“Остановить новую рецессию: миссия невыполнима”

Это произошло после скандальной битвы за увеличение размеров американского долга, обвала на мировых биржах и оглашения экономической статистики, которая свидетельствует о серьезной болезни американской экономики. К этому добавляются многочисленные проблемы европейских стран и общее торможение мировой экономики. Такой фон определил весьма мрачный тон большинства комментариев. Никто не ждет краха Америки, но почти все сходятся на том, что разговоры о завершении мирового кризиса оказались преждевременными.

“Чтобы понять негодование по поводу решения рейтингового агентства Standart&Poor’s снизить кредитный рейтинг США, нужно иметь в виду две, казалось бы, противоречащие друг другу вещи. Во-первых, Америка действительно больше не является стабильной и достойной доверия страной. Во-вторых, само S&P еще менее надежно. Это последняя инстанция, к которой кто-либо должен обращаться за суждениями о будущем нашей страны… На самом деле, у США нет проблем с займами для покрытия текущего дефицита. Если заняться подсчетами, а не провозглашать громадные цифры голосом Доктора Зло, окажется, что даже большой дефицит предстоящих нескольких лет окажет малое влияние на фискальную стабильность США. То, что в действительности делает Америку ненадежной, — так это ее политика, а не ее бюджет. У Штатов намного большие, чем у любой другой развитой страны, затраты на здравоохранение, и при этом очень низкие по международным стандартам налоги. Если мы хотя бы отчасти приблизимся к международным стандартам по обоим этим направлениям, наши бюджетные проблемы будут решены”

(Пол Кругман, “Доверие, наглость и долг”, The New York Times)

“Дезориентирующее решение Standart&Poor’s снизить кредитный рейтинг США во время такого серьезного обвала на рынках и общей слабости экономики только увеличивает шансы на второй виток рецессии и на увеличение бюджетного дефицита. Как это ни парадоксально, американские долговые обязательства, вполне возможно, останутся активом последней надежды: боязнь рисков, падение акций и маячащая впереди рецессия могут заставить игроков покупать американские долги — так что относительная стоимость заимствований для США скорей снизится, чем возрастет. Удастся ли избежать мировой рецессии? Увы, это может стать невыполнимой миссией. Ясно только, что краткосрочный налоговый стимул должен сочетаться с усиленной бюджетной дисциплиной в среднесрочном периоде. Необходимо проводить и реструктуризацию долга. Нужно снизить ипотечное бремя для примерно половины американских домохозяйств, которые испытывают трудности. Меры вроде тех, что принимались в Греции, — продление сроков выплаты ипотеки, безрисковые ставки по ней — также должны быть введены в таких странах как Португалия и Ирландия (а впоследствии, возможно, в Италии и Испании). Все это, возможно, не остановит рецессию. Но может предотвратить последующую депрессию”.

(Нуриэль Рубини, “Остановить новую рецессию — миссия невыполнима”, Financial Times)

“S&P понизило кредитный рейтинг США, потому что экономическая и политическая ситуация в Соединенных Штатах складывается таким образом, что проблема госдолга неизбежно должна усугубиться. Перед заемщиками, которые ныне владеют гособлигациями США, вырисовывается прежде всего политическая проблема. Суть ее вот в чем: как долго основная масса американцев будет согласна мириться с экономическим кризисом, приносящим безработицу, снижение реальных доходов, невозможность расплатиться по кредиту за жилье, а теперь еще и с сокращением господдержки? Когда разразится политическая буря и какие последствия она будет иметь для американских кредиторов? Будут ли в ходе этих волнений выдвинуты требования, что налоги должны уходить не на выплаты кредиторам — то есть корпорациям, богачам и иностранцам — а на общественные расходы и на нужды людей? Именно такая политическая опасность для инвесторов вызвала снижение кредитных рейтингов для долгов Греции и Португалии, именно эта опасность достигла наших берегов и угрожает нашим кредиторам”

(Ричард Вульф, “Подлинная угроза кредитному рейтингу США”, The Guardian)

“Даже после снижения кредитного рейтинга, тот кризис, который мы переживаем сейчас, связан не с тем, что правительство продавило повышение потолка госдолга, или с дичайшим уровнем госрасходов, или с другими страшилками, которые определяли ход недавней дискуссии о судьбе американского капитала. Это — как признал сам Обама на прошлой неделе — прежде всего кризис занятости и благосостояния. В течение более чем двух лет уровень безработицы колеблется около 9% (это официальная статистика, если бы правительство посчитало людей, которые отчаялись найти работу или вынуждены были согласиться на неполный рабочий день, цифра достигла бы 16%). Но сигналы бедствия подает не только рынок труда. ВВП после скромного роста в 2009—10 годах в этом году и вовсе едва ли увеличится. Потребительские расходы застыли на месте. Во многих районах цены на жилье продолжают падать. На Уолл-стрит все чаще говорят о второй волне кризиса”

(Джон Кэссиди, “Насколько плохи наши дела?”, The New Yorker)

“Многие беспокоились, что решение о пересмотре рейтинга США заставит ставки взмыть вверх, а рынки падать вниз. Похоже, этого не будет. S&P оказалось достаточно учтиво для того, чтобы придержать свое объявление до закрытия торгов. И очень мало найдется инвесторов, которые примутся сбывать “трежерис” только потому, что они теперь котируются как АА+ вместо ААА. Но все, происходящее в последнее время в США, заставляет меня по-новому взглянуть на вещи. Я никогда не разделял мнения, что американскую экономику затмит китайская. И причина тому — наши развитые политические институты, которые позволяют менять курс в зависимости от ситуации, чего не скажешь о китайском авторитаризме. Но события последних недель заставили меня изменить точку зрения. Крушение скоростного поезда в Китае, конечно, подчеркнуло некоторые его традиционные слабости, но оно показало и растущую ответственность китайского государственного аппарата. И наоборот: успех Америки в избежании дефолта на самом деле высветил нарастающие проблемы политических институтов. Если так пойдет и дальше, день, когда Китай отвоюет у США место экономической сверхдержавы, ближе, чем я думал”

(“Снижение рейтинга нашей политики”, The Economist)