Мордашов возвращает активы

Вчера “Северсталь” объявила о намерении консолидировать на своем балансе все угольные и железорудные активы Мордашова, стоимость которых аналитики оценили в 4,5 млрд. долларов.

“Северсталь” в сравнении с НЛМК и “Евразом” — белая ворона, говорит аналитик Газпромбанка Сергей Суверов. В то время как Новолипецкий меткомбинат и Evraz Group за последние два года выкупили у своих акционеров практически все горнодобывающие активы и превратились в вертикально-интегрированные холдинги, Мордашов, наоборот, в 2002 г. выделил сырьевые активы “Северстали” в отдельную компанию “Северсталь-ресурс”. Но два года назад он передумал и решил ликвидировать “Северсталь-ресурс”. К большому неудовольствию миноритарных акционеров с ее баланса были выведены акции “Олкона” и “Карельского окатыша”. К середине этого года они вместе с остальными сырьевыми активами Мордашова вновь станут собственностью “Северстали”.

Вчера компания сообщила о готовящейся допэмиссии 397,52 млн. акций (72% нынешнего уставного капитала) для консолидации на своем балансе “Олкона”, “Карельского окатыша”, Воркутаугля, Печораугля и шахт Воргашорская, Первомайская и Березовская. Акционерам “Северстали” на внеочередном собрании 27 марта предстоит одобрить эту эмиссию и размещение части новых акций в пользу кипрской компании Frontdeal Ltd, бенефициаром которой является Мордашов. Информационная брошюра для акционеров “Северстали”, имеющаяся в распоряжении, свидетельствует, что Frontdeal заплатит акциями и долями в капиталах компаний, владеющих контрольными пакетами акций этих предприятий. Миноритарные акционеры “Северстали” смогут выкупить акции комбината пропорционально своим долям за деньги, заявил вчера на телеконференции с инвесторами заместитель гендиректора “Северсталь-групп” Михаил Носков. Цена выкупа для них и для Frontdeal будет одинакова. Ее определит совет директоров на основе независимой оценки “Северстали” и вливающихся в нее активов. Оценку проведет “Росэкспертиза”.

“Планируемое объединение даст возможность реализовывать сбалансированные инвестиционные программы, а также повысит прозрачность бизнеса и ликвидирует возможные обвинения в трансфертном ценообразовании”, — поясняет в пресс-релизе причины принятого решения Мордашов.

Фондовый рынок не оценил планы Мордашова — вчера акции “Северстали” в РТС подешевели на 6,6% до 12,05 долларов, а капитализация компании снизилась до 6,7 млрд. долларов. “Северсталь” оценивает горнодобывающие активы группы в 4,6-4,8 млрд. долларов, заявил вчера инвесторам глава департамента по связям с инвесторами компании Дмитрий Дружин. Поэтому после закрытия сделки капитализация “Северстали” может вырасти до 11 млрд. долларов, считает аналитик “Уралсиба” Вячеслав Смольянинов. Его коллега из группы “Центр Инвест” Александр Якубов называет чуть меньшую цифру — 10 млрд. долларов. Для сравнения: капитализация НЛМК сейчас на уровне 11 млрд. долларов, а “Евраза” — 7 млрд. долларов. Значит, “Северсталь” может стать одной из самых дорогих сталелитейных компаний в России и использовать свою новую стоимость для сделок по слиянию с другими глобальными игроками, к примеру с Arcelor, рассуждает Смольянинов. IPO “Северсталь” пока не планирует, заверил Носков. Комментарии Arcelor вчера получить не удалось.

“Северсталь” поступила справедливо, позволив инвесторам также принять участие в эмиссии, отмечает аналитик “Атона” Тимоти Маккачен, тем более что самому Мордашову это ничем не грозит. Его доля в худшем для него случае останется прежней, в лучшем — может увеличиться примерно на 5%, отмечает Якубов.

Юлия ФЕДОРИНОВА