Уголь и химия станут публичными

IPO провела шахта “Распадская”, полностью раскрыл информацию о себе и “Уралкалий”, но размещение его акций в последний момент было отменено, так как инвесторы не пожелали покупать бумаги компании по предложенной цене.

В августе в ходе частного размещения химический холдинг “Фосагро” продал 7,5% “Акрона”, третьего по величине производителя азотных удобрений в России, за 100 млн. долларов. “Белон”, занимающийся добычей, обогащением угля и металлотрейдингом, продал инвесторам 13% своих акций за 57 млн. долларов.

А второй по величине производитель коксующихся углей в России — компания “Распадская” провела размещение на российских площадках. В ноябре инвесторы купили 18% акций “Распадской” за 317 млн. долларов. А вот крупнейший производитель калийных удобрений “Уралкалий” так и не обрел новых акционеров. Хозяин “Уралкалия” Дмитрий Рыболовлев хотел продать 20,8% акций “Уралкалия” минимум за 900 млн. долларов Но набрать заявок на покупку бумаг по предложенной цене не удалось, и в последний момент IPO в Лондоне было отменено. Вскоре после этого на руднике “Уралкалия” случилась авария, и когда компания сможет возродить идею IPO, пока не ясно.

“[Химическая] отрасль не так давно стала казаться инвесторам привлекательной. А пока ее никто не замечал, необходимости в излишней публичности не было”, — объяснял закрытость химического сектора владелец “Уралкалия” Дмитрий Рыболовлев. Но аналитик “Тройки Диалог” Михаил Стискин считает, что в 2007 г. другие химические и угольные компании сделают шаг навстречу инвесторам. По его мнению, на биржах могут быть проданы акции “Акрона”, “Еврохима”, “Сибура”. “Еврохим” уже заявил, что в 2007 г. может продать инвесторам до 15%. Представитель “Акрона” сказал, что не исключает возможности IPO в 2007 г. Летом тогдашний президент “Сибура” Александр Дюков сказал, что IPO может состояться в течение 1-1,5 лет.

Аналитик “Центринвест груп” Максим Иванов считает, что эти компании будут интересны инвесторам, так как являются высокоприбыльными — например, рентабельность производителей калийных удобрений выше, чем у нефтяных компаний. В 2006 г. рентабельность по EBITDA “Уралкалия” составит 45%, производителей азотных удобрений “Акрона” и “Еврохима” — 30-35%, отмечает Иванов. У угольщиков она еще выше. Рентабельность по EBITDA “Распадской” в 2005 г. — почти 60%. Кирилл Чуйко из “Уралсиба” считает претендентами на IPO “Южкузбассуголь” и СУЭК. Источник, знакомый с планами “Южкузбассугля”, подтвердил, что IPO компании может состояться уже в 2007 г.

Привлекательность химических и угольных компаний сильно зависит от цен на их продукцию. Денис Нуштаев из ИФК “Метрополь” говорит, что с середины 2005 г. уголь дешевеет, сейчас тонна коксующегося угля стоит 70-80 долларов, а энергетического — 28-30 долларов. По его прогнозу, в 2007 г. они или останутся такими же, или вырастут. Цены на продукцию химиков растут вслед за ценами на нефть и газ. Тонна аммиака в 2003 г. стоила 140 долларов, сейчас — 250 долларов, а цена хлористого калия выросла со 110 долларов до 170 долларов за тонну. Благополучие производителей азотно-фосфорных удобрений, по словам Иванова, будет зависеть от цены на нефть, которая с середины года начала снижаться. А цены на калийные удобрения продолжат свой рост.

Ксения РЫБАК