По пятьдесят, и на выборы

Как только деньги фонда поступили в страну, все активные члены общества сразу смогли вернуться к своим привычным делам. Члены правительства — к обычному вещанию с трибун о скорой и окончательной стабилизации экономической ситуации. Население — к прострации, которая характеризуется полным непониманием того, что произойдет завтра.

В первую очередь — с курсом. Казалось бы, по народным приметам, как только премьер обещает гражданам доллары по 6 грн., они вскоре подорожают как минимум до 10 грн. Однако этого почему-то не происходит. Более того, американская валюта, кажется, начинает дешеветь. Так что же делать “пересічному” — продавать или все-таки покупать дешевеющий доллар? Давайте попробуем разобраться.

Получив из-за океана $3,3 млрд., правительство избрало очень странную методику их расходования. Досрочно выплачены $500 млн. по суверенным облигациям, но при этом отказано в финансовой поддержке НАК “Нефтегаз Украины”, который теперь судорожно пытается реструктуризировать свои внешние обязательства. Если уж НАК отказывается платить по своим долгам, то аналогичным образом могут поступить и другие компании, принадлежащие государству, — “Укравтодор”, “Южмаш”, Укрэксимбанк… Почему же правительство не рассчитывается по долгам своих компаний?

Наиболее логичным выглядит предположение, согласно которому оставшиеся $2,8 млрд. Юлия Тимошенко намерена израсходовать на укрепление гривни — попросив НБУ продавать валюту на межбанке. Укрепление национальной валюты выгодно премьеру как из политических, так и из экономических соображений.

Во-первых, накануне выборов правительство все-таки приняло решило вернуть депозиты вкладчикам рекапитализированных банков. Глупо было бы предполагать, что после полугодичного ожидания люди не воспользуются внезапно свалившимся им на голову счастьем и не станут изымать свои сбережения из “Родовід Банка” (а в будущем — из Укргазбанка, Укрпромбанка и банков “Киев” и “Надра”). В сумме все вышеперечисленные финансовые учреждения должны гражданам более 24,5 млрд. грн., — и часть этой суммы, вернувшись в руки вкладчиков, может оказаться на валютном рынке, если гривня будет ослабляться.

Во-вторых, дальнейшее ослабление курса гривни делает невозможным процесс реструктуризации внешних долгов “Нефтегаза” и, если понадобится, других госкомпаний. Правительство может предложить иностранным инвесторам гривневые облигации вместо валютных бондов, а без тенденции к укреплению курса на такой обмен согласятся лишь самые безумные инвесторы.

Между тем экономику банки по-прежнему не кредитуют. Последствия остановки кредитования мы уже ощущали на себе прошлой осенью: падение реального ВВП, рост дефицита внешней торговли, и как следствие — стремительная девальвация гривни. История имеет свойство повторяться. И с большой долей вероятности в начале следующего года нас ждет новый этап масштабного обесценивания национальной валюты, ответственным за который опять сделают НБУ. Единственным неизвестным в этом уравнении остается только масштаб девальвации. Как вы думаете, 50% отделаемся?

Александр ДУБИНСКИЙ