Гривня и угроза войны. Что будет с курсом в ближайшее время

Что же касается нерезидентов, то с начала года они вывели 13,7 млрд грн из гривневых облигаций внутреннего госзайма (ОВГЗ), с начала февраля — 2,6 млрд грн. Эксперты отмечают, что этот фактор влияет на гривню минимально. Паники среди инвесторов нет, они просто не заходят.

“Вывод не такой большой. Сейчас на курс влияет именно паника, а ОВГЗ практически не влияют. Объемы небольшие. Если перевести 13 млрд грн в доллары — это копейки”, — отмечает глава Украинского аналитического центра Александр Охрименко.

С другой стороны, слабый интерес к украинским ценным бумагам не способствует укреплению гривни.

“Гривня поддерживается рынком ОВГЗ. Если он восстанавливается, она однозначно укрепляется. Еще недавно по вторникам продавали по 10 млрд грн ОВГЗ, затем эти суммы упали до 230 млн, потом еще чуть-чуть. Сейчас этого рынка нет”, — говорит доктор экономических наук Алексей Плотников.

“За 29 курс выходить не должен”

Итак, курс валют в Украине в данный момент оказывается в заложниках у новостей по поводу вероятного вторжения РФ. Например, после заявления Минобороны РФ днем 15 февраля о том, что российские войска закончили учения и уходят в места своей дислокации, гривня по отношению к доллару сразу же укрепилась на межбанке на 31 коп.

Фактом является то, что сейчас нет и 29 грн за доллар, несмотря на все колебания курса, но при этом в Офисе президента успели рассказать о некоем максимуме в 30 грн/$. Таких заявлений лучше не делать, чтобы не дразнить и без того чувствительный рынок.

“30 — это, видимо, худший или самый худший вариант. Сейчас курс не достигает и 29. Если именно в таких условиях рассказывать про цифру 30, это только подстегивает панические настроения и не способствует укреплению гривни”, — говорит Алексей Плотников.

“Я считаю, что такие заявления являются недопустимыми в целом, потому что в Украине давным-давно нет ручного регулирования курса доллара, — говорит Илья Несходовский. — Это как раз та угроза, которая в свое время спровоцировала значительные валютные кризисы в предыдущие годы. За счет гибкого ценообразования и регулирования ситуации на валютном рынке инструментами Национального банка мы сейчас достигли большей курсовой стабильности, чем когда-либо. Как только утихает обеспокоенность граждан и инвесторов на украинском рынке, курс сразу легко возвращается к своему естественному балансу между спросом и предложением. Регулирование — самое худшее, что может сделать Офис президента, если он начнет вручную вмешиваться в этот процесс. Это только навредит доверию инвесторов в украинскую гривню и в целом ситуации”.

Несмотря на нервозное начало недели, большинство экспертов сомневается, что курс в ближайшее время пересечет отметку в 29 грн/$. Основной прогноз — 28 грн/$.

“Нацбанк активно работает на рынке и сдерживает разгон девальвации. Большая вероятность, что 29 не будет, — говорит Александр Охрименко. — На сегодняшний день девальвация — это чисто эмоциональность. Как только она уляжется, мы увидим ревальвацию и, вполне возможно, курс 27. С экономической точки зрения нет факторов для девальвации. Она происходит исключительно за счет психологии”.

Эксперты отмечают, что Нацбанк проводит довольно успешные и своевременные интервенции на валютном рынке, что также помогает стабилизироваться курсу.

“Я не вижу оснований, чтобы он перешел через 29, если не будет таких замечательных заявлений от украинских официальных лиц, — говорит Алексей Плотников. — За 29 он выходить не должен, есть все условия. Тем более Нацбанк нормально работает с интервенциями. В начале года он потратил $1,5 млрд, потом $300 млн купил. Он активен на рынке, что будет способствовать этому”.

Отметим, что в начале года золотовалютные резервы Украины составляли $30,941 млрд. На начало февраля эта сумма сократилась до $29,287 млрд. На $968 млн уменьшились запасы в ценных бумагах, на $13 млн — монетарное золото, на $674 млн — наличка, корреспондентские счета, депозиты. Впрочем, резервов остается достаточно.

“Можно отменить, что возможности гасить панику у НБУ есть, — говорит экономический эксперт Всеволод Степанюк. — За прошедший месяц он потратил более $1 млрд. Еще несколько миллиардов долларов он сможет потратить без особого ущерба для валютной стабильности”.

“Объективных факторов для ослабления гривни нет”

Если отбросить риски, связанные с возможным вторжением РФ, что создает панику, заставляет население скупать валюту и сдерживает инвесторов, то в Украине складывалась бы благоприятная ситуация для укрепления национальной валюты.

“Ожидалось, что “Нафтогаз” будет закупать газ, чтобы пройти отопительный сезон, — рассказывает Илья Несходовский. — Мы видим, какая сейчас очень теплая зима. Как результат — потребление газа снижено, покупать большие объемы газа не нужно, спрос на доллар уже падает. В мире очень высокая цена на металл. Это влияет на нас положительно. Приток валюты от наших трудовых мигрантов и программистов достаточно высокий. Объективных факторов для ослабления национальной валюты нет. Плюс идет помощь от разных международных институций и стран. Это также будет влиять на ситуацию на валютном рынке в сторону увеличения предложения доллара и евро. Таким образом, он должен опуститься ниже, чем сейчас, но основной ключевой принципиальный фактор — это наличие или отсутствие вторжения”.

Действительно, показатели прошлого года по переводу валюты в Украину, где наблюдается рекорд в $15 млрд, улучшают платежный баланс. Порадовало и восстановление экспорта по сравнению с 2020 г. По данным Госстата, экспорт товаров составил в 2021 г. $68 млрд, что на 38,4% больше, чем годом ранее. Негативное сальдо упало с $5,1 млрд до $4,7 млрд, а коэффициент покрытия экспортом импорта увеличился до 0,94 против 0,91 в 2020 г.

Также следует учесть, что накануне посевной аграрии начнут тратить валютную выручку — что обычно тоже играет в пользу украинской денежной единице.

Укрепление гривни также может оживить рынок украинских ОВГЗ — нерезиденты смогут получать большую прибыль. Когда Ростислав Шурма говорит о курсе в 27-27,5 грн/$, это можно расценивать как сигнал для них. Но, вынуждены повториться, основным риском для курса валют по-прежнему являются новости о возможном вторжении РФ.