Национальный банк вынужден сдерживать давление на валютном рынке, вызванное эмиссией гривны, продажей валюты из резервов — в мае было продано столько же валюты, сколько “напечатано” гривни. Об этом глава Национального банка Кирилл Шевченко рассказал в колонке.
Он объясняет, что “эмиссионная” гривна все больше попадает на валютный рынок, что оказывает давление на обменный курс и вынуждает Национальный банк частично сдерживать давление за счет валютных интервенций.
“Да, в феврале-мае НБУ был вынужден “стерилизовать валютными интервенциями около 70%” эмиссионных вливаний. В то же время, если в апреле соотношение интервенций к эмиссии было 2:3, то в мае это уже было 1:1. То есть, сколько Национальный банк “напечатал” гривны, столько же и продал иностранную валюту в гривневом эквиваленте”, — объясняет глава регулятора.
При этом объем международных резервов ограничен, а их истощение приводит к ухудшению курсовых и инфляционных ожиданий, что генерирует следующий утечку спроса на валюту и импортные товары. Как следствие, растущий объем гривневой ликвидности усиливает спрос на иностранную валюту через каналы государственных расходов и ухудшение ожиданий.