Кому я должен — всем прощаю: грозит ли Украине дефолт

Опасность дефолта не оставляет Украину. Более того, есть немало тех, кто считает, что объявление дефолта не принесет стране ничего плохого, в чем они пытаются убедить, как власть имущих, так и простых обывателей. “Апостроф” разбирался, так ли на самом деле страшен дефолт, и есть ли сегодня для него предпосылки в Украине.

Зачем Украине дефолт

В Украине снова заговорили о дефолте. Согласно сообщению, которое разместил на своей странице в Facebook экс-нардеп Борислав Береза, возможность отказа от выплаты государственных долгов активно обсуждается в Офисе президента. И там, в принципе, ничего страшного в таком решении не видят. Береза утверждает, что эту информацию ему подтвердили несколько не связанных между собой источников.

Сначала напомним, что, собственно, считается дефолтом. Это — ситуация, когда страна не может (или не хочет) рассчитаться по своим долгам вовремя и в полном объеме. Как правило, в таком случае страна проводит переговоры с кредиторами о списании части долга и реструктуризации (то есть переносе сроков выплат на более позднее время) остальной части. Иногда та или иная страна вообще отказывается платить по долгам.

Идея об объявлении дефолта для Украины не нова. Большая вероятность дефолта была сразу после Революции достоинства и во время горячей фазы войны на Донбассе в 2014 году. Но тогда этого сценария удалось избежать.

Впрочем, олигарх Игорь Коломойский, имевший значительное влияние на Владимира Зеленского после избрания последнего президентом в 2019 году, активно продвигал идею объявить в Украине дефолт — мол, это решит все проблемы нашей страны, по крайней мере, снимет с нее долговое бремя. Однако тогда власти все же хватило здравого смысла не идти по этому пути.

Насколько достоверна нынешняя информация о якобы возобновлении консультаций по поводу дефолта, сказать трудно. Никаких официальных заявлений на эту тему представители власти пока не делали.

В то же время эксперты, к которым обратился “Апостроф” за комментарием, говорят о том, что никаких оснований для дефолта в Украине пока нет.

“На сегодняшний день Украина выполняет все нормативы МВФ, получает займы от ЕС и Всемирного банка, — заявил инвестиционный банкир Сергей Фурса. — В такой ситуации даже речи не может быть о каких-либо дефолтах”.

По словам главы экспертно-аналитического совета Украинского аналитического центра Бориса Кушнирука, в течение 2022-2023 годов выплаты Украины по государственным долговым обязательствам будут не слишком высокими, и государственный бюджет выдержит их без значительного напряжения. Имеющиеся сегодня резервы Национального банка Украины (НБУ) составляют около 30 миллиардов долларов, что позволяет полностью закрыть обязательства Украины перед МВФ.

“Никто не поймет страну, которая, имея достаточные средства, вдруг откажется от выполнения собственных обязательств, — говорит эксперт. — Это привело бы к полной дискредитации страны в глазах инвесторов и финансистов. Поэтому обсуждать такую тему даже теоретически сегодня нет смысла”.

В то же время, если предположить, что подобное может произойти, потери Украины были бы очень большими. Ведь следствием дефолта традиционно становится полная утрата доверия со стороны кредиторов и инвесторов. Следовательно, исчезает любая возможность одалживать деньги.

Между тем проект государственного бюджета Украины на будущий год предусматривает дефицит (превышение расходов над доходами) в размере 188 миллиардов гривен. Поэтому для того, чтобы его сбалансировать, не прибегая к эмиссии денег, необходимо эти деньги где-то одолжить. Однако никто не станет предоставлять кредиты стране, официально отказывающейся от выплаты предыдущих долгов. Потому, не имея возможности заимствования средств, государству придется пойти на радикальное сокращение бюджетных расходов. И, в первую очередь, такое сокращение традиционно затронет пенсии, социальные выплаты и льготы.

Более того, сокращением бюджетных программ последствия дефолтов никогда не ограничиваются.

“Сегодня крупнейшими владельцами облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) являются банки, в первую очередь, государственные, — рассказывает Борис Кушнирук. — И, если государство объявит об отказе от долговых обязательств, эти ценные бумаги потеряют свою стоимость. В результате финансовые показатели банков резко ухудшатся, а часть из них обанкротится со всеми вытекающими последствиями”.

Также дефолты всегда сопровождаются резким обесцениванием национальной валюты, стремительным ускорением инфляции, падением ВВП, ростом безработицы и другими признаками экономического кризиса.

