Первая кризисная эмиссия

Завтра должны стать известны итоги эмиссии акций Alliance Oil Company на сумму 100 млн долл. и размещения конвертируемых облигаций на 225 млн долл. Alliance Oil, контролируемая семьей президента группы “Альянс” Мусы Бажаева, стала первой российской компанией, пошедшей на открытое размещение акций с начала кризиса. Аналитики полагают, что компания выбрала удачный момент для выхода на рынок и направит средства прежде всего на ликвидацию коротких долгов, которые по итогам первого квартала составляли чуть менее 410 млн долл.

Вчера Alliance Oil объявила о начале открытого размещения конвертируемых облигаций на 225 млн долл. и акций новой эмиссии в форме шведских депозитарных расписок (SDR) на 100 млн долл. Листинг облигаций со сроком погашения в 2014 году пройдет на Люксембургской фондовой бирже. Заем может быть погашен через три года, если цена SDR превысит 130% от стоимости облигаций. Бумаги предусматривают ежеквартальный купон, ставка по которому будет определена в интервале 6,75—7,5%. SDR, как ожидается, выйдут в листинг на NASDAQ OMX Nordic. Как говорит источник, знакомый с ситуацией, книга заявок будет закрыта уже сегодня, размещение проходит без установки ценового коридора, а результаты размещения планируется обнародовать в пятницу.

В 2008 году Alliance Oil (до 28 мая носившая название West Siberian Resources Ltd.; WSR) объединилась с НК “Альянс”. В результате была создана вертикально интегрированная нефтяная компания, работающая в России и Казахстане. Суммарные доказанные и вероятные запасы составляют около 65 млн т, текущий уровень добычи — около 2,5 млн т нефти в год. К 2011 году Alliance Oil планирует добывать более 4 млн т. Основным перерабатывающим активом компании является Хабаровский НПЗ, принявший в 2008 году чуть более 3,3 млн т нефти. По итогам первого квартала 2009 года чистая прибыль WSR составила 50,5 млн долл., что на 10% больше, чем годом ранее. Выручка за отчетный период снизилась на 40% — с 549 млн до 328 млн долл. При этом рентабельность WSR по EBITDA и чистой прибыли составила 30 и 15%, что лучше других российских неф­тяных компаний.

Alliance Oil продемонстрировала неплохие показатели в первом квартале и выбрала хороший момент для размещения SDR и облигаций, считает аналитик UniCredit Securities Артем Кончин. Решение о выходе на рынок принималось владельцами компании именно по итогам работы с начала года, добавляет источник в отрасли. В условиях роста цен на нефть Alliance Oil может получить даже больше заявленной суммы, полагает аналитик ИК “Велес Капитал” Дмитрий Лютягин. Размещение по низкой в нынешней ситуации ставке 6,75—7,5% интересно для самой компании, до этого отечественные структуры пытались занимать под 9,5% годовых. “Для инвесторов это возможность в дальнейшем войти в капитал компании после конвертации бондов, и привлекательным для них может быть устанавливаемая премия 25—30%, которая может быть реализована уже в течение 1—1,5 лет, чем и подкупят инвесторов”, — полагает г-н Лютягин.

Полученные в ходе размещения средства планируется направить на улучшение баланса и ликвидности компании, а также снижение краткосрочной задолженности, заявили в Alliance Oil. Вырученные средства нужны компании прежде всего для рефинансирования коротких долгов, говорит Артем Кончин. По итогам первого квартала долг Alliance Oil сократился на 27% и составил 629 млн долл., 65% от этой суммы (чуть менее 410 млн) приходится на краткосрочную задолженность. Привлекаемый объем средств — до 350 млн долл. — может пойти и на инвестиции в расширение добычи, так как это интересно в условиях снижения цен на новые лицензии и обустройство промыслов, говорит Дмитрий Лютягин. Основной инвестпроект “Альянса” — модернизация Хабаровского НПЗ — продолжится за счет кредита, гарантии на 700 млн долл. по которому уже получены от государственного страхового агентства Испании CESCE.

По текущей стоимости акций Alliance Oil на рынок дополнительно могут поступить порядка 7,3 млн акций в дополнение к уже обращающимся 161,5 млн. Таким образом, доля семьи Бажаевых, контролирующих сейчас порядка 53% акций компании, снизится чуть более чем на 2%.

Сергей ИСПОЛАТОВ