии МВФ завершилась безрезультатно, и по факту мы имеет приостановку сотрудничества с фондом. На неопределенный срок.

Пропетлять до лета

Но насколько нынешняя приостановка сотрудничества с МВФ критична для украинской экономики?

Как ни странно, пока особые трудности нам не грозят.

“У нас пока есть запас прочности. А потому в ближайшие несколько месяцев, возможно, даже до лета, мы сможем пропетлять и проблем не почувствуем”, — сказал в комментарии “Апострофу” инвестиционный банкир и финансовый аналитик Сергей Фурса.

По его словам, именно с этим, видимо, связано то, с какой легкостью украинская власть отказалась от выполнения требований МВФ, что, собственно, и привело к приостановке сотрудничества.

Подушку безопасности создали, в частности, те самые заимствования, сделанные в конце прошлого года.

Более того, считает Фурса, инвесторы пока не будут сторониться Украины, несмотря на паузу в программе МВФ, потому что они, в основном, верят, что сотрудничество рано или поздно возобновится.

“К тому же, ситуация на внешних рынках хоть и немного ухудшилась, но все равно прекрасная. Спрос на наши товары высокий, цены — тоже”, — добавил специалист.

Старший аналитик инвестиционной компании “Альпари” Вадим Иосуб также считает, что пока отечественной экономике ничего не угрожает. В разговоре с изданием он отметил, что, если украинская власть выполнит требования МВФ, и весной переговоры возобновятся с тем, чтобы к лету транш все же был выделен, серьезных проблем можно будет избежать: “В этом случае отсрочка в получении денег фонда не будет критичной”.

Без финансирования

А вот дальше все может оказаться существенно хуже.

“Украина без программы с МВФ не пропадет с карты мира. Другое дело, что отсутствие финансирования со стороны фонда будет свидетельствовать о том, что в стране продолжат процветать коррупция, олигархия и карманное правосудие. А для украинцев это будет означать постоянную бедность по примеру латиноамериканских стран”, — говорит Вадим Иосуб. 

По его словам, при сохранении коррупции на нынешнем уровне инвестиции в страну просто не придут, а займы придется привлекать по гораздо более высоким ставкам: “Это может привести к удорожанию обслуживания госдолга примерно на 1 миллиард долларов ежегодно”.

Также нужно понимать, что к программе финансирования МВФ привязаны займы других кредиторов Украины. В частности, это — второй транш макрофинансовой помощи ЕС в размере 600 миллионов евро, а также два транша Всемирного банка по 350 миллионов долларов, отмечет аналитик компании “Центр биржевых технологий” (ЦБТ) Максим Орыщак.

“То есть можно считать, что страна осталась без финансирования”, — сказал он в комментарии “Апострофу”.

Дефолт заказывали?

Каким может быть наихудший сценарий для Украины?

По словам Вадима Иосуба, отказ от сотрудничества с МВФ и, как следствие, с другими кредиторами, приведет к снижению страновых рейтингов, увеличению стоимости обслуживания госдолга, сокращению объемов инвестиций, сложностям с покрытием дефицита бюджета, снижению международных резервов.

Если до конца года сотрудничество с фондом не будет возобновлено, возможны проблемы, связанные с дефицитом бюджета, предупреждает Сергей Фурса: “Это может привести к тому, что часть денег будет браться из резервов Нацбанка, забираться ликвидность у банков — то есть будет элемент эмиссии. Будет удар по экономике, удар по гривне”.

По словам эксперта, даже если не произойдет “обвала в самый низ”, валютный курс в случае реализации такого сценария вполне может дойти до уровня 30 гривен/доллар.

Ну и, пожалуй, самое “веселое”. Одной из главных проблем станет погашение долгов. А неспособность выполнять обязательства по долгам, в том числе текущие в виде выплаты процентов, как известно, называется дефолтом.

“Без внешнего кредитования вопрос дефолта страны открыт”, - говорит Максим Орыщак. Правда, добавляет он, это, скорее, перспектива уже следующего года. От чего, в общем-то, не легче.

Виктор АВДЕЕНКО