“К тому же сторонники дефолтов часто забывают упомянуть о том, что даже после отказа от обязательств долги никуда не деваются, — объяснил Борис Кушнирук. — Кредиторы все равно требуют их возврата, и правительство страны-должника должно с ними договариваться об отсрочке или частичном списании долга, в противном случае они обращаются в суды и начинают арестовывать имущество страны за рубежом, создавая дополнительные проблемы государству, которому в данный момент и без того тяжело”.

Аргентина, Греция, Ливан... кто следующий?

Впрочем, у идеи дефолта как решения проблемы государственной задолженности есть свои сторонники. Они считают, что, отказавшись возвращать долги, страна освобождается от излишней нагрузки и получает возможность развиваться. В качестве успешных примеров они приводят Аргентину, Ливан, Грецию, которые в разное время объявляли дефолт.

Впрочем, жизнь не подтверждает этих оптимистических теорий. Опыт названных и других стран говорит о том, что дефолт не только лишает доверия кредиторов и возможности внешних заимствований. Он всегда сопровождается экономическим спадом и снижением уровня жизни населения.

Выигрывают от дефолтов только единицы из местных олигархов, которые держат крупные капиталы за границей. После падения национальной валюты и уровня зарплат они получают возможность сократить свои расходы внутри страны и таким образом увеличить собственное состояние.

Самым свежим примером того, чем оборачивается дефолт для страны, является Ливан. После того, как в марте 2020 года эта ближневосточная страна заявила об отказе расплачиваться по долгам, многие сторонники “нестандартных решений” приветствовали это событие и призвали украинское правительство поступить аналогично.

Однако уже через несколько недель после решения правительства, которое в стиле киношного Голобородько решило отказаться от “империалистических способов управления экономикой”, в Ливане разыгрался жесточайший экономический кризис. Курс национальной валюты упал почти вдвое. Экспорт сократился на 40%. Треть трудоспособного населения оказалась без работы. Минимальная зарплата сократилась с 470 до 70 долларов. Начались ежедневные многочасовые отключения электричества.

“Ливан, скорее, может служить не примером успешного проведения дефолта, а предупреждением о том, к каким катастрофическим последствиям может привести страну безответственность правительства”, — отметил Борис Кушнирук.

Признанным чемпионом мира по дефолтам является Аргентина. Эта страна в начале ХХ века была одной из самых преуспевающих экономик мира, которая по темпам роста не уступала США. Однако правительства этой страны начали проводить политику, которая то и дело приводила к дефолту. В течение одного столетия правительство Аргентины девять раз объявляло о невозможности расплатиться с долгами. Как результат, на сегодняшний день она остается аграрной страной, регулярно переживающей острые экономические кризисы и безнадежно отставшей от ведущих экономик мира.

Последний из таких кризисов разразился в начале 2000-х годов, когда Аргентина объявила самый большой в истории дефолт, признав невозможность вернуть кредиторам целых 80 миллиардов долларов. В результате правительству пришлось сократить зарплаты госслужащим и пенсии, конфисковать средства частных пенсионных фондов, заморозить банковские вклады и запретить большинство операций с валютой. По стране прокатилась волна “маршей пустых кастрюль”, часто сопровождавшихся уличными беспорядками, грабежом магазинов и поджогами.

Наиболее “успешным” примером дефолта, который в свое время охотно упоминал Игорь Коломойский, обосновывая перспективность такого пути, является Греция. Сторонники дефолтов считают, что этой стране удалось отказаться от выполнения своих финансовых обязательств, избежав при этом тяжелых последствий.

Однако это совсем не так. Хотя действительно такой катастрофы, как в Ливане, в Греции не произошло, однако во время разразившегося в 2010 году финансового кризиса она получила целый букет экономических проблем: радикальное урезание социальных программ, отмена льгот, сокращение зарплат, рост безработицы и т.д. В результате Греция сегодня занимает почетное место среди трех беднейших стран ЕС (вместе с постсоциалистическими Румынией и Болгарией).

И это при том, что на самом деле Греция формально дефолт так и не объявила. Это удалось благодаря тому, что стране повезло с богатыми и влиятельными друзьями. Почувствовав невозможность обслуживать свои долги, греческое правительство обратилось за помощью к партнерам по Европейскому Союзу. И те, не желая создавать опасный прецедент банкротства одного из членов сообщества и выхода Греции из Еврозоны, согласились предоставить финансовую помощь. Размер этой помощи в течение 2010-2018 годов составил астрономическую сумму — более 330 миллиардов евро. Эти деньги были одолжены Греции под смешной процент — 1% годовых.

Такая массированная помощь вместе с мерами жесткой экономии внутри страны помогла избежать катастрофического сценария и добиться относительной стабилизации ситуации. Однако можно с уверенностью сказать, что Украину (и ни одну другую страну за пределами ЕС) никто так настойчиво спасать не станет.

Роберт ВАСИЛЬ