После подъема

Китайские компании, в июле импортировавшие рекордные в истории 73,1 млн. т руды, сократили объемы закупок. Котировки на 63,5%-ный индийский концентрат, в первой половине августа достигшие максимального уровня за пять месяцев — $142-143 за т CFR Китай, немного отступили, стабилизировавшись на отметке $138-139 за т CFR.

Тем не менее, большинство участников рынка настроены достаточно осторожно. Даже руководство австралийской компании FortescueMetalsGroup (FMG), обычно смотрящее в будущее с оптимизмом, предсказывает, что до конца текущего года стоимость сырья будет варьироваться в интервале $110-130 за т FOB Австралия при затратах на поставку в Китай в пределах $7-8 за т. Британский банк StandardChartered пересмотрел свой прогноз на третий квартал в сторону повышения, но только до $130 за т FOB, а CommonwealthBankofAustralia вообще считает, что средний ценовой уровень в июле-сентябре 2013 года составит менее $120 за т FOB (при том, что по итогам первых восьми недель квартала этот показатель равняется немногим менее $125 за т FOB). Некоторые специалисты даже считают возможным удешевление руды до менее $110 за т FOB осенью текущего года и до $95 за т FOB в 2014 году.

В принципе, для таких пессимистичных прогнозов есть основания. И вытекают они, во многом, из недавнего повышения цен. Ведущие австралийские экспортеры железорудного сырья RioTinto, BHPBillitonи FMG именно на основании летнего подорожания приняли решения о продолжении своих инвестиционных программ, предусматривающих расширение объема поставок более чем на 200 млн. т в год в течение двух-трех лет. По прогнозу швейцарского банка CreditSuisse, к 2016 году мировой экспорт железной руды может выйти на отметку 1,6 млрд. т в год против менее 1,1 млрд. т в 2012 году. При этом, Китай — главная надежда мировых поставщиков сырья — снижает темпы роста в металлургической промышленности.

Правда, в первые семь месяцев текущего года Китай приобрел за рубежом почти на 34 млн. т руды больше, чем за тот же период годичной давности. А по итогам всего года это превышение может составить 60 млн. т и более. Как ожидается, в 2013 году в КНР будет выплавлено около 780 млн. т стали — на 9% больше, чем год назад. В связи с этим дополнительный спрос на сырье оценивается примерно в 100 млн. т в пересчете на 62%-ный концентрат. При этом, очевидно, что китайские железорудные компании не смогут обеспечить этот рост своими поставками более чем наполовину.

Однако надо учитывать и то, что в июле и начале августа китайские металлургические компании усиленно скупали руду, пополняя ее запасы, и мирились с ее подорожанием в расчете на будущий взлет цен на стальную продукцию. Но пока этого подъема не происходит. Несмотря на положительные сигналы о состоянии китайской экономики и заявления правительства о скором запуске новых программ жилищного и инфраструктурного строительства внутренние котировки на стальную продукцию поднимаются очень медленно. За последние два с половиной месяца они прибавили не более 7-8%, тогда как железная руда в начале августа стоила почти на 30% дороже, чем в конце мая. Несбалансированность цен на сырье и готовый прокат является одной из наиболее веских причин падения рентабельности китайских металлургических предприятий. В июле ее средний уровень у крупных и средних компаний составил жалкие 0,13%.

Поэтому трейдеры не исключают, что накопление запасов в середине лета осенью сменится их расходованием и минимизацией. В этом случае цены на руду, конечно, упадут. Удержать их от провала, судя по всему, сможет только осенний подъем на региональном рынке проката, но пока признаков резкого скачка котировок не наблюдается.

Виктор ТАРНАВСКИЙ