Слияние Glencore и Xstrata: как это коснется России?

Рыночная стоимость объединенной компании на момент сделки составляет $90 млрд (£56 млрд), из которой на долю Xstrata приходится $39 млрд. Оно затронет и Россию: среди активов Glencore — крупные пакеты акций добывающих компаний по всему миру, в том числе она владеет 10,3% “Русала”. Венчаются два бизнеса и так уже давно жившие гражданским браком:

Glencore на момент объявления сделки принадлежали 34,4% акций Xstrata.

Штаб-квартиры обеих компаний находятся в швейцарском кантоне Цуг.

Glencore зарегистрирована на острове Джерси в Ла-Манше, Xstrata в Лондоне.

CEO в Glencore Айван Глейзенберг входил в совет директоров Xstrata, чей нынешний директор

Майк Дэвис в свою очередь был выдвинут на свой пост Glencore.

На долю Glencore приходится 60% рынка мировой торговли цинком, 50% — меди, 9% — минералов и 3% — нефти. Xstrata — крупный игрок на рынке угля (крупнейший в мире экспортер энергетического угля), меди, никеля и цинка, а также крупнейший в мире производитель ванадия и феррохрома.

Новая компания будет называться Glencore Xstrata International PLC и, если сделка завершится успешно и все пойдет, как запланировало руководство компаний, станет четвертым по величине горнопромышленным холдингом в мире с активами на сумму более $80 млрд. Доля миноритарных акционеров составит 45%.

На фоне новостей о сделке акции главных конкурентов Glencore-Xstrata пошли вниз. Речь о таких монстрах маркшейдерского дела, как Rio Tinto и BHP Billiton, до сих пор доминировавших на рынке. Основатель и директор Barratt Bulletin Джонатан Барратт объясняет это так:: “Появляется игрок столь же мощный, как Rio и BHP. Это приведет к здоровой ценовой конкуренции на рынке. Сделка разрушит “дуополию” этих компаний. Сегодня рынок непрозрачен. Теперь есть шанс сделать более прозрачным ценообразование, что хорошо для конечного потребителя”.

“Эксперты в горном деле объединяются со специалистами по продажам. В этом случае два плюс два должно дать пять”, — комментирует в интервью Sydney Morning Herald Прасад Паткар, портфельный менеджер в Platypus Asset Management.

Создать проблемы на пути к крупнейшему слиянию в горнодобывающем бизнесе может недовольство миноритариев Xstrata. Им кажутся несправедливыми коэффициенты обмена. Да, они получат 2,8 новых акций Glencore за одну свою бумагу, что предполагает премию в 15% к котировкам на 1 февраля. Однако даже на таких, казалось бы, привлекательных условиях, акционерам Xstrata достанется меньше половины объединенной компании. Хотя именно на активы Xstrata должно прийтись порядка 75% будущей прибыли. Telegraph цитирует одного из миноритариев: “Давно задуманная программа роста доли в капитале в пользу владельцев Glencore, задача которой — сделать их еще богаче, причем за счет снижения качества активов акционеров Xstrata”. Ричард Бакстон из Schroders (вместе со Standard Life Investments владеет 3,6% акций Xstrata) высказался о своих намерениях более определенно: “Мы будем действовать солидарно и собираемся оспорить сделку. Слияние выгодно Glencore, выгодно менеджменту Xstrata, но не выгодно ее акционерам”.

Даниил АЛЕКСАНДРОВ