“Тюльпанная лихорадка” накануне выборов: почему падает гривна и что будет с курсом

После длительного периода укрепления украинская гривна начала ослабевать, валютный курс преодолел психологическую отметку 27 гривен/доллар. “Апостроф” выяснил, как на курс отечественной валюты повлияют выборы, сотрудничество с МВФ и мировой финансовый кризис, который предсказывают уже на ближайшее время.

С начала 2019 года украинская гривна демонстрировала завидную стабильность, а, начиная с февраля, укреплялась практически беспрерывно. Однако на неделе, начавшейся 11 марта, тренд изменился, и курс перешагнул психологическую отметку в 27 гривен/доллар, которая еще совсем недавно казалась такой далекой.

Укрепление нацвалюты, наблюдавшееся до недавнего времени, было связано, в первую очередь, с благоприятной конъюнктурой мировых рынков для украинского экспорта на фоне умеренно низкой цены на нефть — нашего основного сырьевого импорта и производных от него, рассказал “Апострофу” главный эксперт Совета Национального банка Украины (НБУ) Виталий Шапран. “Определенную роль тут сыграл и фискальный фактор, так как в марте — дедлайн по уплате налога на прибыль, а также свои “пять копеек” сыграл и денежный поток от нерезидентов, которые покупали гривневые ОВГЗ (облигации внутреннего государственного займа, — “Апостроф”)”, — добавил он.

“Укрзализныця” обвалила гривну

Однако, как уже было отмечено, на прошлой неделе что-то пошло не так. “Виновником” или, правильнее сказать, “виновницей”, стала государственная компания “Укрзализныця”, которой срочно понадобилось 175 миллионов долларов для погашения еврооблигаций. “Хоть сумма и не была столь уж значительной, но, как мы видим, такой резкий перекос в сторону одного покупателя делает неустойчивой текущую конструкцию, а это значит, что в перспективе подобные погашения будут оказывать достаточно опасные влияния на рынок”, — сказал старший аналитик группы компаний Forex Club Андрей Шевчишин, добавив, что есть и другие компании, которые так же как и “Укрзализныця”, делали заимствования, и им тоже нужно будет делать погашения. По его словам, чтобы хоть как-то успокоить рынок, Нацбанку пришлось выйти с предложением валюты на 80 миллионов долларов.

Как отметил в разговоре с изданием аналитик инвестиционной компании “Альпари” Максим Пархоменко, нынешнее снижение курса гривны обусловлено активностью нерезидентов, “которые закрывают позиции перед выборами, в коротких бумагах украинского долга, экспирация (срок завершения контрактов, — “Апостроф”) которых приходится на конец марта — начало апреля”.

В свою очередь, специалист отдела продаж долговых ценных бумаг инвестиционной компании Dragon Capital Сергей Фурса заявил, что пока до конца не ясно, что стало причиной столь резкого обвала гривны. “Есть базовый “подозреваемый” — это “Укрзализныця”. Но она ли все это сделала, или было еще что-то, — трудно сказать. Тем более что у нас есть цифры 2016 и 2018 годов, когда в эту же неделю случалось то же самое. Что происходит в эту неделю — то ли депортация тюльпанов после 8 марта и конвертация гривны в доллары, — непонятно, но почему-то есть такой всплеск, который традиционно происходит именно в эту неделю”, — рассказал эксперт.

Вместе с тем он не исключил, что нынешнее колебание валютного курса является следствием “предвыборной нервозности”.

Выборы и МВФ

Фактор выборов (31 марта в Украине должны состояться президентские выборы, при этом, скорее всего, 21 апреля будет второй тур) действительно сейчас является довольно ощутимым. “Это фактор будет оказывать спекулятивное влияние”, — говорит Андрей Шевчишин. По его словам, до выборов курс, вероятно, будет находиться в пределах 26,75-27-75 гривны/доллар.

По словам Максима Пархоменко, курс будет в полной мере зависеть от динамики выборов и риторики относительно будущей монетарной политики нового правительства. “С большой долей вероятности, при текущей или похожей консервативной монетарной политике мы имеем все шансы увидеть курс возле отметки в 26 гривен/доллар до конца лета. В то же время дополнительные потрясения способны вывести его к отметкам выше 27,5 и вплоть до 28 гривен/доллар”, — сказал специалист.

Еще одним фактором риска является сотрудничество нашей страны с Международным валютным фондом (МВФ), а, точнее, отсутствие такого сотрудничества. Как известно, в конце 2018 года Фонд открыл программу финансирования для Украины на почти 4 миллиарда долларов. Тогда же был выделен первый транш в размере 1,4 миллиарда долларов. Следующий транш на 1,3 миллиарда долларов наша страна может получить после пересмотра программы в середине мая. Каким будет решение МВФ по траншу, пока неясно. Дело осложняется еще и тем, что правительство хочет попытаться убедить Фонд в отсутствии необходимости повышения цен на газ для населения с 1 мая, как это определено меморандумом о сотрудничестве.

“Потенциал роста доллара будет ограничиваться динамикой сотрудничества с МВФ нового правительства. Если в целом оно продолжиться, то мы имеем все шансы увидеть укрепление гривны в ближайший период”, — говорит Максим Пархоменко.

Однако, если не будет помощи от МВФ и Евросоюза, гривна может уйти вниз, предупреждает Андрей Шевчишин, добавляя при этом, что предоставление такой помощи, как и приход иностранных инвестиций, опять-таки, во многом будет зависеть от исхода выборов.

Глобальные потрясения

Не стоит также сбрасывать со счетов и внешние факторы.

По словам Андрея Шевчишина, сохраняется риск эскалации военных действий на востоке Украины со стороны России.

Как отмечает Виталий Шапран, динамика валютного курса во многом будет зависеть от того, какие обстоятельства сложатся для украинских экспортеров и импортеров на внешних рынках.

Кроме того, нельзя исключать того, что уже в этом году или в начале 2020 года произойдет глобальный финансовый кризис наподобие того, который случился в 2008 году.

Впрочем, по словам Андрея Шевчишина, Украина сейчас намного сильнее, чем в 2008 году (а также, чем в 2014 году, когда в нашей стране разразился кризис, обусловленный внутренними факторами). “Мы снизили зависимость от многих блоков. Именно поэтому влияние (мирового кризиса) будет менее агрессивным”, — заявил он.

“2008 год сейчас нереален”, — согласен Виталий Шапран. По его словам, сейчас Украина, по сравнению с тем временем, имеет существенно больше агроэкспорта, который диверсифицирован.

Тем не менее, влияния глобального кризиса полностью избежать не удастся. Если по силе он будет сопоставим с кризисом 2008 года, курс доллара может преодолеть планку 30 гривен/доллар, — “от 31 гривны/доллар и выше”, предупреждает Андрей Шевчишин.

Сергей Фурса еще более пессимистичен: “Точно, это будет не 29 и не 30 гривен/доллар. Это будет 35, 40 и до 50 гривен/доллар, возможно”.

Вот только, когда ждать глобального кризиса? — Здесь можно только гадать. “Да, мы на завершающем этапе цикла, мы — мировая экономика — растем уже очень давно, и чем дольше мы растем, тем ближе мы к кризису. Но когда он случится, вам никто и никогда не скажет”, — говорит Фурса.

Виктор АВДЕЕНКО