Дайте денег на Провал, чтобы он не слишком проваливался

Инвесторов захватил новый акт драмы под названием “Дайте денег на Провал, чтобы он не слишком проваливался”. Греции предстоит погасить облигации почти на 15 млрд евро, и в случае, если переговоры с частными инвесторами, длящиеся уже несколько недель, зайдут в тупик, то уже в конце марта Греция может заявить о беспорядочном дефолте. Некоторые из держателей облигаций не желают участвовать в реструктуризации и уже грозят подать в суд на Грецию с требованием возмещения убытков.

Складывается впечатление, что власти ЕС уже и сами не рады принятому осенью прошлого года решению о привязке получения Грецией следующего пакета финансовой помощи к обязательной договоренности с частными кредиторами. В то же время, неуступчивость проявляют и государственные кредиторы: “тройка” международных кредиторов в лице Европейского Союза, ЕЦБ и МВФ. “Тройка” ни в какую не желала предоставлять новый транш финансовой помощи за здорово живешь, без гарантий сокращения бюджетного дефицита. Только в четверг власти Греции и международные кредиторы наконец смогли достичь согласия в вопросе мер экономии, необходимых для выделения второго пакета финансовой помощи.

Есть несколько сценариев дальнейшего развития событий. Премьер-министр Греции Лукас Пападимос в ответ на угрозы хедж-фондов заявил в интервью The New York Times, что Греция может провести закон о так называемой норме коллективного действия. Он позволяет реструктурировать долг при участии большинства кредиторов, а оставшимся в меньшинстве останется лишь подчиниться. Со своей стороны, помочь забуксовавшему переговорному процессу могут Германия и Франция. Как сообщает Financial Times, страны уже согласовали новую схему оказания финансовой помощи Греции через создание специального фонда, в который будут поступать стабилизационные кредиты. Приоритет в работе фонда будет отдан погашению государственного долга в форме облигаций, что исключит возможность дефолта. Ожидается, что МВФ и ЕС смогут контролировать использование Грецией финансовой помощи, не лишая страну бюджетного суверенитета.

Скорее всего, в течение ближайших дней стороны все-таки подпишут документы, необходимые для выделения второго транша помощи на ремонт Провала, и финансовые рынки успокоятся. Но лишь до того момента, когда следующей стране из группы PIIGS придет время осуществлять выплаты по облигациям. В этой ситуации одним из механизмов, способных помочь Европе выбраться из паутины долгового кризиса, могла бы стать договоренность о выпуске единых стабилизационных еврооблигаций, обеспеченных гарантиями всех 17 стран еврозоны. Недавно американский CFA Institute провел опрос среди 798 сертифицированных аналитиков, инвестиционных управляющих и финансовых консультантов. Более половины опрошенных считают, что выпуск единых еврооблигаций поможет облегчить долговой кризис и укрепить стабильность в зоне евро.

Канцлер Германии Ангела Меркель, которая не далее как в этот вторник, комментируя сложности, возникшие в ходе переговоров по ужесточению мер экономии в Греции, подчеркнула, что хочет “… чтобы Греция сохранила евро. Я не буду участвовать в вытеснении Греции из еврозоны. Это чревато непредсказуемыми последствиями”. Несколькими днями ранее председатель совета министров финансов еврозоны Жан-Клод Юнкер заявил, что у европейских лидеров нет возможности заставить греков “добровольно” покинуть зону обращения единой валюты, но даже если это все же произойдет, то “оставшимся европейским странам придется продолжить вкладывать в греческую экономику немыслимые суммы денег в соответствии с уже взятыми на себя обязательствами…”

Однако дискуссия о необходимости сохранения еврозоны в ее нынешних границах, во что бы то ни стало, все еще не закончена. Известный своими алармистскими прогнозами профессор Нуриэль Рубини, выступая на экономическом форуме “Россия-2012”, сказал, что, по его мнению, “Греция перейдет на драхму в ближайшие год-другой”, вслед за ней Евросоюз покинет Португалия, а Италии и Испании придется реструктурировать долги. Рубини уверен, что если этого не произойдет, то “можно будет говорить о конце Евросоюза”. Если допустить, что греческие власти, отчаявшись договориться с кредиторами, все же объявят дефолт и страна покинет зону евро, то последствия этого шага могут оказаться катастрофическими.

Эксперты британского хедж-фонда Toscafund полагают, что “…инфляция в данном случае по своим темпам будет напоминать то, что мы можем наблюдать в Зимбабве. В дальнейшем все больше людей, неспособных покинуть страну, попадут за черту бедности, начнутся беспорядки”. А ведь все отлично помнят, чем чревата эскалация напряженности на Балканах, которые уже несколько столетий являются одной из главных “горячих” точек Европы.

Вероника ЧЕКИНА