Трише против инфляции

Ставка ЕЦБ находится на уровне 1% с мая 2009 г. Вчера ЕЦБ снова оставил ее на этой отметке, но уже на апрельском заседании “повышение ставки возможно”, сказал Трише. Риск инфляции в еврозоне “идет вверх”, предупредил он, и необходима “значительная бдительность”, чтобы рост цен на сырье не обернулся ростом инфляции. В 2005-2007 гг., когда ЕЦБ ужесточал денежную политику, если Трише говорил про необходимость бдительности, это означало, что на одном из ближайших заседаний ставка вырастет.

Цены на нефть, перешагнувшие отметку в $100 за баррель из-за нестабильности в Ливии, и ускоряющийся рост экономики разгоняют инфляцию. ЕЦБ повысил прогноз по инфляции в еврозоне на 2011 г. до 2-2,6% (декабрьский прогноз — 1,3-2%), на 2012 г. — с 1,5 до 2,2%. ЕЦБ старается поддерживать уровень инфляции на уровне менее 2%.

После выступления Трише евро подорожал до максимального значения за последние четыре месяца — $1,3974 по сравнению с $1,3866 при закрытии торгов в среду (данные Bloomberg). С 21 февраля, когда член совета директоров ЕЦБ Ив Мерш заявил, что регулятор может повысить прогноз по инфляции, евро укрепился к доллару на 1,4%. Тот факт, что евро сейчас стоит более $1,3, связан с ожиданиями более скорого роста ставки в Европе, чем в Америке, говорит главный экономист “ВТБ капитала” Алексей Моисеев.

Вчера также подскочила доходность гособлигаций Германии. Доходность двухлетних инструментов в ходе торгов достигала 1,76% — максимального значения с июня 2009 г. Доходность 10-летних бондов выросла на 10 базисных пунктов до 3,29%. Серии повышения ставок ждать не стоит, предупредил Трише, ЕЦБ намерен поддерживать ценовую стабильность “стандартными и нестандартными мерами”. Регулятор готов выдавать кредиты сроком на неделю и на месяц в неограниченном количестве “так долго, как потребуется”, а кредиты на три месяца, также в неограниченном количестве, — в течение ближайшего квартала.

С июня 2000 г. по октябрь 2008 г. ЕЦБ удерживал ставку на отметке 4,25%. В кризис он начал ее снижать позже, чем это сделали ФРС США (в сентябре 2007 г.) и Банк Англии (в декабре 2007 г.). Сейчас ставка ФРС — 0-0,25%, ставка Банка Англии — 0,5%. Ни американский, ни британский нацбанк пока не делали заявлений о готовности начать ужесточение денежной политики.

Если до конца года будет повышение ставок, то скорее это сделает ЕЦБ, чем ФРС, полагает управляющий директор “Эверест эссет менеджмента” Владимир Спорыньин, поскольку стагфляция — одна из главных проблем, стоящих перед еврозоной. По его мнению, ФРС будет стараться сохранить статус кво без повышения ставок.

Татьяна БОЧКАРЕВА