Зелененький он был

Платежный баланс по-прежнему положителен. Но в перспективе двух-трех месяцев возможно сокращение притока валюты из-за рубежа. Причины — ухудшение конъюнктуры на мировых рынках и рост долгов украинских предприятий по товарным кредитам.

По данным НБУ, за первые пять месяцев 2010 г. профицит платежного баланса составил $1,6 млрд. грн. В прошлом году баланс за этот же период был отрицательным (-$6,5 млрд. грн.).

Резкое улучшение состояния платежного баланса наблюдается с марта-апреля, хотя еще в первом квартале этого года платежный баланс был отрицательным. Основные причины улучшения показателя — резкий рост цен на металлопродукцию в апреле, а также общее улучшение ситуации на мировых товарных рынках, что поспособствовало притоку валюты из-за рубежа.

В мае ситуация с платежным балансом в принципе не изменилась. Объемы экспорта были на прежнем уровне, импорта — немного уменьшились (в основном за счет сезонного фактора). Как результат — положительный текущий счет платежного баланса.

Финансовый счет (иностранные кредиты, инвестиции и пр.) также в плюсе: +$1,3 млрд. с начала года. Третий месяц подряд уменьшается объем налички вне банковского сектора: украинские граждане несут деньги в банки.

Впрочем, в последнем нацбанковском отчете о состоянии платежного баланса между строк читаются грустные прогнозы. Во-первых, по информации НБУ, на сегодня далеко не весь импорт оплачен: сумма фактического импорта превышает объем платежей по заключенным контрактам. Отсюда резкий рост объема торговых кредитов, полученных украинскими компаниями. Рано или поздно за импорт придется расплатиться, а это приведет к оттоку капитала из страны.

Во-вторых, инвестиции поступают в страну достаточно медленно: всего $382 млн. в мае при практически полном отсутствии прямых иностранных инвестиций в банковский сектор (а ведь до кризиса финансовая отрасль была основным получателем ПИИ). С начала года в Украину пришло только $1,5 млрд. ПИИ, хотя еще год назад, в разгар кризиса, поступления были куда большими.

Примечательно, что показатель rollover (рефинансирования выданных займов) для корпоративного сектора, включая банки, в мае составлял 93%. Это означает, что иностранные кредиторы охотно выдавали кредиты нашим банкам и компаниям. А вот правительственные долги в мае совершенно не перекрывались кредитными поступлениями из-за рубежа: похоже, инвесторы временно отложили капиталовложения в Украину.

По прогнозам аналитиков, в ближайшие пару месяцев возможно кратковременное ухудшение состояния платежного баланса, в том числе из-за ухудшения конъюнктуры на мировых металлургических рынках. В мае цены на металл резко упали: если в мае квадратная заготовка продавалась примерно по $580/т, то в 20-х числах июня — по $430/т. Экспортные контракты на поставку метпродукции заключаются за месяц-два, то есть в июне-июле металлурги будут отправлять металл за рубеж как раз по обвальным майским ценам. А это негативно отразится на поступлении валютной выручки в Украину.

“Сейчас приток прямых иностранных инвестиций в Украину достаточно слабый, и вряд ли что-то поменяется во втором полугодии. Существенно увеличить объем ПИИ могла бы приватизация “Укртелекома”, но сомнительно, что она состоится в этом году”,— рассуждает аналитик ИК “БГ Капитал” Виталий Ваврищук.

Впрочем, по итогам года чистый приток капитала в Украину все-таки будет положительным. “В корпоративный сектор поступает достаточно большой объем долгового капитала — собственники крупных компаний возвращают деньги из оффшоров”,— размышляет Виталий Ваврищук. Аналитик не исключает, что до конца года украинские олигархи продолжат заводить капитал в страну.

Недавно глава НБУ Владимир Стельмах заявил, что допускает дальнейшее укрепление курса гривни по отношению к основным мировым валютам. Как ни странно, с прогнозами чиновника согласны аналитики. “В этом году правительство Украины наверняка получит еще не один иностранный кредит. Так что поступление валюты в страну в любом случае останется стабильным”,— не сомневается Виталий Ваврищук.

Елена ШКАРПОВА