Рубль падает, потому что экспортеры придерживают валютную выручку

Курс евро к рублю с расчетами “завтра” вчера на ММВБ к закрытию вырос на 77 коп. до 40,97 руб./евро. По итогам двух дней европейская валюта подорожала на 1,41 руб. Дорожал и доллар, но медленнее: за два дня он прибавил 52 коп., в том числе вчера — 15 коп. до 31,34 руб./$.

Европейская валюта торгуется против рубля на максимальных отметках с начала февраля, а доллар остается в привычном коридоре, констатирует директор департамента продаж на финансовых рынках “Нордеа банка” Владимир Масленников.

В привычном коридоре остаются и цены на нефть. Вчера баррель Urals подорожал на 0,88% до $78,89.

Падение рубля “на фоне относительно стабильных цен на нефть” Масленников объясняет прежде всего тем, что экспортеры сейчас придерживают валютную выручку, чтобы конвертировать ее по более выгодным ценам. “В итоге рынок не видит ожидаемых экспортных продаж, что приводит к усугублению ситуации”, — говорит Масленников. На то, что экспортеры в ожидании дальнейшего падения рубля не торопятся возвращать валютную выручку, указывает и главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. К тому же в торгах не участвует Центробанк — и все это разбалансировало рынок.

К факторам, усиливающим давление на рубль, Масленников добавляет предстоящее до конца года погашение значительного объема валютных кредитов.

Орлова признает, что в нынешних условиях такое сильное движение российской валюты оказалось для нее неожиданным. “Люди ожидали укрепления рубля, а его не случилось даже на фоне [общей экономической] стабильности, и часть позиций, которая была рассчитана на рост [курса рубля], была закрыта, что создало большой спрос на валюту”, — рассуждает предправления банка “Открытие” Василий Заблоцкий.

К игрокам рынка пришло понимание того, что рубль переоценен, и они начали уходить в доллары и евро, что и спровоцировало снижение в среду, говорит старший дилер Московского кредитного банка Михаил Парасенко. “В четверг это помножилось на панику, люди не нашли ЦБ на ожидаемых уровнях, и начались неконтролируемые, почти панические продажи рублей”, — добавляет он.

Сегодня падение курса рубля может продолжиться за счет действий клиентов, ожидавших развития ситуации, не исключает Парасенко.

Если экспортеры смотрят на динамику рынка, они могут придержать валюту в расчете на повышение курса, но уже на следующей неделе им придется продавать так или иначе, потому что начнутся налоговые платежи, замечает руководитель валютно-финансового управления Ситибанка Юджин Белин.

“Рубль не стал укрепляться дальше, и люди взяли паузу — посмотреть, как будет развиваться ситуация, восстанавливаться экономика: летом было небольшое ее замедление, надо осознать, связано это с сезонностью или тенденция. Думаю, сентябрь будет месяцем для определения”, — говорит он.

Причиной снижения курса рубля могло стать и разочарование в балансе внешнеторговых операций, указывает Белин: по итогам августа многие ждали лучшего. “Был долгий период стабильности, у многих были длинные позиции по рублю, но плохое сальдо торгового баланса дало повод их сократить”, — считает он.

Вопрос в том, было ухудшение баланса случайностью или это новая реальность: если это продолжится, то на укрепление рубля рассчитывать не стоит, говорит Белин. Но для устойчивого снижения российской валюты на рынке сейчас в отличие от 2008 г., пожалуй, нет оснований, считает главный экономист “Финам менеджмента” Александр Осин.

“В целом ЦБ сейчас не заинтересован в ослаблении рубля, тем более что существует риск ускорения инфляции”, — полагает Масленников.

Антон ТРИФОНОВ, Даниил ЖЕЛОБАНОВ