S&P собирается устроить закат Европы

Рейтинги 15 из 17 стран еврозоны, включая Францию и Германию, помещены в список на пересмотр с возможностью понижения. S&P не тронуло лишь Грецию, рейтинг которой и так был понижен агентством до “мусорного” еще в июле, и Кипр, рейтинг которого был подтвержден на уровне BBB с негативным прогнозом.

Обещанные рейтинговые действия S&P произведет, если на предстоящем 8—9 декабря саммите не будет принято никаких решений, способных остановить обесценение европейских долгов. При этом рейтинг Франции может упаcть сразу на 2 ступени.

При этом агентство S&P, словно в пример странам Европы, страдающим от долгового кризиса, приводит Китай, которому подтверждает действующий рейтинг на уровне “АА-” при “стабильном” прогнозе. Если ситуация в Европе продолжит развиваться по негативному сценарию и S&P выполнит обещания, то инвестиционная привлекательность Франции может резко приблизиться к китайской (всего на 1 ступень будет выше…).

Между тем, все более прослеживается тенденция политизации деятельности рейтинговых агентств вообще, и S&P, в частности. Так, в августе оно понизило рейтинг США с наивысшей ступени на фоне затянувшихся споров политиков о повышении потолка госдолга. Агентство Fitch в ноябре предупредило Америку, что понизит прогноз рейтинга, если двухпартийная парламентская комиссия США не сможет согласовать компромиссный план сокращения бюджетного дефицита страны на $1,2 трлн в течение 10 лет. План не был согласован, прогноз рейтинга от Fitch был понижен.

Однако Америке пока удается “отвязывать” свои долги от рейтинговых действий ведущих международных агентств, и она может вести свои дела без оглядки на них. На фоне европейских страшилок США запросто размещают “трежериз” под рекордно низкие доходности, несмотря на переваливший за $15 трлн госдолг. Они даже указывают S&P на ошибку в $2 трлн, которую агентство якобы допустило в процессе оценки в августе состояния американской экономики.

Европе игнорировать заявления S&P с таким же успехом вряд ли удастся. Рост доходности госбумаг Италии, Испании, Франции и трудности с размещением облигаций Германией (из-за недостатка спроса) показывают, насколько сложно будет странам региона в случае понижения их рейтингов. Натиска спекулянтов не удастся избежать, и ЕЦБ придется туго в процессе поддержания спроса на долги стран региона, пока стремящихся обслуживать их путем рыночных заимствований (без помощи Европейского фонда финансовой стабильности и МВФ).

Между тем, объем этих долгов превышает $8,1 трлн, и повышение доходности новых займов (после ожидаемого снижения рейтингов) увеличит скорость роста долга. В свою очередь рейтинг самого ЕФФС также пострадает, что ухудшит его возможности по поддержанию стабильности долгового рынка региона.

Вряд ли Европе сейчас это нужно. Поэтому саммит, скорее всего, примет “правильные” (с точки зрения S&P) решения, и понижения рейтингов не произойдет, тем более, что накануне президент Франции Николя Саркози и канцлер Германии Ангела Меркель уже договорились о принятии новых мер, направленных на осуществление структурных преобразований в Европе. Они предусматривают заключение нового основополагающего договора для 27 стран ЕС или для 17 стран еврозоны и государств, которые захотят присоединиться к договору.

Дмитрий МАЙОРОВ