Развод на миллиард

Владимир Иорих и Игорь Зюзин вместе строили бизнес с 1995 г. Еще тогда они подписали договор, по которому получили преимущественное право выкупа долей друг у друга. В середине февраля “Мечел” объявил, что Владимир Иорих решил продать свои 42,2%. Предполагалось, что часть их купит Зюзин, чтобы довести свою долю до контрольной, а остальное будет размещено на рынке или продано стратегическому инвестору.

Вчера стало известно, что партнеры пошли по первому пути. Банк UBS объявил, что предлагает инвесторам ADR “Мечела” на сумму не менее 1 млрд. долларов. В сообщении для инвесторов, имеющемся в распоряжении “Ведомостей”, говорится, что продавцом выступает Иорих. Причем часть предложения на сумму 700 млн. долларов приходится на акции группы “Мечел”, а остальные 300 млн. долларов — на конвертируемые в ADR облигации. Ставка купона по облигациям может составить 9,5-10,5% годовых, а их эмитентом станет UBS AG Jersey Branch — подразделение UBS AG. Конвертировать облигации в ADR их держатели смогут лишь в 2009 г., но на обязательной основе.

Книгу заявок UBS открыл вчера, в Лондоне стартовало роуд-шоу этих бумаг, сообщили несколько источников на рынке. В среду встречи с инвесторами продолжатся во Франкфурте, а закрыть книгу заявок планируется 16 марта в Лондоне.

От комментариев в “Мечеле” и UBS отказались.

Сказать, какой пакет акций продаст Иорих, пока трудно. В пятницу ADR “Мечела” стоили около 26 долларов, капитализация компании составила 3,49 млрд. долларов, но обычно такие размещения проводятся с дисконтом в 3-7%, говорит аналитик “Тройки Диалог” Василий Николаев, по оценке которого на рынке будет размещено около 30% акций “Мечела”. Аналитик “Уралсиба” Кирилл Чуйко считает, что речь идет о 28%.

Остальные 12-14%, по мнению аналитиков, будут проданы Зюзину. Сейчас такой пакет стоит около 418-488 млн. долларов и Зюзин вполне в состоянии профинансировать такую сделку из собственных средств, отмечает Чуйко. Зюзин может купить акции и дороже, считает начальник центра анализа рыночной конъюнктуры Газпромбанка Сергей Суверов. Ведь когда “Мечел” объявил, что пакет Иориха будет продан, капитализация компании была больше — 3,67 млрд. долларов — и сейчас снизилась во многом потому, что стало известно о сделке. В сумме Иориху достанется около 1,5 млрд. долларов, полагает Суверов.

В итоге каждый получит то, что хотел: Зюзин — контрольный пакет “Мечела”, а Иорих — деньги, которые, как утверждают его знакомые, он намерен направить на создание собственной инвесткомпании.

По мнению экспертов, размещение “Мечела” будет успешным. Чтобы не обрушить рынок, Иорих часть пакета продает в виде облигаций, обращает внимание Суверов. Кроме того, накануне “Мечел” объявил о перераспределении инвестиций в пользу горнодобывающего сегмента и пересмотрел дивидендную политику, обязавшись отдавать акционерам 50% чистой прибыли.

Чуйко из “Уралсиба” и Ольга Окунева из Deutsche UFG напоминают, что ADR “Мечела” сейчас недооценены (26 долларов на пятницу). Они считают справедливой цену 34 и 34,4 доллара соответственно.

Выиграет от размещения и сам “Мечел”. Его бумаги станут самыми ликвидными среди российских горно-металлургических групп, отмечает Суверов: free float превысит 40%.

Юлия ФЕДОРИНОВА
Елена МЯЗИНА

Справка. Мечел” в 2005 г. выпустил 15,6 млн. тонн угля, 4,5 млн. тонн железорудного концентрата, 5,89 млн. тонн стали. Чистая прибыль за девять месяцев — 314,7 млн. долларов, выручка — 2,9 млрд. долларов. По 42,2% “Мечела” принадлежит гендиректору группы Владимиру Иориху и председателю совета директоров Игорю Зюзину, 11,5% торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже.