Или быстро, или красиво

Подведя итоги социально-экономического развития страны в первом полугодии — а они оказались нерадужными, — в августе правительство Украины наметило комплекс мер, направленных на восстановление высоких темпов экономического роста. Среди первоочередных задач — возобновление активной приватизации. Правительство уже поручило Фонду государственного имущества (ФГИ) организовать конкурсную продажу до конца года не менее 15 государственных пакетов акций в открытых акционерных обществах (ОАО). ФГИ также должен продать не менее 50 госпакетов ОАО через организаторов торговли, которых в сентябре отберут на конкурсе.

Всего Фонд готовит к продаже до полутысячи объектов, из которых свыше 140 объектов определены для продажи на фондовых биржах, а около 300 — либо на фондовых биржах, либо через ГАК "Национальная сеть аукционных продаж". Продать эти объекты предполагается до конца 2006 года. Однако правительству деньги от приватизации нужны уже этой осенью.

На продажу, стройся!

Еще в середине июля Кабинет министров определил список из 33 стратегических объектов для первоочередной предприватизационной подготовки и приватизации до конца нынешнего года. Кроме того, 10 августа ФГИ объявил конкурс по повторной продаже 93,02% акций "Криворожстали". Обратившись в Фонд, "Эксперт" получил список, содержащий 29 пакетов акций стратегических объектов, запланированных к продаже на конкурсе до конца года.

Весь список стратегических объектов по степени интереса инвесторов можно условно разделить на три группы: привлекательные, привлекательные проблемные и интересные как объект недвижимости. К первой группе с уверенностью можно отнести только Одесский припортовый завод. По словам первого вице-премьера Анатолия Кинаха, в нем к продаже готовятся основные производственные фонды и транспортная инфраструктура, а вот стратегические магистральные нефтепроводы приватизации не подлежат. Помимо того, что Одесский припортовый является вторым по величине производителем аммиака в Украине, он также интересен как оператор терминала сжиженного аммиака. Аммиакопровод тянется от Тольяттинского азотного завода, и это обусловливает потенциальный интерес россиян к предприятию. Аналитик консалтинговой компании "Драгон Капитал" Андрей Беспятов полагает, что 50%+1 акция этого химического предприятия с учетом премии за контроль могут быть проданы почти за 400 млн долларов.

За второй группой объектов тянется скандальный шлейф реприватизации. Речь идет о "Криворожстали", Никопольском южнотрубном заводе (НЮТЗ) и ОАО "Росава". Чтобы привлечь к ним инвестора, государству необходимо убедить инвесторов и общество в том, что оно легитимно вернуло себе права на эти предприятия.

Крупнейший украинский меткомбинат — "Криворожсталь" — станет лакмусовой бумажкой, которая покажет, насколько в Украине изменился механизм проведения приватизации стратегических объектов, сколько они стоят, и кто готов покупать. На продажу 24 октября вновь будет выставлен 93,02%-ный пакет, который в минувшем году был куплен "Инвестиционно-металлургическим союзом" Пинчука-Ахметова за 800 млн. долларов. По оценкам аналитиков, несмотря на ухудшение конъюнктуры на рынке металлов, стартовая цена продажи почти в 2 млрд. долларов (10 млрд. гривен) может по итогам конкурса вырасти на четверть — до 2,5 млрд. долларов.

Отмена реструктуризации НЮТЗ, которую правительство инициировало с целью приватизации в этом году, затрагивает не только интересы зятя экс-президента Украины Виктора Пинчука, но и других сторон. С 1999 года на базе Южнотрубного создавалось несколько ЗАО, которые инвестировали в предприятие. Среди них — шведский инвестор, компания Setab, владеющая цехом по выпуску титановых труб. Отмена реструктуризации НЮТЗ повлечет за собой множество хозяйственных споров, возможно — и на международном уровне. Наблюдатели высказывают сомнения в том, что правительство действительно намерено приватизировать завод, полагая, что НЮТЗ используется властью как рычаг для достижения определенных договоренностей с отдельными бизнес-группами.

Переброской активов из ОАО в ЗАО печально знаменит и Белоцерковский шинный завод "Росава". На продажу планируется выставить 74,82% акций находящегося в режиме санации ОАО "Росава", которые ФГИ неоднократно и безуспешно пытался продать. Дело в том, что основные производственные мощности завода "висят" на ЗАО, которое имеет выручку за прошлый год в размере 120 млн. долларов (ОАО — в двадцать раз меньше). После проведения допэмиссии доля государства в ЗАО "Росава" сократилась с 49% до 23,91%. Таким образом, производство контролируют УкрСибБанк и российский производитель шин Amtel, причем последний уже заручился разрешением Антимонопольного комитета на контроль более 50% голосов в высшем органе управления "Росавы". Очевидно, чиновники смирились с таким положением вещей, поэтому 12 августа Кабмин поручил ФГИ оспорить приостановку приватизации ОАО "Росава", решение о которой вынес Хозяйственный суд Киевской области. Приватизация была остановлена как раз после решения о допэмиссии. Однако успешность продажи этого пакета сомнительна.

Для продажи на биржах предлагаются также блокирующие пакеты (25-37%) в предприятиях, практически остановивших свою хозяйственную деятельность. Поэтому они в первую очередь интересны как объекты недвижимости. Такие пакеты, скорее всего, купит тот, кто уже имеет контроль над объектами. Алексей Литвиненко из юридической компании "Чернявский и партнеры" говорит: "Деятельность почти всех этих предприятий не поддается никакой отчетности, и у большинства из них собственник уже есть, а государство продает свои доли под них. Например, "Червона зiрка" может быть интересна инвестору, но структура акционеров такова, что приобретение предложенных 26% не позволит получить контроль над предприятием, поскольку стратегический инвестор уже есть".

Рыночную цену по ним определит только биржа, так как зачастую капитал компаний давно не индексировался. Но поскольку для нерезидентов, которые, собственно, и развивают фондовый рынок в Украине, они малоинтересны, то цена на них будет "бросовая". Вполне вероятно, что выкупать эти объекты будет в основном отечественный капитал, тогда как "крупняков" разберут преимущественно иностранцы. Какие именно биржи примут на себя эти пакеты, ФГИ еще не определил. Эксперты сходятся в том, что региональные биржи не подходят, потому что они сужают круг потенциальных покупателей. По мнению директора департамента продажи акций на фондовых рынках и проведения аукционов ФГИ Юрия Яковлева, это должна быть центральная биржа, которая имеет электронную систему и наибольший объем торгов.

Вместе с землей

В "Драгон Капитал" считают, что если продавать выставленные объекты "красиво и по всем правилам", то без "Криворожстали" за них можно взять до 3 млрд. гривен. Но красиво не получится — для этого и времени, и опыта маловато.

Кроме того, напомним, что правительство хочет продать объекты вместе с землей. Но сначала необходимо убрать противоречия в действующих Земельном и Гражданском кодексах Украины. Первый обязывает при покупке объекта перезаключать договор на землю или брать его в аренду, а по второму земельный участок несельскохозяйственного назначения автоматически переходит к новому владельцу.

На 12 августа от приватизации госимущества в Госбюджет поступило менее 10% от заложенных в бюджете 6,99 млрд. гривен. Эти средства направляются на финансирование дефицита бюджета. Растущие социальные обязательства правительства все время угрожают казне кассовым разрывом. Вот почему агрессивная приватизация столь важна для нынешней власти. Всего от приватизации, даже с учетом выплат бывшим собственникам за экспроприированные объекты, Украина может получить огромную сумму — до 3,5 млрд. долларов.

Однако продажа столь большого количества пакетов, которые составляют без преувеличения гордость Украины, несет с собой массу рисков. Помимо необходимости "дожимать" прежних собственников или идти с ними на "мировую" (что чревато продолжением разборок с инвесторами вплоть до Европейского суда), чиновникам ФГИ и правительства попросту крайне сложно "переварить" столь большое количество объектов, действительно создав хорошие предприватизационные условия. Таким образом, риски неоптимальной продажи предприятий возрастают. В то же время массовое предложение лакомых объектов отбивает охоту у состоятельных инвесторов вкладывать в по-настоящему проблемные объекты, требующие коренной реконструкции и реструктуризации производств.

Эти риски четко осознаются на правительственном уровне. Не случайно министр финансов Виктор Пинзеник заявил о готовности Украины выпустить осенью для покрытия бюджетного дефицита еврооблигации на сумму не менее 600 млн долларов. Они очень потребуются, если приватизация не пойдет. Ну а чтобы она шла, правительство готовит и иные объекты. Речь идет о Северодонецком объединении "Азот", которое, как поговаривают, сегодня контролируется людьми, близкими к экс-премьеру Виктору Януковичу. Тут также работала схема создания ЗАО на базе ОАО. Помимо этого на минувшей неделе Кабмин принял решение о запланированной продаже 12 декабря объекта незавершенного строительства — Криворожского горно-обогатительного комбината окисленных руд (КГОКОР). Однако при его продаже еще предстоит окончательно согласовать позиции с бывшими партнерами по СЭВ (Румыния и Словакия), которые участвовали в его строительстве.

Но главным камнем приватизации-2005 станет именно "Криворожсталь", продажа которой намечена на 24 октября. Это будет либо камень в огород, либо блок в фундамент.

Ирина ГАСАНОВА