“Торговать российскими акциями удобнее из Лондона”

На сессии “Финансовые центры: от Севера и Запада — к Югу и Востоку” в рамках “Форума Россия 2011”, организованном “Тройкой диалог”, обсуждались критерии формирования финансовых центров (ФЦ). “При построении финансовых центров одним из основных факторов является (и чем дальше, тем сильнее будет его значение) — конкуренция за человеческий капитал. Она становится глобальной, — заявил, открывая сессию, ее ведущий Майкл Милкен, председатель Milken Institute. — Опытные, высокообразованные иммигранты критически необходимы, финансовый центр строится с их помощью. Из России уезжали и уезжают. Часть успеха — продолжать развивать человеческий капитал, не выпускать мозги и вернуть тех, кто получил опыт за рубежом. У 15% компаний Кремниевой долины гендиректор индиец, а у 13% — китаец. Представители развивающихся стран многому научились в странах развитых”.

Милкен назвал три пункта, необходимых для формирования человеческого капитала:

— образование: университеты, повышение квалификации;

— здравоохранение: повышение качества и продолжительности жизни;

— привлечение специалистов.

Шахиндра Нат, гендиректор группы индийских компаний Religare Enterprises, объяснил, что они покупали компании по управлению активами в США, чтобы их специалисты помогали развивать бизнес для Индии.

Не обязательно гнаться за построением глобального ФЦ, очень важно, чтобы в стране был сильный местный финансовый центр, сказал Уильям Уинтерс, член Независимой банковской комиссии Великобритании. “Мировые ФЦ и рынки функционировали не идеально в последние 30 лет. Но сильный местный рынок и институты позволяют экономике страны быть гораздо более устойчивой к внешним шокам. Примером во время последнего кризиса могут служить Сингапур, Канада, Австралия. В Восточной Европе и в России гораздо сильнее было влияние мирового кризиса, так как местные рынки относительно слабы, — сказал Уинтерс. — Как развивать местный ФЦ? Нужно строить инфраструктуру для местных сбережений, инвестиций, для этого нужны регулирование, инструменты, поддержка местных финансовых институтов, чтобы на этом рынке присутствовали и активно работали местные и иностранные участники”.

Лучший рынок — там, где ликвидность, упорядоченная торговля, дешевый капитал, технологии и качественное регулирование, отметил Питер Дерби, управляющий партнер Concinnity Group (в прошлом — один из основателей “Тройки диалог” и управляющий директор по оперативной деятельности Комиссии по ценным бумагам и биржам США). “Коррупция, бюрократия, корпоративное управление — все нужно менять”, — сказал он о России. Москва должна понять, с какой системой она хочет ассоциироваться, добавил Дерби, и действовать соответственно: тогда и зарубежные инвесторы будут готовы иметь с ней дело.

Рынки должны быть близки к источникам капитала, сказал Олег Мухамедшин, глава дирекции по рынкам капитала “Русала”. “Для “Русала” как было очевидно, что глобальная компания может разместить акции в любом финансовом центре мира и международным инвесторам неважно, где именно. Мы ориентировались на несколько другую аудиторию — азиатские фонды, местных инвесторов, в том числе розничных (75% оборота на Гонконгской бирже обеспечивают розничные инвесторы)”. Можно иметь рынок в Азии, но нужно присутствовать и на локальном рынке, добавил Мухамедшин, поэтому “Русал” разместил бумаги на российском рынке.

В ходе сессии был показан видеоролик, в котором эксперты, такие как лауреат Нобелевской премии по экономике Кеннет Рогофф, гендиректор JPMorgan Chase Джейми Даймон, гендиректор Ernst & Young Джим Тёрли, руководители ряда крупных российских и западных компаний и инвестиционных фондов рассуждали о том, что Москва может сделать для развития финансового центра.

Среди мнений, пожеланий, рекомендаций и идей:

— поощрять предпринимательство, поощрять листинг компаний, чтобы рынок был ликвидным и инвесторы могли в любой момент без проблем сделать инвестиции и выйти из них;

— прозрачность, открытость инвестиций;

— доверие, законность, безопасность, защищенность прав инвесторов; если иностранные инвесторы вкладывают в Россию, они должны быть уверены, что их инвестиции защищены и ликвидны;

— большой, ликвидный рынок

— инфраструктура, комфортные условия для ведения бизнеса и жизни.

Финансовый центр можно построить там, где есть значимая для мира экономика, поэтому сделать это в Москве будет сложно, полагают некоторые опрошенные. Кроме того, по словам одного из них, “сложно будет перетащить сюда иностранным инвесторов, потому что им во всех смыслах удобнее сидеть в Лондоне и там торговать российскими акциями”.
По их мнению, Лондон и Нью-Йорк сохранят в ближайшие 10 лет свое положение мировых финансовых центров. Также Гонконг. Потенциал стать таковым есть у Шанхая. Сильными региональными центрами могут стать тот же Шанхай и Бомбей.

У ФЦ должна быть хорошая инфраструктура — и финансовая, и для жизни, подчеркнул участник сессии Уолтер Макни, президент управления мировых рынков Mastercard Worldwide. В той же России доля наличных денег еще высока, нужно развивать безналичную систему, карты, финансовые услуги для потребителей и компаний. “Кроме того, необходимо сделать город привлекательным, а для этого нужна элементарная инфраструктура. Есть такой тест: сколько нужно времени, чтобы добраться от аэропорта до центра города? Худшие места, по моему опыту, — Сан-Паулу и Мумбай (3 часа) и Москва (2,5 часа)”, — сказал Макни.

Если посмотреть на Кремниевую долину, венчурные фонды, университеты, технологические и инновационные компании расположены в одном месте — в 1-2 часе езды друг от друга, продолжил Милкен. Это позволяет людям общаться, обсуждать финансовые, деловые вопросы, темы в области образования, инноваций, инвестиций, культуры. Там удобно жить, потому что там значительна концентрация не только финансового, но и социального капитала.

Михаил ОВЕРЧЕНКО