ДАЙДЖЕСТ

Снова лидер

[12:34 01 апреля 2011 года ] [ Ведомости, № 57, 1 апреля 2011 ]

UC Rusal снова самая эффективная алюминиевая компания мира — ее рентабельность почти достигла 24%. Правда, большую часть прибыли компания вновь получила благодаря переоценке доли в “Норникеле”.

UC Rusal возвращается к докризисным показателям: в 2010 г. рентабельность компании по EBITDA составила 23,7% — это выше докризисного 2008 года, когда компания получила 22,5%. В 2009 г. этот показатель был лишь 7,3%, а рекорд эффективности UC Rusal поставила в 2006 г. — 45%.

Также UC Rusal удалось обойти конкурентов: рентабельность Rio Tinto Alcan составляет 16%, Alcoa — 13%, Norsk Hydro — 10%, Chalco — 8%.

Скорректированная EBITDA (результат операционной деятельности с учетом амортизации, обесценения и убытков от выбытия основных средств) UC Rusal выросла в прошлом году в 4,4 раза до $2,6 млрд. Выручка увеличилась на 34,5% до $10,97 млрд, а чистая прибыль — в 3,5 раза до $2,9 млрд. Инвесторам результаты компании понравились: в Гонконге она подорожала на 4,3% до $26,1 млрд, в Париже — на 4,76% до 18,7 млрд евро.

Основной драйвер роста показателей UC Rusal — цены на алюминий. В 2010 г. они выросли на 30% — средняя цена тонны металла на LME была $2173. UC Rusal остается одной из самых низкозатратных компаний в отрасли, несмотря на то что в 2010 г. себестоимость производства алюминия выросла на 17% до $1724/т (основной прирост дало подорожание электроэнергии и глинозема). Прогнозы на 2011 г. позитивные: по оценке UC Rusal, потребление металла в мире увеличится на 7,9% до 43,8 млн т, основным покупателем останется Китай.

А вот резкое увеличение чистой прибыли UC Rusal — заслуга роста капитализации “Норникеля”, в котором алюминиевому холдингу принадлежит 25,13%. За прошлый год “Норникель” подорожал в 1,7 раза до $11,2 млрд, а вчера стоил уже $12,7 млрд. Без учета переоценки акций “Норникеля” чистая прибыль UC Rusal составила бы $678 млн, посчитал аналитик UBS Кирилл Чуйко. Оценка Марата Габитова из Unicredit Securities — $1,5 млрд.

Вместе с финансовыми показателями UC Rusal растут и выплаты членам совета директоров компании. Суммарно они увеличились в 2,7 раза до $88,03 млн, говорится в отчете. Правда, в 2009 г. сумму делили 18 человек, а в 2010 г. — 22 (в совете UC Rusal 13 человек, но в течение года состав менялся). Почти 80% от общей суммы вознаграждений в 2010 г. — $69,8 млн — получил гендиректор и основной владелец компании Олег Дерипаска. В эту сумму включены 0,3% акций UC Rusal, которые Дерипаска получил в качестве вознаграждения по итогам IPO, уточнил представитель компании, добавив, что бонус будет отдан на благотворительные проекты в фонд бизнесмена “Вольное дело”. Исходя из какой цены акций пакет учитывается в сумме вознаграждений, представитель компании не уточнил. В меморандуме к IPO UC Rusal раскрывала, что зарплата гендиректора составляет $10 млн в год, также он может получить бонус в сумме 2,5% от чистой прибыли. В 2009 г. Дерипаска получил $27,9 млрд.

Долг снижается

В 2010 г. UC Rusal удалось снизить долг на 16% до $11,47 млрд. Большая часть была погашена за счет средств от размещения акций — $2,1 млрд. Помогли и дивиденды, полученные от “Норникеля”, — $309 млн пошло на погашение долга. А в IV квартале компания сократила долг еще на 2,4%.