Металлурги сливаются

Общая стоимость подобных операций в целом по металлургии в 2005 году составила 35 млрд. долларов (250 сделок), из которых на чермет пришлось 27,4 млрд. долларов (165 сделок). Результаты первой половины 2006 года еще более впечатляющие: только сделка Mittal Steel и Arcelor оценивается в 25,8 млрд. долларов, очевидно, что уже по итогам шести месяцев объемы слияний и поглощений в металлургии превысят прошлогодний результат.

Высокая активность по данному направлению объясняется ростом цен на сырье, вследствие чего компании стараются обзавестись собственными сырьевыми подразделениями.

“Металлоинвест” за 1,7 млрд. долларов купил Михайловский ГОК, а Mittal Steel за 4,6 млрд. долларов приобрел “Криворожсталь” — у данной компании также есть собственный уголь и руда. По прогнозам аналитиков, в текущем году процессы консолидации отрасли усилятся, ожидается рост числа сделок. А по объемам средств показатели прошлого года уже перекрыты — сделка между Mittal Steel и Arcelor (25,8 млрд. долларов), покупка НЛМК компании “ВИЗ-сталь” и еще пара подобных транзакций перекрывают все слияния и поглощения 2005 года.

Отрасль “собирается по кусочкам” — это видно из статистики, приведенной в исследовании Pricewaterhouse Coopers. Из 165 сделок 104 приходится на внутристрановые и только 61 — международные.

Объемы их в деньгах равны — 13,449 млрд. долларов по внутренним и 13,937 млрд. долларов по внешним.

“Исторически так сложилось, что отрасль очень разобщенная.

Даже объединение Mittal Steel и Arcelor станет контролировать только 10% рынка, а так крупные компании тут обеспечивают всего по 2-3% мирового объема производства. Поэтому у них нет сильного лобби, прежде всего перед лицом сырьевиков, которые картельно контролируют 70% железной руды”, — считает аналитик Банка Москвы Дмитрий Скворцов.

Наиболее популярными объектами для поглощения, по его мнению, останутся сырьевые подразделения. “Российские компании в этом отношении находятся в куда более выгодных условиях, нежели иностранные”, — добавил Дмитрий Скворцов.

К сожалению, сделку по покупке Романом Абрамовичем 41,3% “Евраза” (около 3 млрд. долларов) в статистику 2006 года включить нельзя, ведь в данномслучае никакого поглощения не было, просто появился новый владелец, ранее не причастный к отрасли. Но у России все впереди. “В текущем году я не жду никаких крупных следок по слияниям и поглощениям в нашей черной металлургии, эти процессы начнутся не ранее 2007 года”, — считает аналитик ИК “Атон” Владимир Катунин. Причем причины такого отставания нашей страны от мировых тенденций вовсе не экономические. “Консолидации препятствуют персоналии, отраслью владеют несколько человек, и что-то может произойти только тогда, когда они договорятся. А с экономической точки зрения все предпосылки к объединению есть”,- говорит аналитик банка “Уралсиб” Кирилл Чуйко. По мнению Владимира Катунина, в этом году вклад России в мировую статистику слияний и поглощений составит 2-3 млрд. долларов, причем все за счет некрупных сделок.

Однако центром активности станет все-таки другая страна — Китай. “В течение ближайших нескольких лет в сталелитейной отрасли Китая будут происходить крупные сделки. Правительство страны четко высказалось за консолидацию отрасли и за то, чтобы четыре ведущих отечественных производителя стали сыграли в этом процессе основную роль”,- считает руководитель международной металлургической практики Pricewaterhouse Coopers Марк Оукс-Войси. Наблюдаются и международные сделки с участием китайцев. Так, Wuhan Iron & Steel (крупнейшая в стране компания данной отрасли), которая в прошлом году купила Liuzhou Iron & Steel (тоже Китай), собирается приобрести контрольный пакет австралийской рудной компании Pilbara. Запасы руд на данном месторождении составляют более 0,5 млрд. тонн, а у китайцев проблемы с сырьем.

“На рынке говорят, что японские Nippon Steel, Sumitomo Metal Industries и Kobe Steel вскоре могут образовать единую компанию — они опасаются экспансии из Европы. Не так давно один из топ-менеджеров китайской Baosteel также высказался насчет того, что во избежание недружественного поглощения иностранцами они будут принимать меры по укрупнению”, — отметил Дмитрий Скворцов. Это наиболее вероятные варианты. А вот по российскому рынку прогнозы того, “кто с кем”, аналитики давать отказались.

По другим секторам металлургии такой активности не наблюдается, там большого числа слияний и поглощений нет и не прогнозируется. Причем цены на сырье там тоже растут, и стимулы для объединения есть. “Просто в цветной металлургии некому уже консолидироваться, а вот черная пока еще достаточно сильно раздроблена”, — пояснил Кирилл Чуйко.

Нильс ИОГАНСЕН