Якорь для ВТБ

Сегодня начнется роуд-шоу находящихся в федеральной собственности 10% акций ВТБ, сообщило правительство. Участник переговоров по сделке говорит, что роуд-шоу пройдет в США, Великобритании, странах Скандинавии, Германии и Москве и завершится 11 февраля.

У правительства и банка есть якорные инвесторы, которые могут стать покупателями части пакета, главным стратегическим инвестором может стать крупный итальянский финансовый институт — Generali, рассказывают два участника консультаций по сделке. Один из них знает, что Generali купит менее половины 10%-ного пакета.

Приватизация 10% ВТБ была запланирована на 2010 г. ВТБ в кризис продал правительству допэмиссию за 180 млрд руб. и должен вернуть хотя бы часть этих средств, объяснял спешку с приватизацией госбанка бывший правительственный чиновник. Покупателем 10% акций ВТБ может стать пул инвесторов во главе с американским инвестфондом TPG, говорил в прошлом году президент ВТБ Андрей Костин: у TPG мандат на привлечение группы из 8-10 инвесторов, каждый из которых выкупит 1-1,5% акций ВТБ, а в сделке могут принять участие суверенные фонды стран Азии и Ближнего Востока. Агентом по продаже правительство назначило банк Merrill Lynch.

Но сейчас условия продажи изменились. Сбор предложений будет вести Merrill Lynch совместно с Deutsche Bank и “ВТБ капиталом”, говорится в сообщении правительства. Появление новых консультантов собеседники “Ведомостей” объясняют тем, что изменился формат сделки: предполагалось частное размещение, а теперь оно будет публичным — это экономически выгоднее. В октябре прошлого года первый зампред правительства Игорь Шувалов говорил, что 10% акций ВТБ могут быть проданы минимум за $3 млрд. Сейчас продажа будет с дисконтом к рыночной цене, говорит один из собеседников “Ведомостей”, в пятницу на ММВБ 10% акций ВТБ стоили $3,6 млрд.

По словам трех участников консультаций по сделке, обсуждается сумма не менее $3,5 млрд. Сумма может оказаться и другой — идут согласования на уровне администрации президента, знает один из них. В пресс-службе Минэкономразвития оценку не комментируют. В ВТБ отказались от комментариев.

Может измениться и роль TPG. По словам одного из финансистов, TPG может вообще прекратить участие в сделке. Другой собеседник “Ведомостей” говорит, что вопрос о том, будет TPG организатором или якорным инвестором, решится в течение недели. Собеседники “Ведомостей” сообщают, что помимо Generali может появиться еще один стратегический инвестор.

Завершение сделки ожидается в феврале 2011 г. Правительство в пятницу объявило, что не планирует продавать дополнительные пакеты акций ВТБ в течение как минимум трех месяцев с момента завершения сделки. “В этом году мы будем свидетелями продажи 20% акций ВТБ”, — говорил на прошлой неделе министр финансов Алексей Кудрин.

Один из собеседников “Ведомостей” говорит, что в 2011 г. правительство не будет продавать более 10% акций банка. Другой утверждает, что второй продажи, по крайней мере публичной, в этом году не будет. Вполне возможно, что в 2011-2012 гг. ВТБ потребуется дополнительный капитал — банк собирается участвовать в капитале других кредитных организаций, — и ему придется проводить размещение допэмиссии акций в свою пользу, говорил в январе первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев. Собеседники “Ведомостей” утверждают, что вариант с допэмиссией теоретически возможен и в нынешнем году, если за счет поглощений капитал ВТБ уменьшится.

Сейчас ВТБ покупает Транскредитбанк и ведет переговоры о приобретении Банка Москвы. “На покупку Транскредитбанка у ВТБ достаточно средств”, — полагает руководитель аналитического отдела JPMorgan в России Алекс Кантарович, а хватит ли у ВТБ капитала для покупки Банка Москвы, зависит от цены сделки — она может быть в диапазоне $6-10 млрд за 100% и, если цена будет у верхней границы этого диапазона, банку надо будет привлечь допэмиссию на $1-2 млрд. Но он полагает, что ВТБ удастся избежать допэмиссии акций.

На российском рынке у Generali есть только страховые активы: в России работают “Дженерали ППФ страхование жизни” и “Дженерали ППФ общее страхование”. Их акционер — Generali PPF Holding (Generali Group принадлежит 51% в этом СП, остальные 49% контролирует чешская группа PPF). Главный российский актив партнера Generali на российском рынке, PPF, — розничный “Хоум кредит энд финанс банк” (ХКФ). В прошлом году на рынке активно обсуждалась информация о вхождении ВТБ в капитал этого банка.

В пресс-службе ВТБ и PPF Group интерес ВТБ к ХКФ опровергают. Старший аналитик “Уралсиба” Леонид Слипченко полагает, что интерес Generali к ВТБ не связан с ХКФ, тем более что ВТБ сейчас покупает два других банка. По его мнению, вхождение Generali в капитал ВТБ может носить отчасти политический характер: между Россией и Италией установились партнерские отношения.

Советник Xenon Capital Partners Дэвид Хекстер полагает, что идеальный якорный инвестор для ВТБ — инвестор с долгосрочной стратегией, который не будет продавать акции с целью получения спекулятивного дохода. “Для Generali возможное вхождение в капитал ВТБ может быть стратегической покупкой, потому что они представлены на рынке страхования жизни и пенсионных денег, т. е. у них долгосрочный портфель”, — полагает Кантарович.

Получить комментарии в Generali вчера не удалось.

Давний партнер

В 2004 г. основной акционер Generali — Mediobanka Group — вел переговоры о покупке 10% акций ВТБ, но дело ограничилось кредитными линиями. По данным Mediobanka на 10 ноября 2009 г., премьер-министр Италии Сильвио Берлускони через одну из своих компаний контролирует 2% банка.

ВТБ

коммерческий банк

Основной акционер — правительство России (85,5%).

Капитализация (ММВБ) — 194,4 млрд руб.

Финансовые показатели (МСФО, 9 месяцев 2010 г.): активы — 3,753 трлн руб., капитал — 545,4 млрд руб.,  прибыль — 38,8 млрд руб.

Generali Group

страховая группа

Крупнейшие акционеры (данные компании на 7 декабря 2010 г.): Mediobanca Group (13,47%), Банк Италии (4,49%), Blackrock Group (2,82%).

Капитализация — 25,69 млрд евро.

Финансовые показатели: Активы (на 30 сентября 2010 г.) — 423,3 млрд евро, страховые премии — 47,99 млрд евро, чистая прибыль (за девять месяцев 2010 г.) — 1,5 млрд евро.

Наиля АСКЕР-ЗАДЕ